Greif Bros Corporation presentó sus resultados del cuarto trimestre, revelando un déficit en los beneficios por acción (BPA) en comparación con las expectativas de los analistas. La empresa registró un BPA de 0,85 dólares, por debajo de los 1,09 dólares previstos. A pesar de superar las previsiones de ingresos con 1.420 millones de dólares frente a los 1.410 millones esperados, el mercado reaccionó negativamente, con una caída de las acciones del 2,7% después de horas.
Aspectos clave
- El BPA de Greif incumplió las expectativas en un 22%.
- Los ingresos superaron ligeramente las previsiones, alcanzando los 1.420 millones de dólares.
- Las acciones cayeron un 2,7% tras la publicación de los resultados.
- La empresa anunció un programa de optimización de costes de 100 millones de dólares hasta 2027.
- Una nueva planta en Malasia y un contrato con el Servicio Postal de EE.UU. destacan los esfuerzos de expansión.
Resultados de la empresa
Greif sigue navegando en un entorno industrial difícil, marcado por una prolongada contracción del sector. El EBITDA ajustado de la empresa en el cuarto trimestre fue de 198 millones de dólares, por debajo de los 202 millones del año anterior, lo que refleja la mayor debilidad del mercado, especialmente en Norteamérica. No obstante, Greif sigue siendo líder en envases agroquímicos, con una sólida puntuación neta de promotores de 69.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 1.420 millones de dólares, por encima de los 1.410 millones previstos.
- Beneficios por acción: 0,85 dólares, por debajo de la previsión de 1,09 dólares.
- EBITDA ajustado del cuarto trimestre: 198 millones de dólares, frente a los 202 millones del año pasado.
- EBITDA ajustado al cierre del ejercicio 2024: 694 millones de dólares.
Beneficios frente a previsiones
El beneficio por acción de Greif, de 0,85 dólares, no alcanzó las previsiones de 1,09 dólares, lo que supone una significativa desviación de aproximadamente el 22%. Esta desviación de las expectativas es notable en comparación con trimestres anteriores, en los que los resultados se ajustaban en general más a las previsiones. A pesar de la pérdida de beneficios por acción, los ingresos superaron las previsiones, lo que sugiere la resistencia operativa en medio de los retos del sector.
Reacción del mercado
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Greif cayeron un 2,7% hasta los 69,58 dólares en las operaciones posteriores al cierre. Esta caída refleja la decepción de los inversores por el fracaso de las ganancias por acción, a pesar de la sorpresa positiva de los ingresos. El rendimiento de la acción se mantiene dentro de su rango de 52 semanas de 55,95 a 73,16 dólares, pero la caída pone de relieve la sensibilidad a las desviaciones de los beneficios.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Greif prevé un crecimiento de un dígito intermedio en sus segmentos de polímeros y soluciones de fibra. La empresa proporcionó una orientación a la baja para el ejercicio fiscal 2025 con un EBITDA ajustado de 675 millones de dólares para el periodo de 11 meses. Las iniciativas estratégicas incluyen un programa de optimización de costes de 100 millones de dólares y una expansión continuada en soluciones de polímeros.
Comentario del Ejecutivo
El CEO Uli Rosgaard hizo hincapié en el liderazgo de Greif en el envasado de productos agroquímicos, afirmando: "Ahora somos el líder mundial en envases para productos agroquímicos." El director financiero Larry Hilsheimer destacó el despliegue estratégico de capital, señalando: "Hemos desplegado el capital exactamente de acuerdo con las prioridades que establecimos en nuestro Día del Inversor de 2022."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia de resultados, los analistas preguntaron por el impacto de los aranceles, que la dirección describió como mínimo. También se habló del rendimiento de la adquisición de IPAC Chem y se detalló la estrategia de optimización de costes de la empresa. Se abordaron las expectativas de recuperación del volumen, y la dirección expresó un cauto optimismo.
Riesgos y desafíos
- La prolongada contracción industrial plantea continuos retos a la demanda.
- Las posibles interrupciones de la cadena de suministro podrían afectar a la producción y la entrega.
- La saturación del mercado en segmentos clave puede limitar las oportunidades de crecimiento.
- Las presiones macroeconómicas, incluida la inflación, podrían afectar a las estructuras de costes.
- Las fluctuaciones monetarias podrían afectar a los beneficios internacionales.
El último informe de resultados de Greif subraya las complejidades de operar en un sector industrial en contracción, al tiempo que destaca los movimientos estratégicos dirigidos al crecimiento y la eficiencia futuros.
Transcripción completa - Greif Bros Corp (GEF) Q4 2024:
Operador de la Conferencia: Buenos días y gracias por estar aquí. Bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Greif. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Tras la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Les informamos de que la conferencia de hoy está siendo grabada.
Me gustaría ceder la palabra a Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores. Por favor, adelante.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores, Greif: Gracias, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2024 de Greif. Durante la llamada de hoy, nuestro consejero delegado, Oli Rosgaard, les ofrecerá información actualizada sobre el esfuerzo de optimización del modelo operativo al que nos hemos sometido durante el último año, que será una importante introducción a nuestro Día del Inversor de la próxima semana. También expondrá sus ideas sobre el ejercicio fiscal 2024 y el panorama actual del mercado. Nuestro Director Financiero, Larry Hilsheimer, ofrecerá una visión general de nuestros resultados financieros del cuarto trimestre, así como de nuestras previsiones para 2025.
De conformidad con el Reglamento de Divulgación Justa, les rogamos que formulen preguntas sobre los temas que consideren importantes, ya que tenemos prohibido comentar con ustedes de forma individual información material no pública. Pasen a la diapositiva 2. Durante la llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas que implican planes, expectativas y creencias relacionadas con acontecimientos futuros. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los expuestos. Además, haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP y a la reconciliación con las métricas GAAP más directamente comparables que pueden encontrarse en el apéndice de la presentación de hoy.
Paso ahora la presentación a Ole.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado de Greif: Gracias, Bill, y buenos días a todos, y gracias por acompañarnos hoy. Antes de empezar, sólo quiero abordar un asunto. Ayer publicamos nuestros resultados del cuarto trimestre de 2024 y de todo el año. Desafortunadamente, posteriormente descubrimos un error y volvimos a publicar un comunicado. Permítanme pasar la palabra a Larry antes de continuar con el resto de las observaciones preparadas.
¿Larry?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Gracias, Uli. Buenos días, Larry. A pesar de nuestros normalmente fiables controles de calidad, tuvimos un error en nuestro comunicado de resultados original en el que habíamos incluido incorrectamente 16.000.000 de dólares de gastos de impuestos sobre la renta relacionados con una ganancia por la venta de un negocio. Como resultado, los ingresos netos del cuarto trimestre, excluyendo el impacto de los ajustes, fueron de 49.600.000 dólares y los beneficios diluidos por acción de la Clase A fueron de 0,85 dólares por acción. Una vez corregidas, estas cifras son de 65.500.000 $ y 1,13 $ por acción.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: por acción respectivamente. Ole, te devuelvo la diapositiva 3. Gracias, Larry. Y de nuevo, pedimos disculpas por esto. Y lo que suelo decir en casa es que todos podemos fallar a veces.
Y cuando lo hacemos, suelo decir a nuestra organización que son sólo momentos de aprendizaje. Acabamos de aprender algo nuevo y eso es algo de lo que debemos estar contentos. Como ha mencionado Bill, la semana que viene celebraremos nuestro Día del Inversor en Nueva York. Hoy comenzaré nuestra presentación destacando algunos mensajes clave, que serán el núcleo de la información que escucharán en nuestro Día del Inversor. A este evento de medio día de duración asistirá todo nuestro equipo de dirección ejecutiva, así como cada uno de los líderes de nuestras nuevas unidades de negocio estratégicas.
Les recomendamos encarecidamente que asistan en persona, lo que les permitirá hablar con nuestros directivos cara a cara y comprender en profundidad el valor que estamos creando con nuestra estrategia Build to Last. Por favor, pasen a la diapositiva 4. En el último año hemos cambiado radicalmente nuestra forma de funcionar como empresa, organizándonos de manera que podamos aprovechar plenamente nuestras principales ventajas competitivas y duplicar el tamaño de la empresa en el futuro. De ahora en adelante, operaremos y presentaremos resultados basados en nuestras 4 soluciones de materiales, soluciones personalizadas de polímeros, soluciones duraderas de metal, soluciones sostenibles de fibra y soluciones integradas. Fabricar bidones de acero es muy diferente de fabricar bidones de polímero, que a su vez es diferente de fabricar pequeños plásticos o costes humanos.
Así que alinear las operaciones por soluciones de materiales mejora enormemente nuestra capacidad para aprovechar nuestras 5 ventajas competitivas distintas. En primer lugar, nos permite utilizar de forma más eficiente nuestra sólida escala y red global de instalaciones para ser más ágiles y servir aún mejor a nuestros clientes. En segundo lugar, alinea las operaciones para capitalizar nuestra profunda experiencia tecnológica en cada solución de materiales, colaborando aún más estrechamente con nuestros clientes para satisfacer sus necesidades específicas. En tercer lugar, permite una mayor innovación y crecimiento de las soluciones de envasado circular. En cuarto lugar, organiza nuestra amplia cartera de soluciones de forma que se optimicen las ventas cruzadas y la expansión de los márgenes.
Cada una de estas 4 ventajas competitivas se traduce en una 5ª ventaja global, que utiliza nuestra cultura de clase mundial para ofrecer un servicio al cliente legendario, que impulsa la fidelidad, el aumento de la cuota de cartera y márgenes superiores. Veamos la diapositiva 5. Los principales beneficios de esta optimización del modelo operativo para nuestra comunidad de inversores es una mayor visibilidad del rendimiento de los productos subyacentes dentro de nuestra cartera. A tal fin, tras el cierre del mercado de hoy, publicaremos los datos financieros más destacados del ejercicio fiscal 2023-2024 para ayudarles a comprender los nuevos segmentos. Estamos firmemente convencidos de las sinergias derivadas de la explotación de esta amplia y diversa cartera de productos, que nos permite servir a nuestros clientes de forma más completa que otras empresas de envasado industrial.
Dicho esto, también hemos dejado claro que la mayor oportunidad de crecimiento que vemos desde la perspectiva del mercado total al que nos dirigimos y del crecimiento del mercado final está en los productos basados en polímeros. Esta evolución se viene produciendo desde hace años y ahora nuestro negocio de polímeros es lo suficientemente grande como para justificar una segmentación individual que muestre más claramente el rendimiento de esos productos. En ello se basa nuestra decisión de seguir invirtiendo capital en este sector. También tenemos previsto seguir creciendo en nuestro negocio de tapones y cierres, que es una solución integrada clave. Aunque en la actualidad es menor en términos de cartera global, también esperamos que este negocio crezca con el tiempo.
Destacaremos las expectativas de crecimiento subyacente en cada uno de estos segmentos la próxima semana en el Día del Inversor. Utilizaremos el resto de esta presentación del cuarto trimestre de 2024 para cerrar el capítulo de nuestros segmentos de Envases Industriales Globales y Envases y Servicios de Papel y hablaremos por última vez de nuestros resultados trimestrales en el contexto de GIP y PPS. Pasemos a la diapositiva 6. En los últimos tres años, hemos cambiado radicalmente nuestra forma de operar y hemos avanzado mucho en nuestra estrategia de construcción en tierra. Hemos asignado más de 1.000.000.000 de dólares de capital a adquisiciones que aumentan el margen y el crecimiento, hemos optimizado nuestro modelo de negocio, hemos mejorado y acelerado el sistema de negocio de Greif para convertirlo en GBS 2.0 y hemos invertido en tecnología e innovación.
El impacto colectivo de estos cambios nos da confianza para anunciar ahora un esfuerzo formal de optimización del negocio de al menos 100.000.000 de dólares de reducción de costes que se completará a finales del año fiscal 2027. Esta iniciativa, que es una combinación de racionalización de SG y A, optimización de la red y aumento de la eficiencia operativa gracias a GBS 2.0, es el resultado del aprendizaje acumulado de nuestro progreso estratégico, la integración de adquisiciones y la optimización del modelo de negocio. Esta iniciativa se verá respaldada por nuevas inversiones en tecnología e innovación. Tenemos previsto hablar más sobre los impulsores y el impacto de este programa en el Día del Inversor de la semana que viene. Pasemos ahora a los resultados del cuarto trimestre, en la diapositiva 7.
Nuestro negocio sigue funcionando con excelencia en un periodo histórico de contracción industrial. Desde que el Instituto de Gestión de Suministros inició en 1948 el seguimiento de la actividad industrial estadounidense, no hemos visto una contracción industrial más prolongada que la del periodo actual, que abarca 25 meses hasta noviembre. Nuestro rendimiento durante la prolongada duración de este ciclo ha sido impresionante, pero es de vital importancia tener en cuenta este entorno macroeconómico débil cuando Larry presente nuestras previsiones para 2025.
En el cuarto trimestre, EMEA siguió siendo la región más fuerte, aunque los volúmenes descendieron ligeramente de forma secuencial. En nuestra llamada del 3er trimestre, comentamos el sentimiento notablemente menos alcista de nuestra base mundial de clientes de cara al 4to trimestre, un sentimiento que se ha mantenido en general pesimista en noviembre y que se tuvo en cuenta al formular nuestras previsiones para el año fiscal 2025. Dicho esto, seguimos superando las expectativas del mercado en EMEA, lo que no atribuimos a ningún mercado final específico, sino más bien a la optimización de nuestro modelo de negocio, que está impulsando una mayor demanda y oportunidades de venta cruzada tanto en nuestro negocio de polímeros como en el de metales. Nuestro mayor mercado, Norteamérica, no ha experimentado la misma recuperación que EMEA. En GIP, la demanda sigue siendo inestable y los productos basados en polímeros siguen compensando la debilidad de nuestro negocio de metales duraderos.
En conjunto, GIP Norteamérica sigue teniendo un importante apalancamiento operativo sin explotar, con volúmenes que bajaron casi un 18% en dos años en el trimestre. Prevemos plenamente una recuperación de estos volúmenes, que creemos que son el resultado de este prolongado ciclo de contracción de la demanda. En PPS, la demanda ha ido bien, aunque sigue bajando más del 4% en dos años en el trimestre. El cartón para envases ha registrado varios trimestres consecutivos de crecimiento interanual en el mismo almacén y está funcionando a tasas superiores al 90%, mientras que nuestro negocio URP sigue siendo mixto y actualmente está funcionando a tasas superiores al 80% hasta noviembre. Como recordatorio, APAC y LATAM son pequeñas partes de nuestra cartera.
LATAM está mejorando, mientras que APAC ha seguido siendo débil, pero la compensación global de estos factores de demanda regional es prácticamente neutra en términos interanuales en el trimestre. Y con esto, cedo la palabra a Larry en la diapositiva 8 para que repase nuestros resultados financieros. ¿Larry?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Gracias, Uli, y gracias a todos por unirse a nuestra llamada esta mañana. Nuestros resultados del cuarto trimestre demuestran nuestra constante capacidad de ejecución, independientemente del entorno operativo. El EBITDA ajustado del cuarto trimestre fue de 198 millones de dólares, frente a los 202 millones del año pasado. Sin embargo, nuestro negocio también experimentó un contratiempo imprevisto de 2 millones de dólares a causa del huracán Helene. El flujo de caja libre ajustado del 4.º trimestre fue de 145 millones de dólares, frente a los 136 millones del año pasado, ya que nuestros equipos actuaron con decisión ante el sentimiento bajista de la demanda que detectamos al final del 3.er trimestre y redujeron el capital circulante a niveles adecuados.
Al tiempo que gestionamos los resultados en presencia, seguimos dando pasos hacia el futuro. Como mencionó Ole, hemos finalizado nuestro esfuerzo de optimización del modelo operativo, que desbloquea nuevas palancas de valor significativas para Greif y de las que nos complace hablar más la próxima semana en el Día del Inversor. Este trimestre hemos completado nuestra decimocuarta encuesta de promotores netos, que ha dado como resultado una puntuación de 69 puntos. Esta puntuación está muy por encima de 51, que se considera la referencia de clase mundial en la industria manufacturera. Este nivel de compromiso de los clientes es la prueba de nuestra importante ventaja competitiva: un servicio al cliente legendario.
En el Día del Inversor de la próxima semana, proporcionaremos información que muestra la alta correlación entre NPS y el rendimiento financiero para destacar claramente la importancia de nuestra lealtad y defensa del cliente en continuo aumento. Por último, llevamos poco más de 8 meses como propietarios de IPAC Chem y hemos realizado progresos significativos en la integración y la captación de sinergias. Como hemos señalado en los trimestres anteriores, el sector agrícola se vio afectado por una importante reducción de existencias a lo largo del año y desde entonces ha seguido operando a bajo volumen. Aunque estamos muy convencidos de nuestros resultados financieros, prevemos que la contribución global del EBITDA en el primer año completo de propiedad será inferior a los resultados previstos, a lo que me referiré en las orientaciones. Por favor, pasen a la diapositiva 9 para ver los resultados del GIP.
Como dijo Ole en su visión global del mercado, estamos muy orgullosos de los resultados de nuestro equipo GIP, dado el incierto y bajista entorno de demanda que experimentamos en el cuarto trimestre. Terminamos el trimestre con un aumento de 4.000.000 de dólares en EBITDA ajustado, pero con un descenso de 70 puntos básicos en los márgenes de EBITDA. La competencia de precios ha sido intensa en nuestro negocio de GIP, pero nuestro equipo está encontrando formas de ganar y se adhiere a nuestra filosofía de valor sobre volumen, lo que se traduce en resistencia. Al término del cuarto trimestre, la opinión general es pesimista. En la diapositiva 10 figuran los resultados de PPS.
Nuestro negocio de papel experimentó un descenso del EBITDA ajustado de 8.000.000 de dólares y del margen EBITDA ajustado de 2.40 puntos básicos interanuales. Sin embargo, el margen EBITDA mejoró secuencialmente en 2 20 puntos básicos como resultado de una cierta recuperación del desequilibrio precio-coste que nuestro negocio ha soportado a lo largo del año. La demanda subyacente en nuestro negocio de papel sigue siendo desigual. Los volúmenes de cartón ondulado y en contenedores son sólidos y los índices de explotación superan el 90%, mientras que los volúmenes de URB y de tubos y mandriles han seguido rezagados debido a la débil demanda de mandriles de papel. Esto se debe al sector general del cartón, que en general es menos positivo que el de los contenedores.
Prevemos que los márgenes en el nuevo segmento de Soluciones de Fibra Sostenible seguirán mejorando de cara al ejercicio fiscal 2025 debido al continuo flujo de precios del papel reconocido y a los recientes cambios favorables de la OCC, que se contemplan en nuestras previsiones. Pasemos a la diapositiva 11 para hablar de la asignación de capital. Después de tres años de aplicación de nuestra estrategia de "construir para durar", hemos desplegado el capital exactamente de acuerdo con las prioridades que establecimos en nuestro Día del Inversor de 2022. La próxima semana ofreceré información actualizada sobre nuestro marco de asignación de capital para el futuro, que impulsará la próxima evolución del crecimiento de Greif. Nuestra principal prioridad a corto plazo es la reducción de la deuda.
Nuestras recientes adquisiciones, unidas a un bajo denominador de EBITDA en nuestro cálculo del ratio de apalancamiento, han dado como resultado un apalancamiento de 3,53 veces a finales del ejercicio 2024 en relación con nuestro rango objetivo de 2 a 2,5 veces. Cuando la demanda se recupere, el denominador de EBITDA reducirá rápidamente nuestro ratio. Sin embargo, en el tiempo intermedio inmediato, nos centraremos en amortizar deuda para situarnos dentro de nuestro rango objetivo. En 2019, realizamos una adquisición al comienzo de una recesión industrial y aún así pudimos reducir la deuda antes de nuestro objetivo establecido externamente, y ahora utilizaremos el mismo manual para gestionar el apalancamiento durante esta recesión industrial. Veamos en la diapositiva 12 nuestras perspectivas para el ejercicio 2025.
Dada la continua incertidumbre del mercado y las tendencias de la demanda mixta, que hemos comentado a lo largo de las observaciones preparadas hoy y en trimestres anteriores, creemos que lo más prudente es presentar de nuevo una orientación sólo a la baja para comenzar el ejercicio 2025. Aún no hemos visto ninguna inflexión significativa, positiva o negativa, que nos dé confianza para presentar un rango. También es importante recordar que en 2025 cambiaremos de año fiscal. El próximo año fiscal durará 11 meses y terminará el 30 de septiembre, con un cuarto trimestre de 2 meses de duración. Por esta razón, nuestras previsiones se han calculado sobre una base de 11 meses.
Para ayudarles a entender nuestras previsiones a la baja, me gustaría proporcionarles algunos factores clave que pueden servirles de puente entre 2024 sobre una base de 11 meses y las previsiones a 11 meses del ejercicio fiscal 2025. El fiscal 2024 no tiene ningún impacto significativo de estacionalidad a final de año, por lo que un punto de partida comparativo justo es simplemente tomar el EBITDA ajustado a final de año para el fiscal 2024 de 694.000.000 $, dividirlo por 12 y multiplicarlo por 11. Esto nos lleva a un EBITDA ajustado de 636.000.000 $. Eso nos lleva a un punto de partida de 636.000.000 de dólares para un período de 11 meses. A partir de ahí, hemos asumido algunos vientos de cola clave de cara al año fiscal 'veinticinco. En primer lugar, 83.000.000 de dólares de aumento del coste de los precios, la mayor parte de los cuales proceden de los precios del papel reconocidos por RISI y del cambio de OCC en la fecha de esta convocatoria, con un coste de los precios en polímeros, metales e integrados en gran medida neutro de un año a otro.
En segundo lugar, un incremento de 19.000.000 $ de M y A, que representa el periodo de propiedad incremental de IPAC Chem menos la contribución al EBITDA del ejercicio fiscal de la venta de Delta U. S. Business. En tercer lugar, un aumento orgánico del volumen de 76.000.000 $ basado en la continuación de las tendencias de las tasas de salida en cada uno de nuestros nuevos segmentos. Este aumento del volumen se debe principalmente a un crecimiento de un dígito medio en Polímeros y Soluciones de Fibra, a pesar de los vientos en contra de un dígito bajo en Metales e Integrados.
Estos vientos de cola les llevan de 636 a 814. También tenemos varios vientos en contra asumidos en las previsiones. Permítanme que se los explique para ayudarles a entender cómo llegamos a 675.000.000 $ como nuestra cifra de orientación más baja. En primer lugar, un viento en contra de 19.000.000 $ debido a un cambio de divisas desfavorable año tras año debido al fortalecimiento del dólar.
estadounidense. En segundo lugar, 34.000.000 de dólares en contra por partidas como el trasvase de 10.000.000 de dólares del coste de las mercancías vendidas a los gastos de venta, generales y administrativos en nuestro nuevo modelo operativo, que también se refleja en los elementos operativos del negocio. Un aumento de 10.000.000 de dólares de prestaciones médicas y de otro tipo, y vientos en contra adicionales por el aumento de los costes informáticos debido a los cánones de licencia, las inversiones en ciberseguridad y las inversiones en digitalización de clientes de cercanías, a las que nos referimos como Greg Plus. Además de estos contratiempos en SG y A, nuestro cambio de final de año fiscal crea un contratiempo de honorarios contractuales de 12 meses aplicados a años fiscales de 11 meses. Por ejemplo, sus honorarios de auditoría y fiscales no cambian porque tienen un año de 11 meses.
El viento en contra final se tiene en cuenta en esta orientación a la baja. También asumimos un incremento de 86.000.000 $ en costes de fabricación y transporte, en parte atribuible al aumento del volumen previsto, pero también a los costes inflacionistas. Estos factores compensan nuestros vientos de cola y nos sitúan en el 6,75. Recuerden que se trata de una orientación a la baja, por lo que asume el impacto total de todos los vientos de cara potenciales, pero sólo los vientos de cola conocidos explícitamente. Con esto, volveré a Ole, en la diapositiva 13, para ofrecerles una visión general de la situación.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: un avance de nuestro próximo Día del Inversor. Gracias a todos por marcar hoy y por su continuo interés en Glive. La semana que viene, en el Día del Inversor, les demostraremos que Glive es un líder del mercado mundial para sectores esenciales, bien posicionado para ofrecer un poder de beneficios cada vez mayor y asignar proactivamente el capital para obtener la mayor rentabilidad para el accionista. Estoy orgulloso del trabajo que nuestros equipos globales han realizado desde nuestro último Día del Inversor para acelerar nuestra estrategia de construir para durar. Y anticipamos que nuestro evento de la semana que viene será convincente, perspicaz y un valioso uso de su tiempo.
La inscripción sigue abierta, así que si están interesados en asistir, envíen un correo electrónico a nuestro equipo a investordaygrife.com. Gracias por su tiempo. Operadora, ¿podría abrir las líneas para preguntas y respuestas?
Operadora de conferencias: Por supuesto. Nuestra primera pregunta vendrá de Daniel Herriman de Sidoti and Company. Su línea está abierta.
Daniel Herriman, Analista, Sidoti and Company: Gracias. Hola, chicos. Buenos dias. Gracias por aceptar mis preguntas. No quiero robar demasiado del Día del Inversor de la semana que viene, pero mirando al futuro de la empresa, obviamente, las soluciones de polímeros personalizadas van a ser el centro de atención, pero ¿dónde más podríamos esperar ver alguna inversión incremental, si no es únicamente en las soluciones de polímeros?
Y Larry, en cuanto a la perspectiva de apalancamiento, ¿podrías comentar un poco más cómo te sientes con respecto a este nivel, teniendo en cuenta lo que has sido capaz de lograr en el pasado tras las adquisiciones en un entorno difícil? Gracias.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Hola, Daniel. Gracias por la pregunta. Obviamente, Polymer Solutions es
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: la principal
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: lugar donde invertimos para crecer. Y ello porque podemos lograr márgenes muy superiores al 18%. Y en ese negocio, también podemos lograr una conversión de flujo de caja libre superior al 50%. Por eso nos resulta tan atractivo invertir en ese mercado. El recorrido que también demostraremos en el Día del Inversor es muy, muy largo en ese mercado.
Pero dicho esto, seguimos teniendo un negocio basado en la fibra y otro basado en los metales. Las principales inversiones que haremos, especialmente en metales, serán en automatización. Será mantener la máquina de dinero que genera y la automatización. Y me equivocaría si no mencionara también los tapones y cierres, que también son polímeros. Es una parte relativamente pequeña de nuestro negocio global, pero es un negocio muy, muy atractivo en el que tenemos la intención de expandirnos.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. Lo que complementaría esto, y lo hemos mencionado a menudo, es que también seguiremos considerando negocios integrados y muy rentables para nuestras operaciones de papel, como la transacción de paquetes de carbón que hicimos, con la que estamos muy, muy satisfechos. Son oportunidades en las que no nos centramos tanto, pero en las que también seremos oportunistas. En relación con el ratio de apalancamiento, nos sentimos muy, muy cómodos donde estamos ahora mismo debido al impacto de esta recesión industrial y lo rápido que podremos cambiar ese ratio a medida que se produzca la recuperación. Con una brecha de volumen de 160.000.000 de dólares, sólo con los márgenes normales, debido a las reducciones de volumen.
Esto por sí solo, si se sustituye, nos llevaría rápidamente por debajo del 3% y la reducción de efectivo nos llevaría agresivamente aún más abajo desde allí. Estamos cómodos donde estamos, pero nuestra prioridad es reducir el ratio de deuda.
Daniel Herriman, Analista, Sidoti and Company: Bueno, chicos. Muchas gracias y mucha suerte en el próximo año.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Muchas gracias, Damian. Gracias, Daniel.
Operador de la Conferencia: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta. Y nuestra siguiente pregunta vendrá de Ghansham Panjabi de Baird. Su línea está abierta.
Ghansham Panjabi, Analista, Baird: Gracias. Buenos días a todos. Creo que volviendo al programa de reducción de costes de 100.000.000 de dólares en 2027. ¿Puede darnos más detalles sobre cómo se ha producido? ¿Es una función de su nueva estructura operativa que le permite apuntar a algo tan sustancial porque es bastante grande en relación con su base de EBITDA?
¿Y cómo debemos considerar el calendario de realización en los próximos 3 años? ¿Y cómo fluyen los ahorros a través de los distintos elementos que ha citado, creo que SG y A, red y productividad? Gracias.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Sí. Gracias, Ghansham. En primer lugar, no estamos arreglando nada que esté roto aquí. Sólo quiero hacer hincapié en eso. Somos muy buenos, pero queremos ser aún mejores.
Esa es nuestra ambición y por eso empezamos el programa. Como he dicho, es la forma en que nos hemos organizado, combinada con el alto nivel al que operamos nuestros sistemas de negocio, y Lean 6 Sigma nos ha permitido hacerlo. Hay tres cubos. Obviamente, el primer cubo es SG y A. El segundo cubo es la organización de la red.
Tenemos 254 instalaciones en todo el mundo y creemos que podemos optimizarlas aún más. Y luego simplemente tenemos eficiencias operativas impulsadas por nuestros sistemas de negocio adecuados. Hadi hablará más sobre los beneficios de la optimización de la red en la nueva estructura durante el Día del Inversor. Y Kim también hablará de GBS 2.0 y de cómo lo estamos acelerando en la nueva estructura. En cuanto a cuándo, es difícil de decir.
Obviamente, nos gustaría que los 100.000.000 de dólares llegaran cuanto antes, pero prevemos realizar todo el ahorro antes de los 3 años fiscales. Sí.
Ghansham Panjabi, Analista, Baird: De acuerdo. Estupendo. Gracias. Y en cuanto a las perspectivas para el año que viene, obviamente empezáis por abajo y podemos hacer los cálculos ajustando 12 meses frente a 11, que es una construcción de vuestras directrices. ¿Cuál es el volumen base supuesto?
Larry, has mencionado varias cosas. Sólo quiero aclarar cuál es el punto de partida para los volúmenes de tus negocios heredados, si puedes. ¿Y qué te hace confiar en poder alcanzar esa cifra? Porque parece bastante grande, 76.000.000 de dólares de mejora de EBITDA específica para el componente de volumen.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. Estamos viendo, y usted ha visto, ese aumento en nuestro negocio de cartón ondulado y de contenedores desde hace algún tiempo, Ghansham. Una buena parte de este aumento procede del segmento del papel. Todas nuestras soluciones también, tenemos confianza en que vamos a ver parte del crecimiento de las inversiones que hemos hecho en nuestro negocio de contenedores intermedios a granel. Y lo siento, permítanme volver al negocio del papel.
Abrimos nuestro negocio de alimentación de hojas de Dallas en junio de este año y está en marcha. Y en los últimos meses hemos conseguido un importante contrato que contribuirá en gran medida. Oli, ¿de qué magnitud?
Uli Rosgaard, Consejero Delegado de Greif: Sí. Conseguimos un contrato con el Servicio Postal de EE.UU., por valor de 55.000 toneladas. Y para que te hagas una idea, Chiamo, la capacidad total de los otros alimentadores de hojas es de unas 120.000 toneladas.
Así que es una gran victoria para nosotros. Y es un contrato de varios años.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. Y ese contrato será atendido no sólo en Dallas, sino también en nuestras otras instalaciones de alimentación de chapas. Pero fue una victoria significativa, por lo que tenemos una gran confianza en el lado de la fibra de la empresa. Nuestras inversiones en IBC tienen buenas perspectivas de crecimiento. Así que permítanme darles a grandes rasgos 68.000.000 $ 70.000.000 $ en nuestro negocio de fibra, 27.000.000 $ Cephaly aproximadamente en nuestro negocio de soluciones de polímeros en las tres plataformas.
Sin embargo, en nuestras soluciones de metal, en realidad estamos viendo una contracción del volumen, aproximadamente unos 19.000.000 $ 20.000.000 $ aproximadamente gancham. Espero que esto les sea útil.
Ghansham Panjabi, Analista, Baird: De acuerdo. Muchas gracias.
Operadora de conferencia: Gracias. Un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta vendrá de Matt Roberts de Raymond James. Su línea está abierta.
Matt Roberts, Analista, Raymond James: Hola, buenos días a todos y gracias por tenerme en la llamada. Larry, te agradezco que me hayas explicado tan detalladamente el puente de 20-25 EBITDA. Pero tal vez si pudieras ayudarme a enmarcar lo que podría ser un escenario de gama alta sin especular sobre los precios. Algunos de sus competidores en el sector del cartón han anunciado recientemente subidas de precios y, dada su mezcla independiente y las primeras lecturas de la demanda, ¿qué están escuchando de los clientes con respecto a esta repercusión? Y, en última instancia, ¿qué rango de precios podría ser razonable a la espera de nuevas subidas o descensos del OCC?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Gracias, Matt. Obviamente, si tuviéramos verdadera confianza en una gama alta, la estableceríamos. Pero te daré algunas cosas que podrían suceder. Y miren, el mayor impulsor para nosotros de la orientación de Boeing es simplemente la incertidumbre de cuándo va a cambiar esta recesión industrial. Y eso puede crear una gran variedad de cosas.
Si pones una cifra alta, todo el mundo se centrará en un punto medio. Así que es una locura, creo, poner algo. Dicho esto, esta semana hemos comunicado a nuestros clientes una subida de precios en el sector del cartón para contenedores: 70 dólares para el liner y 100 dólares para el medium a partir del 1 de enero. Obviamente, la dinámica de la demanda en este sector es muy fuerte en estos momentos y creemos que respalda esta subida de precios. La otra es la inflexión del volumen.
Todavía tenemos por ahí unos 160.000.000 de dólares de ganancias centradas en el volumen que llegarán cuando la economía industrial se recupere a niveles de nuestro volumen de 21 1 . Entonces, 21 o 22. 22. 22, lo siento. Gracias.
Esas cosas son muy poderosas. Si añadimos a eso, lo que ganamos de la iniciativa de 100.000.000 dólares que explicamos este año. Así que hay un montón de impulsores al alza. Y como hemos dicho, construimos en todos los negativos y ninguno de los positivos. Por tanto, somos optimistas de cara a un año bastante bueno.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Hey Matt, si yo también puedo hacer algunos comentarios. Si nos fijamos en la duración de esta contracción del volumen que tenemos y cómo funciona el mercado en términos de lo que impulsará la recuperación. Así que si nos fijamos en los mercados finales subyacentes, siguen siendo históricamente bajos. Las ventas de viviendas existentes en los últimos 2 años, han sido las más bajas desde 1995, creo. Y que impulsan mucho.
Las ventas de viviendas o los impactos de la vivienda, productos químicos y lubricantes y la gente que compra menos bienes duraderos. Y luego también cuando nos fijamos en las ventas de automóviles de EE.UU., que ha estado por debajo de la media a largo plazo desde hace 3 años. Y si nos fijamos en el PMI, los comentarios que hice antes, todavía están por debajo de 50.
La mayoría de estas cosas son impulsadas por las tasas de interés. Y cuando los tipos de interés sigan bajando, empezarán a aumentar las ventas de viviendas existentes, lo que tendrá un efecto importante no sólo en nuestro negocio, sino también en el de nuestros clientes. Así que habrá que vigilarlo.
Matt Roberts, Analista, Raymond James: Sí. Oli y Larry, gracias. Muy útil. Y tal vez si pudiera preguntar tal vez en el lado de polímero de la empresa. Recientemente abrieron la planta de IBC en Malasia.
¿Podría hablarnos de cómo está evolucionando la demanda inicial de esta capacidad incremental? Y hablando más ampliamente de los polímeros, han crecido tanto orgánica como inorgánicamente. ¿Están teniendo que dar algún precio por las ganancias de cuota en ese espacio? ¿O, por el contrario, persisten las presiones competitivas sobre los precios en el negocio que comentaron el trimestre pasado? Gracias de nuevo por aceptar las preguntas.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado de Greif: En primer lugar, no hago comentarios sobre las plantas individuales. Pero si nos fijamos en el espacio global de polímeros en el que operamos, nuestro segmento final elegido es el extremo premium de ese mercado, donde podemos lograr márgenes superiores al 18%, de hecho, bien en los 20s. Es un factor importante. Los otros motores de este mercado son, en particular, los productos agroquímicos. Y con las adquisiciones que hemos hecho, ahora somos el líder mundial en envases para productos agroquímicos.
Ese mercado está creciendo y está impulsado por el crecimiento de la población que vemos en el mundo. Además, hay menos tierras cultivables en las que cultivar alimentos. Eso significa que hay una demanda de mayor rendimiento en la tierra que está disponible, que en cierto modo se relaciona con la razón por la que nos hemos centrado en realmente llegar a ser un líder en ese mercado. Así que confío en que seguiremos creciendo en ese mercado y seguiremos disfrutando y obteniendo buenos márgenes y ayudando a nuestros clientes a crecer también.
Matt Roberts, Analista, Raymond James: Ciertamente, señor. Gracias de nuevo a todos.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Gracias.
Operadora de conferencia: a usted. Un momento para nuestra siguiente pregunta. Y nuestra siguiente pregunta vendrá de George Staphos de Bank of America Securities. Su línea está abierta.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Hola a todos. Buenos días a todos. Espero que les vaya bien. Gracias por su pregunta. ¿Cómo estáis?
Sé que acabas de hablar un poco de ello, pero ¿podrías explicarnos la variación de IPAC Chem en relación con el modelo de acuerdos? ¿Puedes hablar de algunos de los factores subyacentes? Obviamente, usted ha cubierto un poco. ¿Puedes cuantificar en qué punto te encuentras y por qué sigues confiando en el futuro? En segundo lugar, quiero insistir un poco en la optimización de costes.
Obviamente, usted pasó mucho tiempo desarrollando esto. Lo cuantificasteis y nos disteis un objetivo para el 27. Eso sugeriría que tienes alguna ventana en términos de cadencia. Así que díganos lo que podría ser capaz de llegar a los números para el año fiscal 2025? ¿Y qué es lo que más te está frenando a la hora de perfilar el objetivo?
Tengo un par de preguntas.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Voy a dejar que Larry responder a la primera pregunta. Pero antes de eso, George, permíteme decir que cuando cerramos el trato sobre IPAC Chem, después de eso, vimos esta contracción en los mercados agroquímicos. Evidentemente, eso afectó un poco a nuestro negocio. Pero ahora va por buen camino y dejaré que Larry repase las cifras.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. Si nos fijamos, tuvimos un impacto de 8.000.000 $ en el ajuste de los costes de inventario. Nuestro aumento de IPAC en comparación con 2024 es de $ 26.000.000 Eso todavía nos dejará corto de nuestro caso de negocio, que pensamos que era de alrededor de 57 más 7 de las sinergias. Con los descensos de volumen, estamos en torno a los 4.000.000 $ de sinergias que dependen del volumen de este año. Pero tenemos mucha confianza en conseguirlo una vez que recuperemos los volúmenes.
Los agricultores están haciendo todo lo posible para gestionar su cuenta de resultados en este momento. Es decir, utilizan menos, diluyen las cosas, todo ese tipo de cosas. Con el tiempo, las cosas volverán a su cauce y, obviamente, hay que comprar cuando están a la venta. Fue una compra estratégica y confiamos en la rentabilidad a largo plazo de este negocio. En cuanto a tu otra pregunta, George, para ponerlo en contexto, es decir, literalmente acabamos de tomar la decisión de iniciar este esfuerzo de absorción de costes en las dos últimas semanas. Lo anunciamos a nuestros colegas ayer.
Tenemos rangos en cada uno de los tres elementos que Oli mencionó, pero no hemos identificado cuánto vamos a ser capaces de hacer en 2025, cuánto vamos a hacer en 2026 y 2027. Estamos muy seguros de la cifra de 100.000.000 de dólares en ese periodo de 3 años. No estamos seguros de cuánto en cada año o cuánto en cada cubo en este momento en
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: tiempo. De acuerdo, lo dejaré ahí. Pero Larry, supongo que si tienes un objetivo que crees que puedes alcanzar para el 27, tienes que haber sido capaz de acumularlo de alguna manera, ¿verdad? No aparece así como así, ¿verdad?
Hemos
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Hemos construido rangos, George, basados en datos de referencia, basados en nuestro análisis de las cosas que tenemos en nuestro programa 6 Sigma y todo eso. Pero estos rangos no han identificado, de acuerdo, puedes hacer esto para este mes o este año, este mes o este año. Aún no hemos establecido todo eso. Vuelve a ti. Usted ha sido justo todo este tiempo y diciendo, mira, yo no dirijo un negocio.
No estoy allí todos los días haciéndolo. Yo sólo digo en este punto, sólo respeto que así es como funciona. Es difícil entrar. Hay mucho trabajo por hacer.
Uli Rosgaard, Director Ejecutivo, Greif: Entendido. No es un objetivo que vayamos a alcanzar en 2027. No, es uno en el que hemos estado trabajando durante un tiempo. Y como dijo Larry, es difícil decir que el próximo trimestre será esto o aquello. Pero definitivamente no está cargado.
Eso también puedo decírtelo.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Sí, entendido. Escucha, eres justo al decir, correcto, nosotros no dirigimos negocios, pero abogamos por sus inversores, y eso es lo que estamos tratando de hacer aquí. ¿Puede hablar un poco sobre sus tarifas y lo que algunos de los aspectos positivos o negativos podría ser en términos de cómo evaluar las perspectivas de volumen para 2025 y más allá? Sé que es difícil, pero ¿qué sabe ahora mismo que pueda compartir?
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Sí. Obviamente, tenemos experiencias de la última vez que se impusieron aranceles. Hay que recordar que en general nos abastecemos de materias primas locales. Producimos localmente y vendemos a nuestros clientes localmente. Eso significa que los aranceles no afectarán a nuestro negocio.
Si influyen en nuestro negocio, probablemente será desde un punto de vista positivo. Si, por ejemplo, los aranceles sobre el acero significan que los precios del acero suben, como ocurrió la última vez, lo vimos, eso nos beneficia. Es algo que no calculamos, pero que nos beneficia. Ese es el efecto neto de los aranceles.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Muy bien. Neto de lo que pueda hacer por el comercio y, obviamente, más comercio sería mejor para usted que peor como esta estructura. Por último, les cedo la palabra. De nuevo, agradezco toda la consideración sobre la orientación y la acumulación. ¿Alguna ayuda que puedas darnos en términos de cómo será la primera parte del año o el primer trimestre del año en relación con los últimos trimestres?
Supongo que será una rampa más lenta. Se construye en términos de poder de ganancias durante el resto del año, pero cualquier cosa sería útil. Gracias, chicos.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. George, normalmente el primer trimestre suele ser más lento. Y obviamente, con lo que acabamos de anunciar sobre los precios en papel, aunque no está incluido en nuestras previsiones, esperamos claramente que se reconozca en algún momento y que se produzca a largo plazo. Además, tenemos un pequeño lastre en nuestro negocio de metales en el 1T porque los precios del acero han estado bajando desde julio. Y esto tiende a reducir nuestros márgenes porque, a medida que el precio índice cambia en nuestros contratos de mecanismo de ajuste de precios, se desangran a través de un inventario de precio ligeramente superior.
Así que tenemos un poco de ese impacto en la primera parte del año, que luego tendrá un efecto positivo durante el resto del año.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores, Greif: Larry, ¿podría pedir
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Yo, ¿dijiste que tus aumentos de precios eran efectivos el 1 de febrero o el 1 de enero? Lo siento.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: El 1 de enero, pero suelen aplicarse con retraso a través de los mecanismos contractuales.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Gracias. Voy a darle la vuelta.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Gracias.
Operadora de conferencia: Y un momento para nuestra siguiente pregunta. Y nuestra siguiente pregunta vendrá de Gabe Hajde de Wells Fargo. Su línea está abierta.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Larry, buenos días.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Buenos días, Gabe.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Estoy bastante seguro de que sé la respuesta a esto, Larry. Creo que te has referido dos veces a los 100 y 60 millones de dólares de gastos fijos no absorbidos. Pero en el contexto de la oportunidad de ahorro de 100.000.000 $ que has expuesto, parte de la cual es, parece ser, consolidación de tejados, etc., ¿limita eso tu forma o tu capacidad de desbloquear o monetizar esos gastos fijos subabsorbidos desde el punto de vista del volumen? No. De acuerdo.
Y luego, por supuesto, ustedes pueden estar en desacuerdo. Pero a su punto, estamos 25 meses en lo que se siente como un invierno industrial. ¿Habéis empezado a hacer algún trabajo y quizás estos 100.000.000$ son un poco reaccionarios en el sentido de que hay algún cambio estructural en la demanda que podáis estar viendo por parte de vuestros clientes de Tengo 3 cosas que me han venido a la mente. La transición a los vehículos eléctricos, es decir, menos lubricantes y aditivos y cosas así para los motores de hielo frente a los eléctricos, ¿quizás un cambio permanente en las preferencias de los consumidores por las experiencias frente a las cosas? ¿Y quizás un empuje hacia la vivienda multifamiliar frente a la vivienda unifamiliar, dada la asequibilidad?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí, yo diría que 3 en eso. Permítanme tomar esos en realidad tipo de la inversa. Por lo tanto, la cabeza de la demanda de vivienda nunca ha sido mayor en este país en este momento. Quiero decir, Columbus, Ohio pasa a ser el más bajo mercado de la vivienda en los Estados Unidos. Así que no creo que haya un cambio permanente a multifamiliares.
Creo que en este momento hay mucha demanda reprimida de personas sentadas en multifamiliares que les encantaría entrar en viviendas unifamiliares. Pero permítanme ser claro, el verdadero motor para nosotros es menos sobre nuevas viviendas que sobre las ventas de viviendas existentes. Y las ventas de viviendas existentes están ahora en el punto más bajo que han estado desde 1995. Así que cuando la gente mueve esas casas, refrescan la casa que están vendiendo. La están pagando, la gente viene y dice, bueno, necesitas que esto se vea mejor, quita la alfombra, pon esto para que puedas preparar la casa para venderla.
Eso hace que la gente compre cosas. Luego también va
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: casa y entras, sí, caigo
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: enamorado de ella. Y luego, uno de los cónyuges decide cuando entras: "No me gusta esta habitación. Voy a cambiar esto. Quiero decir, estas cosas impulsan muchas ventas de productos, muchas demandas, especialmente en el negocio de los lubricantes. En términos de la demanda de los consumidores y ese tipo de cosas y los cambios a las experiencias en lugar de cosas, quiero decir, mira, que podría ser una macro tendencia a largo plazo y que tendría consecuencias.
No he leído nada que indique que la gente piense que eso es a largo plazo. En cuanto a los vehículos eléctricos, el tercer elemento que mencionas, el análisis que hicimos hace unos años es que la mayor demanda de nuestros lubricantes no está en los vehículos, sino en la maquinaria y las plantas industriales. E irónicamente, dentro de los propios vehículos eléctricos, muchos de los ejes y todas las cosas que realmente necesitan lubricantes, en realidad hay tanto en un vehículo eléctrico como en un coche con motor de combustión histórico.
Uli Rosgaard, Director General, Greif: La CAGR, si nos fijamos en el cuarzo petrolero, la CAGR hacia 2.030 es superior al 5%. Y se debe a que la gente utiliza sus coches durante más tiempo. Y EV se ha estabilizado. Y lo que verás crecer son los híbridos, que todavía requieren Loop. Así que no vemos ningún efecto de eso.
Entendido.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Escucha, quiero decir, nos encantaría ver que ustedes desbloquear que 160.000.000 dólares Es sólo que estamos tipo de rascarse la cabeza tratando de entender lo que el impedimento ha sido desde el punto de vista del volumen.
Uli Rosgaard, Director Ejecutivo, Greif: Yo sólo iba a decir en términos de poner más color a los 100.000.000 dólares que vamos a hacer que en el Día del Inversor la próxima semana en realidad. Tanto Kim Kellerman como Patty Mulaney hablarán de ello en sus presentaciones.
Brian Butler, Analista, Stifel: Bueno, yo iba a
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: ir allí. Quiero decir, sé que George trató de diseccionar las diferentes piezas y tal vez Ghansham. Pero, ¿algo de esto es también una respuesta a lo que quizá estén haciendo sus clientes en términos de consolidar su propia huella y tratar de ser proactivos o dejarlo ahí?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: No, no, quiero decir, no está relacionado con eso. Obviamente, si nuestros clientes hicieran algo que hiciera que no necesitáramos una planta en particular, obviamente lo abordaríamos, pero esto no está relacionado con eso de ninguna manera.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: De acuerdo. Última pregunta, tal vez un poco demasiado fina, pero nos has dado algunos puntos de datos, así que quiero intentar usarlos adecuadamente. La diligencia o matemática o EBITDA asociado a IPAC Chem fue de 57.000.000 $ y los 7.000.000 $ de sinergias. Creo que dijiste que 26.000.000 $ fue una contribución en el ejercicio 'veinticuatro y luego nos dijiste 19 en el ejercicio 'veinticinco, pero eso fue IPAC Chem menos Delta. Veo una entrada de 94.000.000 $ de efectivo por la venta de Delta.
Quizá sean unos 10.000.000 de dólares de EBITDA que desaparecen. ¿Estáis muy cerca de IPAC Chem o no es el cálculo correcto?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. En cuanto a Delta, la vendimos por unos 90.000.000 de dólares, lo que supuso 8,5 veces. El viento en contra en el cuarto trimestre fue de unos 4.000.000 dólares.
Brian Butler, Analista, Stifel: neto de eso es $ 7,000,000 Eran un
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: un poco rezagados en los resultados de Delta. En Ipat chem, el aumento interanual es de 26.000.000 $ respecto al año pasado. Creo que llegaremos a los 42.000.000 de dólares en nuestras previsiones para IPAC este año. Así que aún faltan 20.000.000 $ para nuestro plan de negocio, que se basa en la tendencia de la demanda, Gabe. Espero que esto te ayude.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con Inversores, Greif: Y que 42 es en 11 meses.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí, lo siento. Sí, son 11 meses, obviamente.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Sí. Sí. Gracias, chicos.
Operadora de conferencia: Y un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta vendrá de Brian Butler de Stifel. Su línea está abierta.
Brian Butler, Analista, Stifel: Hola chicos. Gracias por aceptar mi pregunta. Quizá dado que estáis siguiendo el camino de la resegmentación y tenéis una previsión baja del 25%. ¿Podríais darnos algo de información sobre los nuevos segmentos y qué crecimiento orgánico se ha incorporado a estas previsiones?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. Si nos fijamos en lo que estamos viendo en nuestro negocio de cartón ondulado, gran parte del crecimiento está, como he dicho, ligado a la inversión en nuestro negocio de láminas de Dallas. La tendencia de crecimiento para nuestro URB, CRB, hemos construido alrededor del 8% y tubos y núcleos alrededor del 4%. Tenemos entre un 2% y un 5% en cartón y planchas onduladas. Nuestros plásticos fueron del 3% aproximadamente.
Y como he dicho, en nuestras soluciones metálicas, la caída es de un solo dígito.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: De acuerdo. Y luego en los 100.000.000 $ en
Matt Roberts, Analista, Raymond James: ahorros, sé que hemos tipo de
Brian Butler, Analista, Stifel: de ir sobre esto un par
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: de veces, pero voy a
Brian Butler, Analista, Stifel: sólo tal vez preguntar de otra manera. No son 100.000.000 de dólares los que vendrán en 2027. Así que hay algo en 2025. No sabes lo que es, pero tienes 0 en tu orientación de gama baja. ¿Es una afirmación justa?
Eso es sólo
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Eso es exacto.
Brian Butler, Analista, Stifel: Muy bien. Así que de nuevo, si se trata de $ 5,000,000 o $ 20,000,000 no lo sé, pero es algo distinto de 0.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Muy bien. Conseguiremos algo en este año fiscal. Y sólo para recordarte, Brian, es 24 es nuestra línea de base, el año fiscal 2024.
Brian Butler, Analista, Stifel: $ 24.000.000 para lo que el $ 100.000.000
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: 100.000.000 de dólares de ahorro es de una línea de base 2024.
Brian Butler, Analista, Stifel: Correcto. Así que a partir de este año, pero usted va a obtener el ahorro en los próximos 3 años. ¿No hubo ningún ahorro en 2024?
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Correcto.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí.
Brian Butler, Analista, Stifel: Correcto. De acuerdo.
Uli Rosgaard, Director Ejecutivo, Greif: Muy bien.
Brian Butler, Analista, Stifel: Creo que eso fue todo el todas mis otras preguntas se han hecho. Así que muchas gracias.
Operadora de conferencia: Y un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta vendrá de Michael Roxanne de Truist. Su línea está abierta.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con Inversores, Greif0: Sí. Hola, chicos. Gracias por aceptar mis preguntas. Este es Nico Pacini en lugar de Mike Roxanne hoy.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Supongo que sólo me disculpo si
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores, Greif0: Me lo perdí antes en la llamada, pero ¿sus previsiones asumen la plena aplicación del aumento de precios del cartón para contenedores?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: No, no tiene nada de eso pulg
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con Inversores, Greif0: Entendido. Y luego, supongo que pasando a URB, ¿qué veis ahí y qué pensáis de la evolución de los precios de URB?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí, no hablamos de futuros aumentos de precios. Como hemos dicho, la demanda en este segmento, los índices de explotación han estado en los años 80, con una demanda estable, pero sin un repunte real. El lastre está realmente en los núcleos de papel para la mayoría de los grados de cartón de papel. Y no hemos visto un fuerte aumento ni ningún tipo de inflexión en ese negocio en el resto de nuestra cartera, que es la misma, salvo el cartón para contenedores.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores, Greif0: Entendido. Y por último. En cuanto a los precios indexados en general, ¿ha habido más discusiones o alguna idea sobre la posibilidad de pasar de los precios indexados a un modelo de precios de valor añadido en el papel?
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: ¿Quiere decir alejarse del modelo original?
Matt Roberts, Analista, Raymond James: Exactamente, sí.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Quiero decir que no somos parte de eso. No hablamos de ello. Somos un actor pequeño en el sector del cartón para contenedores. Que yo sepa, no ha habido novedades.
Bill D'Onofrio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores, Greif0: De acuerdo, entendido. Gracias.
Operadora de conferencia: Y un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta es un seguimiento de George Staphos de Bank of America Securities. Su línea está abierta.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: Hola chicos. Gracias por el seguimiento. ¿Podríais darnos un poco más de información sobre lo que veis en los mercados del cartón? Y tenía curiosidad, si te he oído bien, a una de las preguntas anteriores, estás buscando crecimiento en URB y CRB. Y creía que habías dicho tal vez un 8%, corrígeme si me equivoco.
Y como en tube y core tienes un crecimiento del 4%. Y aún así, basándonos en tu respuesta a la pregunta de Niko, aparte del cartón para contenedores, no ves mucho crecimiento en el mercado del papel. Así que ayúdame a poner todas esas cajas juntas, sin juego de palabras. Gracias.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Si nos fijamos, en primer lugar, en los mercados de cartón ondulado, nuestra demanda ha subido un 2% interanual. Esto excluye Dallas. Y si nos fijamos en las cifras de la AFPA, el sector ha bajado un 2%. Así que hemos experimentado un crecimiento. En tubo y núcleo, hemos bajado ligeramente año tras año y estamos planos respecto al tercer trimestre.
Pero si nos fijamos en los productos encuadernados en espiral que fabricamos, en realidad hemos subido un 2%, pero esto se ve compensado por la debilidad de productos especiales como protectores finales y adhesivos. Las mejoras del mercado norteamericano apoyan realmente la demanda de tubos de papel, aunque desde una base baja. Así que sí, no sé si tienes algún Larry, ¿algún comentario más? Creo que eso es todo, Josh, de verdad.
George Staphos, Analista, Bank of America Securities: De acuerdo. Gracias.
Operadora de conferencia: Y un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta es un seguimiento de Gabe Hajde de Wells Fargo. Su línea está abierta.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: Gracias por aceptar la pregunta. En relación con los 100.000.000 $ que mencionaste, 86.000.000 $ de vientos inflacionistas este año, Larry, y luego 34.000.000 $ de lo que yo veo como elementos discretos, médicos, tecnología, cosas así. Así que la pregunta es, ¿son esos 86.000.000 de dólares una especie de nueva rueda de molino inflacionista en la que deberíamos pensar para Greif en el futuro? Y en segundo lugar, ¿están incurriendo en algún coste, ya sea a través de OpEx o CapEx, para implementar estos 100.000.000 $? Y de nuevo, agradezco que estemos robando algo de protagonismo a la semana que viene.
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí. El aumento de los costes inflacionistas fue nuestro aumento global de los costes de fabricación. Así que algo de esto está relacionado con el impacto del volumen que hemos dicho. Y estamos vinculando todos estos aumentos de costes a las previsiones más bajas. Pero los costes aumentan por las adquisiciones en un momento en que la demanda es baja.
Has añadido costes de fabricación, pero la presión del volumen es baja, debido a la dinámica de la demanda. Así que tienes ese estrechamiento de márgenes que está relacionado con eso, que luego vuelve a ese aumento de 160.000.000 $ si se produce la recuperación del volumen. Recordarán que cuando hablamos de esto en el último trimestre, hablamos de que en nuestros antiguos segmentos, 90.000.000 de dólares estaban en el espacio GIP, unos 56.000.000 en PPS, unos 20.000.000 en adquisiciones, lo que suma aproximadamente 160.000.000 de dólares y 170.000.000 de dólares. Así que sí, hay costes de mano de obra inflacionistas y ese tipo de elementos, pero todo entra dentro del aumento general de los costes de fabricación que se conseguirá en parte a través de eficiencias operativas. Kim y Patty hablarán más de ello la semana que viene.
Gabe Hajde, analista, Wells Fargo: Bien. ¿Y hay costes discretos este año en el fiscal 2025 con la implementación de este ahorro de 100.000.000 de dólares?
Larry Hilsheimer, Director Financiero, Greif: Sí, lo más probable es que habría. Quiero decir, obviamente en la medida en que las cosas vayan a si hacemos alguna consolidación de plantas o en la medida en que hagáis algún movimiento de personal, obviamente habrá algunos costes relacionados con el despido que generarán entonces beneficios a largo plazo obviamente, pero y eso va obviamente en toda la ecuación de si sigues adelante con algo así o no.
Gabe Hajde, Analista, Wells Fargo: De acuerdo. Gracias.
Operador de conferencia: Y ahora me gustaría devolver la llamada a Ole Roskar para las observaciones finales.
Uli Rosgaard, Consejero Delegado, Greif: Gracias. Y gracias una vez más por su interés en la vida. Y esperamos verles la semana que viene en el Día del Inversor. Gracias.
Operadora de conferencia: Y esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectar.
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