Patterson Companies Inc . (NASDAQ:PDCO) presentó sus resultados del segundo trimestre fiscal con un ligero fallo en los beneficios por acción (BPA), pero superó las expectativas de ingresos. Las acciones de la empresa subieron un 6,83% tras el anuncio, lo que refleja la confianza de los inversores en las iniciativas estratégicas y las previsiones futuras.
Aspectos clave
- El BPA de 0,47 dólares incumplió la previsión de 0,49 dólares.
- Los ingresos de 1.670 millones de dólares superaron los 1.660 millones previstos.
- La cotización subió un 6,83%, hasta 23,38 dólares.
- Se destacan las adquisiciones estratégicas y las inversiones en software.
- Revisión de las previsiones de beneficios para el ejercicio fiscal 2025.
Resultados de la empresa
Patterson Companies registró un aumento del 1,3% en las ventas consolidadas interanuales, hasta alcanzar los 1.670 millones de dólares. A pesar de una caída del BPA ajustado de 0,50 dólares en el ejercicio anterior a 0,47 dólares, la empresa mostró resistencia en un mercado difícil. Las adquisiciones de Infusion Concepts y Mountain Vet Supply reforzaron su posición en el segmento de salud animal, mientras que las inversiones en plataformas de software como Fuze y Eaglesoft tienen como objetivo mejorar el crecimiento a largo plazo.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 1.670 millones de dólares (+1,3% interanual)
- BPA ajustado: 0,47 dólares (frente a los 0,50 dólares del segundo trimestre del ejercicio anterior)
- Margen bruto GAAP: 19,6% (90 puntos básicos menos)
- Margen bruto ajustado: 20% (60 puntos básicos menos)
- Margen operativo ajustado consolidado: 3,6% (60 puntos básicos menos)
Resultados frente a previsiones
Patterson Companies obtuvo un beneficio por acción de 0,47 dólares, lo que supone un 4,1% menos de lo previsto (0,49 dólares). Sin embargo, la empresa superó las expectativas de ingresos, registrando 1.670 millones de dólares frente a una previsión de 1.660 millones de dólares. Esta superación de los ingresos, a pesar del fallo del BPA, indica un sólido comportamiento de las ventas en medio de los retos del sector.
Reacción del mercado
Tras el anuncio de resultados, las acciones de Patterson subieron un 6,83%, cerrando a 23,38 dólares. Este movimiento refleja el sentimiento positivo de los inversores, probablemente impulsado por las adquisiciones estratégicas de la empresa y sus optimistas previsiones de futuro. El rendimiento de la acción es notable, ya que se acerca a su máximo de 52 semanas de 30,68 dólares, lo que indica una fuerte confianza del mercado.
Perspectivas de la empresa
Patterson revisó sus previsiones de beneficios GAAP para el ejercicio fiscal 2025 a un rango de 1,83 a 1,93 dólares y las previsiones de beneficios ajustados a 2,25 a 2,35 dólares. La empresa prevé que los márgenes operativos se mantengan estables o mejoren ligeramente en la segunda mitad del año y espera recuperarse del incidente de ciberseguridad de Change Healthcare.
Comentarios de los ejecutivos
El Consejero Delegado Don Zerbe hizo hincapié en la revisión estratégica de la empresa, afirmando: "Estamos evaluando posibles alternativas estratégicas para maximizar el valor para los accionistas." El director financiero, Kevin Barry, añadió: "Esperamos mantenernos planos o subir ligeramente en el último semestre del año en comparación con el año pasado", lo que pone de relieve la confianza en la trayectoria de la empresa.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia, los analistas preguntaron por el impacto de las inversiones en software y las posibles alternativas estratégicas. Los ejecutivos reiteraron su apuesta por el software como motor clave del crecimiento, con repercusiones financieras previstas en el ejercicio fiscal 2026, y aseguraron que no se producirían cambios significativos en las relaciones con los fabricantes.
Riesgos y desafíos
- Las interrupciones en la cadena de suministro podrían afectar a la disponibilidad y el coste de los productos.
- Las presiones macroeconómicas pueden afectar al mercado de equipos dentales.
- Las amenazas a la ciberseguridad, como el incidente de Change Healthcare, plantean riesgos operativos.
- La saturación del mercado en segmentos básicos podría limitar el crecimiento.
- Las presiones competitivas en los mercados veterinario y dental pueden poner en jaque los márgenes.
Transcripción completa - Patterson Companies Inc (PDCO) Q2 2025:
Conferencia Operador: Gracias por estar aquí, y bienvenidos a The Patterson Companies Segundo Trimestre Fiscal 2025 Earnings Conference Call. Todas las líneas se han puesto en silencio para evitar cualquier ruido de fondo. Después de los comentarios de los oradores, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Gracias a todos. Ahora me gustaría pasar la llamada a John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores.
Pueden comenzar.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies: Gracias, operadora. Buenos días a todos y gracias por participar en la conferencia telefónica del segundo trimestre fiscal 2025 de Patterson Companies. Unirse a mí hoy son Patterson Presidente y Director Ejecutivo, Don Zerbe y Patterson Director Financiero, Kevin Barry. Tras una revisión de nuestros resultados financieros y perspectivas por parte de la dirección, abriremos la llamada a sus preguntas. Antes de comenzar, permítanme recordarles que algunos de los comentarios realizados durante esta conferencia telefónica son de carácter prospectivo y están sujetos a ciertos riesgos e incertidumbres.
Estos factores, que podrían hacer que los resultados reales difirieran materialmente de los indicados en dichas declaraciones prospectivas, se analizan detalladamente en nuestro Formulario 10 ks y en nuestros demás documentos presentados ante la Securities and Exchange Commission. Le recomendamos que lea este material. Además, los comentarios sobre los mercados en los que operamos, incluidas las tasas de crecimiento y las cuotas de mercado, se basan en análisis y estimaciones internas de la empresa. El contenido de esta conferencia telefónica contiene información sensible al tiempo que es exacta sólo a partir de la fecha de la emisión en directo, el 5 de diciembre de 2024. Patterson no asume ninguna obligación de revisar o actualizar ninguna declaración prospectiva para reflejar acontecimientos o circunstancias posteriores a la fecha de esta conferencia.
Asimismo, se puede encontrar una presentación de diapositivas financieras en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en pattersoncompanies.com. Tenga en cuenta que en la conferencia telefónica de esta mañana haremos referencia a nuestros resultados ajustados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025. Las tablas de conciliación en nuestro comunicado de prensa se proporcionan para ajustar varias medidas GAAP reportadas por el impacto de la amortización de acuerdos, la integración y los gastos de reestructuración de negocios, un swap de tasas de interés, una cancelación de prepago de inventario y una ganancia en la venta de una inversión junto con los efectos fiscales relacionados con estos elementos. También hablaremos del flujo de caja libre, tal y como se define en nuestro comunicado de resultados, que es una medida no GAAP, y utilizaremos el término ventas internas para representar las ventas netas ajustadas para excluir el impacto de las divisas, las contribuciones de adquisiciones recientes y el impacto neto de un swap de tipos de interés. Estas medidas no GAAP no pretenden sustituir nuestros resultados GAAP.
Esta conferencia está siendo grabada y estará disponible para su reproducción a partir de hoy a las 10 de la mañana, hora central, durante una semana. Me gustaría ceder la palabra a Don Zerbe.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Gracias, John, y bienvenidos, todos, a la conferencia telefónica del segundo trimestre fiscal 2025 de Patterson. Antes de hablar de nuestro trimestre, quiero reconocer que en nuestro comunicado de prensa de esta mañana, Patterson anunció que estamos evaluando posibles alternativas estratégicas para maximizar el valor para los accionistas. Tales alternativas pueden incluir, pero no se limitan a una venta, fusión, combinación estratégica de negocios u otra transacción. No podemos asegurar que dicha evaluación dará lugar a una transacción o que cualquier transacción si se persigue se completará con éxito. Como pueden comprender, Patterson no tiene la intención de revelar nuevos acontecimientos o responder a cualquier pregunta a menos que y hasta que se determine que la divulgación es apropiada.
Ahora vamos a centrarnos en los resultados del segundo trimestre de Patterson. Patterson entregó resultados fijos mixtos del segundo trimestre fiscal en un entorno de mercado final desafiante. Nuestras ventas internas del segundo trimestre fiscal aumentaron aproximadamente un 1% interanual, impulsadas por los buenos resultados de nuestro segmento de Salud Animal, incluido el aumento de las ventas en nuestro negocio de animales de producción y las categorías de servicios de valor añadido. Este crecimiento se vio parcialmente compensado por una continua desaceleración en el gasto en equipos dentales y un impacto continuo del cambio ataque de ciberseguridad sanitaria que se produjo durante el cuarto trimestre fiscal 2024 de Patterson. Como anticipamos en nuestra última llamada trimestral, para gestionar a través del entorno macroeconómico desafiante, tomamos acciones de gestión de costos dedicados durante el trimestre para preservar nuestra capacidad de seguir haciendo inversiones estratégicas para posicionar Patterson para el crecimiento sostenible a largo plazo.
Durante el trimestre, redujimos el tamaño de nuestro equipo centrándonos en la reducción de nuestro personal corporativo, protegiendo al mismo tiempo a casi todas las personas y actividades orientadas al cliente. Mientras seguimos manteniendo la disciplina de costes en toda la organización, hemos realizado inversiones estratégicas en línea con nuestra estrategia a largo plazo. Anunciamos dos acuerdos de adquisición independientes para nuestro negocio de Salud Animal. Infusion Concepts, líder del mercado en el diseño y suministro de productos de infusión, drenaje y cuidados críticos en el Reino Unido, y Mountain Vet Supply, un distribuidor regional con presencia en tiendas minoristas que atiende a clientes de Colorado, Nebraska, Wyoming y Montana. Estas transacciones refuerzan la posición de Patterson en los mercados de animales de compañía y de producción, respectivamente, y amplían nuestra cartera con productos, servicios y capacidades de canal de alta calidad para los clientes de salud animal.
También seguimos invirtiendo en nuestra oferta de software y servicios de valor añadido, un área muy importante de oportunidades de crecimiento a largo plazo. En el segundo trimestre, invertimos en nuevas funciones y capacidades dentro de Fuze, Eaglesoft y Dolphin, que ayudan a las consultas dentales a operar de forma más eficiente y a limitar el mercado laboral ofreciendo flujos de trabajo automatizados, una mejor gestión del ciclo de ingresos y un mejor diagnóstico de la atención y presentación del paciente. Por último, en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025, obtuvimos un beneficio por acción ajustado de 0,47 dólares, en línea con nuestras previsiones. Hemos revisado nuestras previsiones para el ejercicio fiscal 2025 para reflejar las expectativas ajustadas de nuestros mercados finales para el resto del año fiscal, en particular las presiones persistentes previstas en el sector dental. Nuestras previsiones revisadas anticipan un tráfico de pacientes dentales estable y continuado, pero un gasto en equipos moderado.
Seguimos confiando en los fundamentos subyacentes de los mercados dentales y de salud animal y en nuestra capacidad para aumentar la cuota de mercado. Además, esta revisión de las previsiones no altera nuestro objetivo de invertir en oportunidades estratégicas de crecimiento y reforzar nuestro negocio a largo plazo. De cara al futuro, seguimos centrados en apoyar a nuestros clientes y ejecutar nuestra probada estrategia, que, como recordamos, está diseñada para alcanzar 4 objetivos estratégicos fundamentales. 1º, impulsar el crecimiento de los ingresos por encima de las actuales tasas de crecimiento del mercado final. 2º, aprovechar los progresos realizados para mejorar nuestros márgenes.
3º, hacer evolucionar nuestros productos, canales y servicios para servir mejor a los clientes de nuestros mercados finales. Y 4º, mejorar la eficiencia y la optimización. Ahora daré más detalles sobre los resultados financieros en cada uno de nuestros dos segmentos de negocio. Empecemos por el dental. Los resultados del segundo trimestre del ejercicio 2025 en Dental fueron variados en todas las categorías y reflejaron unas condiciones de mercado más ajustadas de lo que habíamos previsto para este periodo.
Las ventas internas descendieron aproximadamente un 2%, con un crecimiento positivo de los consumibles más que compensado por un descenso de las ventas de equipos y servicios de valor añadido. Los consumibles dentales crecieron aproximadamente un 1% interanual, un modesto repunte respecto al trimestre anterior, y seguimos creyendo que estamos superando al mercado y ganando cuota en esta categoría. En particular, la deflación de los precios de algunos productos de nuestra cartera de productos de control de infecciones no ha tenido repercusiones significativas. Como dijimos anteriormente, esperábamos que el impacto interanual de este fenómeno fuera insignificante después del primer trimestre del ejercicio 2025. En cuanto a los equipos dentales, las ventas internas disminuyeron en torno a un 8% interanual.
Nos enfrentamos a vientos en contra variados y continuos en todas nuestras categorías de equipos. En equipos básicos, las ventas internas se mantuvieron prácticamente estables de un año a otro. En el ámbito digital, se registraron descensos en las categorías de equipos digitales y CADCAM, aunque las ventas de CADCAM repuntaron en el último mes del segundo trimestre fiscal. Estos resultados subrayan la naturaleza intrínsecamente irregular del negocio de equipos dentales y las continuas presiones del mercado general sobre el gasto en equipos dentales. Por último, las ventas internas en nuestra categoría de servicios dentales de valor añadido descendieron casi un 3% en el segundo trimestre fiscal en comparación con el periodo del año anterior, debido principalmente al impacto continuado del ataque de ciberseguridad de Change Healthcare.
Como recordatorio, este incidente provocó que algunos clientes no pudieran procesar las reclamaciones para el reembolso del seguro y ha requerido que nuestros equipos de software y servicios de valor añadido ayuden a los clientes en la transición a soluciones alternativas de procesamiento de reclamaciones en lugar de centrarse en la venta de nuevos productos y servicios. Como era de esperar, el impacto interanual se moderó de forma secuencial, tendencia que esperamos que continúe en el tercer trimestre fiscal antes de convertirse en un beneficio comparable en el cuarto trimestre fiscal a medida que solapamos el impacto del año anterior. Seguimos viendo el software y los servicios electrónicos como un área muy importante de crecimiento a largo plazo y continuamos invirtiendo en este espacio, como he mencionado antes. También nos centramos en encontrar formas de profundizar en la propuesta de valor que ofrecemos a nuestros clientes dentales. Un ejemplo es la reciente ampliación de una importante relación estratégica con PDS Health, anteriormente conocida como Pacific Dental Services, que permite a Patterson seguir siendo el principal distribuidor de todos los productos, servicios, tecnología y equipos básicos de la red de más de 1.000 consultas de PDS Health en todo el país.
También hemos ampliado nuestra cartera de productos de equipos dentales para clientes de EE. UU. y Canadá a través de nuestro nuevo acuerdo de distribución con DCI Edge. Estos avances ponen de manifiesto nuestra fortaleza como socio indispensable de las grandes redes de DSO, las consultas de grupos regionales más pequeños y las consultas independientes. Durante el trimestre, asistimos a eventos de marketing con nuestros socios fabricantes, en los que nos relacionamos con un grupo equilibrado de usuarios actuales y nuevos clientes potenciales de todas las categorías tecnológicas y debatimos formas de mejorar su flujo de trabajo digital y seguir modernizando sus consultas odontológicas.
Cumplimos nuestras expectativas de ejecución de ventas y realización de pedidos durante el segundo trimestre. Nuestra presencia en este tipo de eventos es una extensión de lo que hacemos durante todo el año en términos de compromiso con los clientes para ayudarles a entender cómo los equipos y la tecnología pueden mejorar la productividad de sus prácticas, reforzando la posición de Patterson como el socio de elección para financiar, formar, apoyar y dar servicio a sus compras de equipos y tecnología. Antes de continuar, quiero destacar el reciente nombramiento de Kristin Diefler como nueva Presidenta de nuestro segmento Dental. Kristin tiene un historial de éxito en la consecución de un fuerte crecimiento de las ventas y en la introducción de nuevos productos, y aporta una nueva perspectiva desde diversos puestos de liderazgo y empresas sanitarias adyacentes. Estamos encantados de tenerla a bordo y esperamos trabajar con ella para hacer crecer y evolucionar nuestro negocio dental".
Este período más difícil para el negocio dental fue parcialmente compensado con un sólido rendimiento en el segmento de Salud Animal de Patterson, donde ofrecemos una cartera igualmente completa de productos y servicios a nuestros clientes en los mercados finales de animales de compañía y de producción. Las ventas internas del segundo trimestre fiscal aumentaron aproximadamente un 2% interanual, impulsadas por un crecimiento de un solo dígito en nuestro negocio de animales de producción. Durante el segundo trimestre, también seguimos centrándonos en mejorar la eficiencia de nuestras actividades de P y L para mejorar la rentabilidad. En nuestro negocio de animales de compañía, las ventas internas interanuales del segundo trimestre del ejercicio 2025 disminuyeron en un dígito bajo, pero mejoraron secuencialmente respecto al trimestre anterior. El rendimiento general del segmento sigue viéndose afectado por la moderación del tráfico en las clínicas veterinarias y por nuestra disciplina continuada para centrarnos en negocios más rentables de forma que se reduzca modestamente el crecimiento de nuestros ingresos, al tiempo que se apoya la expansión de los márgenes.
Nos siguen alentando los fundamentos del mercado de animales de compañía. Seguimos centrando nuestra propuesta de valor en el veterinario, en quien los propietarios de animales de compañía depositan la mayor confianza y el cuidado de sus mascotas. Como ya se ha dicho, seguimos invirtiendo en oportunidades estratégicas de crecimiento, aprovechando el exitoso manual de gestión y gestión que hemos probado en nuestros dos negocios de salud animal. Seguimos observando un impulso en nuestro negocio de animales de producción, que generó un crecimiento de las ventas internas de un solo dígito en el segundo trimestre del ejercicio 2025. Atribuimos estos buenos resultados a una combinación de ganancias de cuota gracias a nuestro enfoque multicanal y a las ofertas de valor añadido en todas las especies.
Nuestros resultados fueron especialmente buenos entre nuestros clientes más importantes y consolidados, que siguen creciendo al tiempo que gestionan eficazmente algunas dinámicas de mercado difíciles. Nuestra propuesta de valor diferenciada hace de Patterson un socio singularmente atractivo para estos clientes en este mercado. En el segmento de Salud Animal, nuestra categoría de servicios de valor añadido registró un fuerte crecimiento de las ventas internas de dos dígitos en el segundo trimestre fiscal. Este sólido rendimiento demuestra la fuerte demanda de nuestra completa gama de soluciones de software y servicios de equipamiento, así como las iniciativas para impulsar la eficiencia operativa en las áreas de proceso de flete y facturación electrónica. Al igual que en nuestro segmento dental, nuestros servicios de valor añadido son un elemento diferenciador clave para Patterson, ya que nos permiten apoyar el ciclo de vida completo de los equipos para nuestros clientes.
Ahora, me gustaría pasar la llamada a Kevin Barry para proporcionar más detalles sobre los resultados financieros.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Gracias, Don, y buenos días a todos. En mis observaciones preparadas de esta mañana, cubriré los resultados financieros de nuestro segundo trimestre del año fiscal 2025, que finalizó el 26 de octubre de 2024, y luego concluiré con algunos comentarios sobre nuestras perspectivas para el resto del año fiscal. Comencemos por los resultados del segundo trimestre del ejercicio 2025. Las ventas consolidadas de Patterson Companies en el segundo trimestre del ejercicio 2025 ascendieron a 1.670 millones de dólares, un 1,3% más que en el segundo trimestre del año anterior. Las ventas internas, que se ajustan para tener en cuenta los efectos de la conversión de divisas, el impacto neto de un swap de tipos de interés y las contribuciones de las recientes adquisiciones, aumentaron un 0,6% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
El margen bruto GAAP del segundo trimestre del ejercicio 2025 fue del 19,6%, lo que supone un descenso de 90 puntos básicos respecto al periodo del año anterior. También proporcionamos la métrica financiera de margen bruto ajustado, que es una medida financiera no GAAP que ajusta el margen bruto por el impacto de la contabilidad mark to market relacionada con nuestra cartera de financiación equivalente y el instrumento de cobertura de permuta de tipos de interés asociado. El impacto contable del ajuste a precio de mercado afecta al margen bruto total de nuestra empresa, pero no al margen bruto dentro de nuestros segmentos de negocio. Como se mencionó anteriormente, el impacto neto de las fluctuaciones de los tipos de interés entre el swap y la cartera de financiación de equipos tiene un impacto mínimo en los ingresos netos. En el segundo trimestre del ejercicio 2025, esta métrica ajustada también incluyó un cargo por deterioro relacionado con un activo de software como parte de los cargos por reestructuración del trimestre.
En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025, nuestro margen bruto ajustado fue del 20%, un descenso de 60 puntos básicos en comparación con el periodo del año anterior. El descenso interanual del margen bruto se debe principalmente al déficit de ingresos y beneficios en nuestro segmento dental relacionado con el ataque de ciberseguridad a Change Healthcare. Seguimos avanzando en la migración de los clientes dentales a una nueva plataforma de procesamiento de reclamaciones, superando la interrupción que afecta a las operaciones generales de nuestros clientes y, en algunos casos, a su flujo de negocio con Patterson. Nuestros equipos están trabajando diligentemente para ayudar a nuestros clientes con sus operaciones de la práctica, y estamos enfocados en asegurar que estos clientes vuelvan a sus niveles anteriores de pedidos con nosotros y para reemplazar un alto porcentaje de este flujo de ingresos para Patterson. Nuestros gastos de explotación GAAP como porcentaje de las ventas netas en el segundo trimestre del ejercicio 2025 fueron del 17,3%, un aumento de 20 puntos básicos en comparación con el periodo del año anterior.
Nuestros gastos de explotación ajustados como porcentaje de las ventas netas ajustan nuestros gastos de explotación para tener en cuenta el impacto de la amortización de acuerdos, los gastos de reestructuración empresarial y una cancelación de inventario prepagado en el trimestre. Los gastos de explotación ajustados como porcentaje de las ventas netas para el segundo trimestre del ejercicio 2025 fueron del 16,4% y favorables en 10 puntos básicos en comparación con el segundo trimestre del ejercicio 2024. Como mencionó Don, durante el trimestre ejecutamos acciones de costes específicas para alinear nuestra estructura de gastos más estrechamente con los continuos desafíos que estamos experimentando en el mercado, preservando al mismo tiempo nuestra capacidad de invertir donde sea apropiado para un crecimiento sostenible a largo plazo. En el segundo trimestre del ejercicio 2025, nuestro margen operativo ajustado consolidado fue del 3,6%, lo que supone un descenso de 60 puntos básicos en comparación con el segundo trimestre del año pasado. El descenso interanual del margen operativo ajustado consolidado en el T2 está relacionado principalmente con el descenso de las ventas en las categorías de mayor margen relacionadas con el cambio sanitario.
Nuestra tasa impositiva ajustada para el T2 del ejercicio 2025 fue del 24,7%, un descenso de 40 puntos básicos en comparación con el periodo del año anterior. Ingresos netos declarados atribuibles a Patterson Companies Inc. para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025 fue de 26.800.000 dólares o 0,30 dólares por acción diluida. Esto se compara con los ingresos netos declarados en el segundo trimestre del año pasado de 40.000.000 $ o 0,42 $ por acción diluida. Los ingresos netos ajustados atribuibles a Patterson Companies Inc.
en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025 fue de 41.800.000 dólares o 0,47 dólares por acción diluida. Esta cifra contrasta con los 47.300.000 dólares o 0,50 dólares por acción diluida del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2024. La disminución interanual de los ingresos netos declarados y ajustados atribuibles a Patterson Companies Inc. en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025 está relacionada con las menores ventas de equipos dentales y el continuo impacto negativo del ataque de ciberseguridad a Change Healthcare dentro de la categoría de servicios de valor añadido del segmento dental. Pasemos ahora a nuestros segmentos de negocio, empezando por el dental.
En el segundo trimestre del ejercicio 2025, las ventas internas de nuestro negocio dental disminuyeron un 2,3% en comparación con el segundo trimestre del ejercicio 2024. Las ventas internas de consumibles dentales en el segundo trimestre fiscal aumentaron un 0,7% en comparación con hace un año. Y como mencionó Don, los consumibles dentales ya no se vieron afectados por la deflación de precios de ciertos productos de control de infecciones. En el segundo trimestre del ejercicio 2025, las ventas internas de equipos dentales disminuyeron un 7,5% en comparación con hace un año, lo que refleja las continuas presiones del mercado que han seguido afectando negativamente a las ventas de equipos. Las ventas en la categoría de equipos pueden variar de un trimestre a otro y esta dinámica se aplica también a cada una de las categorías específicas de productos.
Este trimestre, la categoría de equipos básicos registró un crecimiento positivo de las ventas interanuales, compensado por un descenso de las ventas de rayos X digitales y CADCAM en comparación con el periodo del año anterior. Las ventas internas de servicios de valor añadido en el segundo trimestre del ejercicio 2025 disminuyeron un 2,7% respecto al periodo del año anterior, debido principalmente al impacto negativo del ataque de ciberseguridad a Change Healthcare en nuestro negocio de software. El margen operativo ajustado en el sector dental fue del 8,3% en el segundo trimestre del ejercicio 2025, lo que representa un descenso de 115 puntos básicos con respecto al periodo del año anterior. Este déficit de margen operativo interanual refleja de nuevo el impacto continuado del ciberataque a J. H.
Healthcare. Pasemos ahora a nuestro segmento de salud animal. En el segundo trimestre del ejercicio 2025, las ventas internas de nuestro negocio de salud animal aumentaron un 1,9% en comparación con el segundo trimestre del ejercicio 2024. Las ventas internas de nuestro negocio de animales de producción en el segundo trimestre fiscal aumentaron en un dígito intermedio en comparación con el periodo del año anterior. Nuestro equipo de animales de producción sigue ejecutando bien y superando al mercado por un amplio margen en todas las especies con nuestro enfoque multicanal y una profunda relación con los clientes de animales de producción.
Las ventas internas de nuestro negocio de animales de compañía en el segundo trimestre del ejercicio 2025 disminuyeron en un dígito bajo en comparación con el periodo del año anterior. Nuestro rendimiento se vio afectado por un descenso de un solo dígito en las visitas veterinarias en términos interanuales, así como por nuestro enfoque en negocios que aumenten el margen en este segmento. El margen operativo ajustado de nuestro segmento de Sanidad Animal fue del 3,9% en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025, lo que supone un aumento de 30 puntos básicos respecto al periodo del año anterior. Nuestro equipo de Salud Animal sigue buscando el apalancamiento de gastos y otras eficiencias de procesos para lograr una mejora del margen operativo ajustado año tras año. Confío en el equipo de Salud Animal y en su capacidad para ejecutar los nuevos productos innovadores que salen al mercado y seguir adaptando su modelo de negocio para mantener y mejorar la rentabilidad.
Permítanme ahora hablar del flujo de caja y del balance. Durante los seis primeros meses del ejercicio fiscal 2025, nuestro flujo de caja libre mejoró en 41.500.000 dólares en comparación con el mismo periodo de hace un año. Esto se debió principalmente a una gestión disciplinada de los inventarios por parte de las unidades de negocio y a una disminución de los gastos de capital en los seis primeros meses del ejercicio 2025 en comparación con el periodo de hace un año, ya que solapamos las inversiones que hicimos en los seis primeros meses del ejercicio 2024 para aumentar nuestra huella de distribución en Canadá y el Reino Unido. Pasemos ahora a la asignación de capital. Seguimos ejecutando nuestra estrategia de devolver efectivo a los accionistas.
En el segundo trimestre del ejercicio 2025, declaramos un dividendo trimestral en efectivo de 0,26 dólares por acción diluida, que se pagó a principios del tercer trimestre del ejercicio 2025. En lo que va de año, hemos devuelto a los accionistas un total de 96.200.000 dólares mediante dividendos y recompra de acciones. Permítanme concluir con nuestras perspectivas para el resto del ejercicio 2025. Hoy revisamos nuestras previsiones de beneficios GAAP para el ejercicio 2025, que se sitúan entre 1,83 y 1,93 dólares, y nuestras previsiones de beneficios ajustados, que se sitúan entre 2,25 y 2,35 dólares por acción diluida. Estas previsiones revisadas reflejan la continua presión macroeconómica sobre nuestro negocio, equilibrada con nuestras medidas de ahorro de costes y el gasto disciplinado continuado en inversiones a largo plazo.
Y ahora, voy a devolver la llamada a Don para algunos comentarios adicionales.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado de Patterson Companies: Gracias, Kevin. A pesar de los continuos desafíos del mercado final en todo nuestro negocio en el segundo trimestre fiscal, nuestro equipo ha mantenido un enfoque láser en la ejecución de nuestra estrategia probada, dimensionando nuestras operaciones e invirtiendo estratégicamente para posicionar a Patterson para un crecimiento sostenible a largo plazo. Quiero dar las gracias a todo el equipo de Patterson por su continuo trabajo duro y el compromiso de servir a nuestros clientes. Con esto concluyen nuestras observaciones preparadas. Kevin y yo estaremos encantados de responder a sus preguntas.
Operadora, por favor, abra la línea.
Operadora de conferencias: Gracias. Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas. Su primera pregunta de hoy viene de la línea de Michael Cherny de Leerink Partners. Su línea está abierta.
Michael Cherny, Analista, Leerink Partners: Buenos días y gracias por aceptar la pregunta. Tal vez si pudiéramos empezar con la orientación. Cuando pensáis en la reducción, ¿cuánto creéis que está fuera de vuestro control, yo diría que tanto impulsado por el mercado como si hay algún impacto específico en términos de cambio en la orientación por la interrupción del cambio frente a las áreas que podéis controlar y compensar? Supongo que quiero ver si podemos entender el tipo de reducción bruta frente a algunas de las compensaciones impulsadas por los gastos operativos y si hay alguna otra pieza que esté apuntando en la dirección positiva de lo que yo diría que no es necesariamente un cambio sorprendente en la visión dada la dinámica del mercado.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado de Patterson Companies: Sí. Bueno, quizás te lo agradezca, Michael. Tal vez voy a empezar y luego puedo tener Kevin, tal vez dar un poco más de detalle. Quiero decir, creo que los principales elementos que señalo son realmente, obviamente, el difícil entorno en varios de nuestros segmentos, que yo diría que es un elemento que está fuera de nuestro control. Creo que lo principal que estamos haciendo para asegurarnos de que podemos hacer frente a eso es la reducción de costes que hemos puesto en marcha.
Y cuando nos fijamos en eso, estamos tratando de equilibrar asegurándonos de que podemos financiar nuestros objetivos estratégicos mientras mantenemos nuestro rendimiento financiero. Así que hay un equilibrio. Pero creo que esas son las dos partes móviles, una fuera de nuestro control del mercado y que ha sido un persistente viento en contra en algunas partes de nuestro negocio durante varios trimestres, como saben. Pero las acciones que estamos tomando son las cosas que yo señalaría que están bajo nuestro control. A ver si Kevin tiene algún detalle adicional que añadir.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Correcto. A medida que nos acercamos a nuestras previsiones para la segunda mitad del año, como ha dicho Don, creo que hemos ajustado adecuadamente nuestras perspectivas de ventas para el resto del año, especialmente en el segmento dental. Como mencionamos en nuestros comentarios, nuestro negocio de salud animal, en particular el de animales de producción, sigue funcionando muy bien. Eso nos ayuda. Y en el negocio de software dental, seguimos viendo mejoras a medida que superamos el problema del cambio sanitario, que se completará en el cuarto trimestre.
Y en términos de compensaciones, hay una serie de iniciativas que están mostrando muy buenos resultados en nuestro margen bruto y OpEx más allá incluso de la acción de reducción de costes que tomamos aquí en el Q2. Hemos observado una excelente eficiencia de nuestra red logística, reducción de residuos, reducciones de costes que repercuten en el resultado final. Y los equipos de los segmentos también han hecho un trabajo realmente bueno a medida que los mercados evolucionan para afinar sus precios y asegurarse de que eso se traslada a la cuenta de resultados, lo que parece dar buenos resultados que esperamos para la segunda mitad del año. Yo diría que estos son los principales ajustes de las hipótesis operativas que hemos incorporado a esta guía, Michael.
Michael Cherny, Analista, Leerink Partners: Entendido. Eso es ciertamente útil. Y mientras piensas en el camino a seguir, y aprecio la dinámica de reducción, ¿cómo estás pensando en la siguiente etapa de mejoras operativas de excelencia? Mientras estáis aquí sentados, no quiero entrar en las directrices para 2006, pero cuando lleguéis a final de año, ¿creéis que la organización, basándose en los niveles de demanda actuales, estará en el lugar que queréis estar para generar un flujo más estable, un entorno de crecimiento más rentable en 2026? ¿Y qué más tiene que ocurrir para que eso cambie potencialmente?
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí. Creo que eso es lo que yo diría.
Don Zerbe, presidente y consejero delegado de Patterson Companies: Adelante,
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí. Diría que nuestro modelo se beneficia obviamente del apalancamiento de la línea superior. Así que debemos asegurarnos de que lo estamos consiguiendo. Pero creo que, de nuevo, un aspecto positivo que estamos viendo en el negocio y una parte clave de nuestra estrategia es impulsar la combinación adecuada de negocios para conseguir esa expansión del margen operativo. Y ahí es donde, de nuevo, vuelvo a algunas de las nuevas líneas de negocio en las que estamos centrados, continuando nuestra inversión en nuestra cartera de software que impulsa una mejora realmente fuerte de los márgenes, así como algunas de las iniciativas que el equipo de Salud Animal está impulsando para conseguir que su modelo de negocio continúe fortaleciéndose.
Éstas son las cosas en las que aún vemos bastante recorrido este año.
Don Zerbe, presidente y consejero delegado de Patterson Companies: Sí. Y creo que yo añadiría algo más. Es decir, esperamos que las condiciones macroeconómicas, en particular el negocio dental, mejoren lentamente, lo que contribuirá a ello. Y luego me gustaría señalar y creo que es importante tal vez algo que se pierde y, a veces en nuestro rendimiento, pero nuestro segmento de Salud Animal ha tenido una expansión del margen en 6 de los últimos 8 trimestres. Incluso en este entorno, siguen ejecutando una serie de iniciativas que impulsan la mejora operativa y de los márgenes.
Y esperamos que continúe este excelente rendimiento del segmento de Salud Animal.
Michael Cherny, analista, Leerink Partners: Muy bien. Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Jeff Johnson de Baird. Su línea está abierta.
Jeff Johnson, Analista, Baird: Gracias. Buenos días, chicos. Tal vez otra pregunta sobre la orientación, si puedo. Kevin, mirando las previsiones para la segunda mitad del año, creo que se espera un crecimiento anual del 10% al 15%. Obviamente, has hablado de los 16.000.000 de dólares en reducción de costes.
Si te doy la mitad de tu crédito por ello, aún hablamos de un crecimiento del BPA del 5% al 10% en la segunda mitad de este año. Y sé que esos beneficios por acción son un poco más fáciles en la segunda mitad de este año que en la primera, pero realmente los beneficios fáciles del año pasado en la segunda mitad están casi ligados a los beneficios difíciles de la segunda mitad del año anterior, si eso tiene sentido. Así que me parece que incluso entre el 5% y el 10% después de darles crédito por el ahorro de costes sigue pareciendo una rampa pronunciada. ¿Qué va a cambiar la trayectoria desde la primera mitad del año en la que el BPA ha bajado año tras año hasta incluso ese crecimiento del 5% al 10% sobre una base ajustada incluida en las actuales previsiones? Gracias.
Kevin Barry, Director Financiero de Patterson Companies: Sí. De nuevo, creo que hemos pronosticado adecuadamente la línea superior. Vemos que habrá un beneficio significativo en nuestro cuarto trimestre en comparación con el año pasado debido al cambio de la interrupción de la asistencia sanitaria. Esto ocurrió en marzo del año pasado. Tuvo un gran impacto en nuestro cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2024.
Como he dicho, estamos haciendo grandes progresos para que el negocio vuelva a estar donde tiene que estar. Y para el cuarto trimestre, lo habremos completado. Veremos la mejora año tras año, Jeff. Bien, la otra cosa que diría es que veremos algún beneficio significativo por debajo de los ingresos operativos en la segunda mitad del año. Hemos hecho algunas cosas realmente buenas en nuestro balance.
Así que nuestros gastos por intereses van a bajar año tras año. Tendremos un menor número de acciones en comparación con el año anterior en la segunda mitad del año. Eso también va a proporcionar algunos vientos de cola para el BPA.
Jeff Johnson, Analista, Baird: De acuerdo. Eso es útil. Lo veremos. Don, quizá una pregunta sobre las alternativas estratégicas. Sé que has dicho que no vas a hablar de ello, y está bien.
Supongo que sólo objetivamente, ¿puedes basarnos en cuánto solapamiento hay operacionalmente entre tu veterinaria y tu negocio dental? Hace tiempo que no tenemos una participación en el mercado de capitales. ¿Puede recordarnos cuáles son sus principales centros de distribución en Norteamérica? ¿Cuántos son servicios compartidos? ¿Están completamente entrelazados?
¿Cuánto solapamiento de SKU o SKU pueden tener en esas instalaciones? ¿Algo que pueda decirnos sobre los hechos acerca de cómo están entrelazados estos dos negocios? Muchas gracias.
Don Zerbe, Presidente y Director Ejecutivo, Patterson Companies: Sí. No, gracias, Jeff. Y
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: no
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: probablemente necesitaría una presentación mucho más larga para tratar todo eso en concreto. Yo sólo diría que es un y tratando de ser sensible aquí, pero es realmente un hay realmente una bolsa mixta en términos de la cantidad de solapamiento que hay. Quiero decir, ciertamente con el tiempo hemos hecho la integración. Tenemos centros de servicio, centros de distribución que dan servicio a ambos lados del negocio. También tenemos algunos que son mucho más específicos para cada segmento.
Y así, es un poco de una mezcla, creo. Tendríamos que entrar en más detalles, pero yo diría que hay mucho y un poco de cada.
Jeff Johnson, Analista, Baird: De acuerdo. Me parece justo. Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Kevin Caliendo de UBS. Su línea está abierta.
Kevin Caliendo, Analista, UBS: Gracias. Gracias por aceptar mi pregunta. Sé que no puede hablar mucho sobre las alternativas estratégicas, pero una pregunta más general podría ser qué le ha impulsado a acudir al Consejo o qué ha impulsado al Consejo a hacer esto. ¿Es la macroeconomía y la posición de Patterson en la macroeconomía y el entorno operativo? ¿O es más la forma en que el mercado está valorando la empresa y los activos de la empresa en la actualidad?
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: Sí, Kevin. Y de nuevo, espero no sonar como un disco rayado hoy en preguntas aquí, pero realmente no queremos llegar demasiado lejos en este tema. Quiero decir, como que leí esta declaración. Quiero decir, creo que tal vez sólo diría al final del día, quiero decir, hay una serie de cosas que siempre entran en decisiones como esta. Y para nosotros, lo principal es qué podemos hacer para maximizar el valor para el accionista y en eso se centra nuestro Consejo.
Kevin Caliendo, Analista, UBS: Útil. Gracias. Y sólo un seguimiento de los consumibles dentales. Has dicho, creo que habéis subido un 1%, has dicho que sigues pensando que esperas ganar cuota. ¿Eso implica que el mercado está plano?
¿Cree que el mercado está a la baja? ¿Podrías hablar un poco sobre los precios de los consumibles? ¿Ha sido un viento en contra o a favor o no? En cualquier caso.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Precios, ¿es eso lo que has dicho?
Kevin Caliendo, Analista, UBS: Sí, en el lado de los precios. Me pregunto por el mercado y qué está pasando con la mezcla de consumibles y precios.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: Sí. Bueno, tal vez sólo creo que veríamos el mercado, en el mercado de consumibles como plano o potencialmente ligeramente a la baja. Y tal vez, Kevin, si no estoy seguro de lo que quieres decir en términos de un desglose allí en algunos de los datos que tenemos.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí. De Creo que diríamos que las visitas siguen siendo bastante estables. Creo que todavía hay menos gasto en el mercado del que veíamos al salir de la pandemia. Pero las visitas y la gente siguen yendo al dentista.
Analista: De un
Kevin Barry, Director Financiero de Patterson Companies: desde el punto de vista de los precios, llevamos un tiempo hablando del impacto de la deflación en nuestra cartera, especialmente en las categorías de EPI. A partir de este trimestre, la cesta de bienes que rastreamos se ha estabilizado. Y eso no ha sido una disminución en ella. Así que yo diría que el viento en contra ha desaparecido. Y estamos entrando en un entorno de precios más normal, donde esperamos avances de precios normales de nuestros fabricantes, lo que debería proporcionar un poco de viento de cola en términos generales.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: ventas. Su
Operadora de conferencia: la siguiente pregunta viene de la línea de Jon Block de Stifel.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies0: Tom, quizá sólo una rápida. Que $ 16.000.000 en ahorro de costes anuales que creo que fue la primera vez que lo cuantificó. ¿Es que la tasa de ejecución anual, llamarlo tan pronto como fiscal a los 25 años, la parte posterior de este año? ¿Se llega tan rápido? Y entonces, ¿deberíamos pensar en esos 16.000.000 de dólares como una cifra neta o hay algún tipo de inversiones en los bordes que se vuelven a arar, que darían lugar a una cifra neta diferente?
Gracias.
Don Zerbe, Presidente y Director Ejecutivo, Patterson Companies: Sí. Bueno, obtuvimos algunos beneficios en el segundo trimestre, pero el principal beneficio es la segunda mitad del año, con 16.000.000 de dólares anualizados. Como mencioné al principio, lo vemos como una ayuda a nuestra estructura de gastos, a nuestro resultado final, pero también nos da margen adicional para seguir invirtiendo en algunas alternativas estratégicas muy importantes que creemos que tienen un gran impacto a largo plazo. Se trata de un equilibrio, con un ligero beneficio en el segundo trimestre y un beneficio total en la segunda mitad del año.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies0: De acuerdo. Entendido. Muy útil. Y cambiando de tema, los equipos dentales, puede decirse que a veces son irregulares, pero han bajado por sexto trimestre consecutivo. Según nuestras cifras, fue el más débil de los dos últimos años desde COVID.
¿Puedes darnos un poco más de color? Tal vez el mercado no debería estar rebotando, pero los tipos están empezando a bajar marginalmente. Quizá puedas darnos más información sobre el entorno. Podría decirse que su octubre debería añadir el talón DS World. ¿Qué puede, en tu opinión, hacer que el mercado vuelva a funcionar, aparte de quedarnos de brazos cruzados hasta que los tipos bajen de forma significativa o de conseguir alguna innovación incremental por parte de tus socios fabricantes?
Gracias.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Sí. Bueno, has dado en el clavo
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: 2 temas que me gustaría plantear aquí. Es decir, creo que las tasas han bajado, pero creo que vamos a necesitar un poco más de reducción de tasas para tener algún tipo de impacto allí o un impacto significativo allí. Y luego, sí, quiero decir, mira, la innovación es una cosa clave aquí. Los retos macroeconómicos no son exclusivos de nosotros. También afectan a nuestros socios fabricantes y, por tanto, a algunos de los presupuestos de innovación.
Así que la innovación es una parte clave, pero creo que los tipos tienen que bajar un poco más. Y quizá, además de los tipos, se necesite un impulso algo más positivo en el entorno macroeconómico general.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: Kevin, no sé, ¿algún comentario adicional?
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Estoy de acuerdo con todo eso. Creo que, por lo general, nuestra gente dental diría que las ventas de equipos y estamos muy bien en la innovación. Así que cuando eso llega, normalmente nos beneficia. Ver más innovación en el mercado ayuda. Y como ha dicho Don, creo que los consultorios están buscando un poco más de viento de cola económico, ya sea en términos de tipos de interés más bajos para expandirse o más gasto de los pacientes en sus consultorios para hacer la siguiente gran inversión, ya sea ampliando nuestras instalaciones, lo que ayuda a nuestro negocio principal de equipos, o actualizando su tecnología.
Estoy de acuerdo con lo que ha dicho Don. Creo que esos son todos los factores que tenemos en cuenta.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies0: Entendido. Gracias, chicos.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Erin Wright de Morgan Stanley. Su línea está abierta.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies1: Estupendo. Gracias. Al pensar en algunas de las inversiones en curso que están realizando, ¿pueden describirlas un poco más allá de las iniciativas de estructura de costes a la luz de esta revisión de posibles alternativas estratégicas? ¿Influye eso en la forma en que están pensando en esos esfuerzos? Parece que no, pero ¿les distrae a ustedes o a los equipos internos de sus esfuerzos en torno a las iniciativas empresariales en curso?
Y supongo que no puede responder a esta parte, pero presumiblemente Patterson ha pasado por revisiones estratégicas antes en el pasado, ya sea en torno a la medicina o de otro tipo. Pero quizá ésta sea un poco más proactiva. Supongo que, ¿en qué se diferencia esta vez de lo que se ha contemplado en el pasado? Gracias.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Sí. Bueno, yo
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: Creo que el área principal de la que hemos hablado, que es importante para nosotros y que podría destacar aquí, es la inversión continuada en nuestras ofertas de software y servicios de valor añadido. Se trata de una importante oportunidad de crecimiento a largo plazo. Cuando pensamos en las medidas de costes, y como he mencionado, una gran parte de esa estrategia era no tener en cuenta ni afectar a nuestras actividades relacionadas con las ventas y los ingresos, y también asegurarnos de que podemos seguir financiando estas iniciativas estratégicas tan importantes. En eso nos centramos. Creo que tenemos una visión a largo plazo de estas cosas.
Y en
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies1: términos
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado, Patterson Companies: de cómo eso interactúa con las alternativas estratégicas, de nuevo, realmente no quiero comentar. Quiero decir, estamos dirigiendo el negocio ahora con un enfoque en la visión a largo plazo y la estrategia. Y creo que eso es en lo que estamos pensando más que en cómo podría interactuar con cualquier otra cosa que vayamos a hacer eventualmente.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con los Inversores, Patterson Companies1: Muy bien. Muy bien. Y en cuanto a Sanidad Animal, ¿refleja la orientación algún cambio en términos de relaciones de compra-venta frente a agencia o acceso a nuevos productos? ¿Cree que las negociaciones con los fabricantes van bien en este momento? ¿Son potencialmente más favorables?
¿Son potencialmente más favorables teniendo en cuenta la dinámica cada vez más competitiva del mercado y el aumento de la innovación?
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Hola, Erin, soy Kevin. Yo diría que en este momento no prevemos ningún cambio significativo en la compra-venta y que el resto de la mezcla de fabricantes y distribuidores está incluida en nuestras previsiones. Diría que nuestro equipo tiene relaciones muy fuertes. Están hablando con los fabricantes todo el tiempo y ambos tienen un buen intercambio. Creo que, como esos equipos están funcionando bien en el mercado, mantenemos conversaciones productivas con los fabricantes.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies1: Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Jason Bednar de Piper Sandler. Su línea está abierta.
Analista: Hola, buenos días. Nishu por aceptar las preguntas aquí. Don, has estado hablando de las inversiones en software durante varios trimestres, claramente poniendo mucho músculo detrás de este esfuerzo. Podemos ver que es una prioridad para todos ustedes. ¿Cuándo empiezan a beneficiar a sus P y L?
¿Cuándo se amortiza la inversión? ¿Se ve todo en el año fiscal 2026? ¿Puede ofrecernos alguna información al respecto, para que podamos empezar a reconocer el mérito de todas las inversiones que está realizando?
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Sí. Creemos que tenemos un buen impulso aquí, Jason. Así que creo que, definitivamente, veréis algún impacto en el año fiscal 'veintiséis y no quiero ir demasiado lejos en puts y takes todavía. Creo que, obviamente, tendremos una mejor visión de ello cuando lleguemos a la llamada del tercer trimestre y, por supuesto, cuando hagamos nuestras previsiones para el cuarto trimestre. Pero creemos que estamos progresando mucho.
Y creo que las cifras y su impacto en los estados financieros empezarán a verse a medida que avancemos hacia el próximo año fiscal.
Analista: Okay. De acuerdo. Eso es útil. Kevin, sobre los márgenes operativos dentales, si nos fijamos en dónde estamos hoy y hacemos algunas suposiciones bastante básicas sobre dónde terminarán en el año fiscal 2025 frente a dónde estaba el negocio recientemente en 2023. Los ingresos dentales no han cambiado mucho, digamos que se mantienen estables.
Los ingresos operativos ajustados para dental parece que van a bajar un 10% o más este año frente al fiscal 2023. ¿Puede ayudarnos a entender qué ha pasado en su negocio que ha llevado a tal deterioro de la rentabilidad cuando los ingresos no han cambiado realmente en los últimos 2 años? Y sobre todo cuando parece, por sus comentarios anteriores, que ya han estado tomando medidas para reducir los residuos y mejorar la eficiencia.
Kevin Barry, Director Financiero de Patterson Companies: Sí. Me gustaría señalar 2 cosas, Jason, y luego sacamos a relucir ambas. Creo que los 2 grandes impactos que hemos tenido que navegar a través de aquí. El primero es el cambio en la dinámica de la atención sanitaria, que sigo mencionando y siento que me repito demasiado, pero la naturaleza de este negocio es muy rentable y tiene un impacto desproporcionado en el rendimiento de nuestro margen operativo. Así que cuando ocurrió el incidente y desde que lo estamos reconstruyendo, eso ha pesado en el margen operativo del negocio.
Y también, creo, pone de relieve por qué estamos invirtiendo de la manera que lo estamos haciendo en software. Y en el último año o así, año y medio, las inversiones que estamos haciendo en ese negocio de software realmente se muestran en el negocio dental. Ahí es donde está la franquicia. Así que hemos aumentado el gasto operativo y de capital en dental para apoyar este negocio. Y como dijo Don, a medida que nos adentremos en el año fiscal 26 y siguientes, habremos superado un cambio en el incidente sanitario y volveremos a encarrilar esa parte de nuestra cartera de servicios electrónicos.
Y empezaremos a ver los beneficios de esas inversiones OpEx que hemos estado haciendo en dental, en el negocio del software.
Analista: Bueno, útil. Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Elizabeth Anderson de Evercore ISI. Su línea está abierta.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies2: Buenos días, chicos. Soy Sameer Patel en nombre de Elizabeth Anderson. Sólo quería preguntar sobre el tema de los márgenes. ¿Se dan cuenta de que hay un poco de déficit de ingresos o de línea superior, en particular en el sector médico? Pero, ¿siguen pensando que las medidas de costes que están tomando pueden mantener los márgenes estables año tras año sobre una base corporativa?
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado de Patterson Companies: Kevin, ¿quieres contestar?
Kevin Barry, Director Financiero de Patterson Companies: Sí. Has dicho médico. ¿Te referías a alguno de nuestros otros segmentos?
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con los Inversores, Patterson Companies2: Dental privado, correcto.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Dental, de acuerdo. Sí. Sí, creo que al contemplar estas acciones, como he dicho antes, nos ayuda a mitigar el impacto de un mercado más débil. Y desde el punto de vista del margen operativo, esperamos mantenernos planos o subir ligeramente en la segunda mitad del año respecto al año pasado. Y de nuevo, está impulsado por el impacto de esas medidas de costes más el beneficio de la mezcla en nuestro negocio de software.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con los Inversores, Patterson Companies2: Entendido. Y luego, ya sabes, creo que has hablado antes de, ya sabes, repriorizar tu base de clientes dentro de los animales de compañía. ¿Sigues esperando que el impacto empiece a moderarse en el tercer y cuarto trimestre? ¿O hay algún cambio en la forma de pensar sobre ese calendario?
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí, debería empezar a moderarse en la segunda mitad. El equipo ha hecho un buen trabajo atrayendo a nuevos clientes, lo que nos alegra mucho. Y también algunos nuevos productos van a entrar en su cartera aquí en la segunda mitad que también ayudará a su trayectoria de crecimiento aquí en el futuro.
Don Zerbe, Presidente y Consejero Delegado de Patterson Companies: Muy bien. Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Alan Lutz de Bank of America. Su línea está abierta.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies3: Buenos días y gracias por aceptar las preguntas. Una para Kevin. Parece que el mercado de consumibles dentales está entre plano y ligeramente a la baja. Creo que usted y sus colegas esperaban que en la segunda mitad del año las cosas mejorarían. Y creo que no es ninguna sorpresa que las cifras estén bajando.
Cuando pensamos en las expectativas de consumibles dentales para la segunda mitad del año, ¿qué está implícito actualmente en la guía? Y luego, ¿hay algo que destacar para el mercado a la salida de octubre que fuera diferente de agosto septiembre? Gracias.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Yo diría que en términos de la guía, creo que vimos aquí en Q2, estamos tipo de espera de un solo dígito bajo medio ambiente consumibles. De nuevo, tenemos algunas iniciativas específicas que van a ayudarnos a continuar con lo que esperamos que supere un poco al mercado. Así que no hay necesariamente un cambio significativo de lo que vimos en el segundo trimestre para el resto del año. Y luego, y yo no diría, no quiero entrar en el tipo de rendimiento mes a mes. Creo que puede ser un poco agitado dependiendo de ciertas cosas.
Así que yo diría que en general, cuando pensamos en nuestra guía para el año, ciertamente tuvimos en cuenta lo que vemos en los mercados finales aquí en todo el 2T. Y ese es el entorno que proyectamos para el resto del año, sin un repunte significativo.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies3: Muy bien. Eso es útil. Y volviendo al incidente de ciberseguridad del cambio, mientras pensamos en la segunda mitad del año, ¿hay alguna forma de cuantificar o proporcionar un poco más de detalle sobre el porcentaje de clientes que ahora están completamente de vuelta y funcionando, presentando reclamaciones en las que estáis recibiendo una tarifa donde quizás hace un trimestre o 2 no lo estabais? ¿Intentamos hacernos una idea de dónde estamos en esa transición y dónde estáis vosotros en términos de recibir esos honorarios que quizá no recibíais hace un trimestre? Gracias.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí. Yo diría que, en términos de negocio de software, estamos básicamente en lo que esperábamos desde un punto de vista presupuestario cuando establecimos el año. En términos de cuantificación, creo que cuando anunciamos los resultados del cuarto trimestre del año pasado, el arrastre neto de Change Healthcare fue de 0,06 dólares, por lo que a medida que avanzamos en el cuarto trimestre de este año, este es el tipo de compensación favorable que tenemos a medida que el negocio se recupera. Y, como he dicho, el equipo sigue haciendo un buen trabajo al conseguir que esos clientes vuelvan a nuestro nuevo proveedor de reclamaciones y recuperen ese negocio, y debo señalar que han hecho un buen trabajo al traer algunos nuevos proveedores de servicios electrónicos realmente buenos que también están funcionando bien y que también están ayudando a la franquicia de software en general a seguir adelante.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies3: Muy bien. Muchas gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Steven Valiquette de Mizuho Securities. Su línea está abierta.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies4: Muy bien. Gracias. Buenos días. Gracias. Buenos días. Gracias por aceptar las preguntas. Supongo que primero sobre el importante fabricante dental que anunció su intención de no renovar el contrato de distribución con ustedes.
Tengo curiosidad por saber si hay novedades al respecto. Pero en realidad, mi pregunta más importante es con ese mismo socio fabricante, que tuvo un importante lanzamiento de un nuevo equipo digital a mediados del segundo trimestre fiscal. Parece que no fue lo suficientemente grande como para mover mucho la aguja en los resultados. Pero la pregunta es, ¿es el lanzamiento de un nuevo producto lo suficientemente importante como para cambiar la cadencia de sus perspectivas de equipos para el resto de su año fiscal 2025? O dicho de otro modo, ¿serían aún peores sus perspectivas para los equipos digitales sin el lanzamiento de este nuevo producto?
Gracias.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Bueno, tal vez voy a tomar la segunda primero. Creo que no, mira, definitivamente está ayudando a nuestros resultados, participamos en DS World durante el trimestre y creo que tuvimos un programa exitoso allí. Así que es útil. Ciertamente, seguimos luchando contra la debilidad general de las condiciones macroeconómicas del mercado de equipos. Así que tal vez un poco aún por ver como salimos de eso, cómo que la nueva tecnología se comporta.
En términos de nuestro contrato, mira, seguimos trabajando con Dentsply Sirona. Estamos en DS World. Los valoramos como proveedor. Es uno de los muchos proveedores con los que mantenemos una estrecha relación. Y nuestro principal objetivo al hablar de esto con ellos es, creo, que todos tenemos el mismo objetivo, que es impulsar el éxito mutuo al final con nuestro contrato.
Así que no quiero entrar en los detalles de cómo esto puede desarrollarse. Pero creo que ambos tenemos los mismos objetivos en mente. Así que en última instancia, creo que esto puede ser un ganar ganar. Quizá sea más una cuestión de trabajar en el proceso.
John Wright, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Patterson Companies4: Entendido. De acuerdo. De acuerdo. Muy bien. Gracias.
Operadora de conferencia: Su última pregunta viene de la línea de Brandon Vázquez de William Blair. Su línea está abierta.
Don Zerbe, Presidente y Director Ejecutivo, Patterson Companies: Hola a todos. Buenos días a todos. Gracias por aceptar la pregunta. Tengo dos. Preguntaré por adelantado.
La primera es sólo sobre macro. Una conversación que he tenido mucho con los inversores recientemente es que hace años que tanto la salud animal como la dental han estado en estos mercados de fin de semana. Sé que hemos estado digiriendo tal vez algún tirón hacia adelante a través de COVID, cosas por el estilo. Pero me gustaría saber, ya sabes, porque la pregunta está surgiendo cada vez más. ¿Tenéis la sensación de que hay algún daño estructural en este mercado?
¿Es tan fácil como que estamos esperando a que los consumidores vuelvan? ¿O hay algo más debajo y subyacente que está haciendo esto un poco más difícil de un rebote para francamente para ambos espacios? Y luego la pregunta de seguimiento no relacionada, pero sólo para comprobar la caja con más preguntas sobre los aranceles, ¿ustedes tienen alguna exposición a los países clave que se discuten en este momento, Canadá, China o México en términos de fabricación? Gracias, chicos.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Sí. Dejaré que Kevin responda primero a la segunda pregunta. Y yo puedo comentar el primer punto.
Kevin Barry, Director Financiero, Patterson Companies: Sí. En cuanto a los aranceles, nuestro equipo de la cadena de suministro, como pueden imaginar, está en todas partes. Tenemos importaciones directas relativamente pequeñas, pero obviamente nuestros socios fabricantes y algunos otros proveedores importan de todo el mundo. Así que tenemos un equipo que está trabajando muy estrechamente con ellos para asegurarse de que tenemos el plan adecuado en su lugar, cuando y si un nuevo régimen arancelario se aplica aquí.
Don Zerbe, Presidente y Director Ejecutivo, Patterson Companies: Sí. En cuanto a la primera pregunta, creo que, desde mi punto de vista, no hay nada fundamental que haya cambiado en nuestros mercados. Creo que la interrupción COVID obviamente no tenía precedentes y, en cierta medida, todavía fluye un poco a través. Creo que es sólo una cuestión de confianza de los consumidores y de mejora de las condiciones económicas y quizá sólo con una dosis de, como he mencionado antes, asegurarnos de que tenemos el nivel adecuado de innovación adicional en el lado de los equipos en el negocio dental.
Operador de la Conferencia: Y con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Voy a devolver la llamada a Don Zerbe para que haga unas observaciones finales.
Don Zerbe, Presidente y Director General de Patterson Companies: Muy bien. Gracias a todos por su tiempo hoy y su interés en Patterson Companies. Vamos a firmar.
Operadora de conferencia: Esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectar.
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