Vail Resorts Inc. (MTN) ha presentado unos beneficios mejores de lo esperado para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, con un BPA de -4,61, superando la previsión de -5,01. Los ingresos de la compañía también superaron las expectativas, situándose en 260,3 millones de dólares frente a una previsión de 251,89 millones. Tras estos resultados, las acciones de Vail Resorts subieron un 1,11% en las operaciones posteriores a la apertura del mercado, lo que refleja el optimismo de los inversores sobre la gestión financiera de la empresa y sus perspectivas de futuro.
Aspectos clave
- Vail Resorts superó las expectativas de beneficio por acción con una sorpresa positiva.
- La empresa declaró un dividendo trimestral en efectivo de 2,22 dólares por acción.
- Sólida posición de liquidez con aproximadamente 1.000 millones de dólares disponibles.
- El sentimiento del mercado sigue siendo cautelosamente optimista tras los resultados.
- Se prevén importantes inversiones en infraestructuras y tecnología.
Resultados de la empresa
Vail Resorts demostró su capacidad de recuperación en el primer trimestre de 2025, con unas pérdidas netas de 172,8 millones de dólares, lo que supone una mejora respecto a los 175,5 millones del año anterior. A pesar de los retos en la industria del esquí, con un descenso de las visitas del 8% para Vail Resorts, la compañía mantuvo su EBITDA en línea con el año anterior, destacando una gestión eficaz de los costes.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 260,3 millones de dólares, superando la previsión de 251,89 millones.
- Beneficio por acción: -4,61, superando la previsión de -5,01.
- Liquidez total: Aproximadamente 1.000 millones de dólares a 31 de octubre de 2024.
- Dividendo: 2,22 dólares por acción declarados.
Beneficios frente a previsiones
Vail Resorts superó las expectativas de los analistas con un BPA de -4,61 frente a la previsión de -5,01, una sorpresa positiva de 0,40 o aproximadamente el 8%. Este rendimiento superior es notable dados los problemas históricos de la empresa para lograr la rentabilidad en los últimos trimestres.
Reacción del mercado
Tras el anuncio de los resultados, las acciones de Vail Resorts subieron un 1,11% en las operaciones posteriores a la comercialización, hasta 192,81 dólares. Este movimiento refleja la confianza de los inversores en los resultados financieros y la dirección estratégica de la empresa, a pesar de los retos generales del mercado en la industria del esquí.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Vail Resorts ofreció unas previsiones optimistas para el ejercicio fiscal 2025, proyectando un EBITDA de entre 838 y 894 millones de dólares y unos ingresos netos de entre 240 y 316 millones de dólares. La empresa tiene previstas importantes inversiones de capital en infraestructuras y tecnología para mejorar la experiencia de los clientes e impulsar el crecimiento futuro.
Comentarios de los ejecutivos
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts, hizo hincapié en la sólida posición de la empresa en el mercado, afirmando: "Tenemos más de 25.000.000 de huéspedes comercializables en nuestra base de datos, lo que supone un activo y una ventaja bastante increíbles para nuestra empresa." También destacó el enfoque estratégico en el compromiso temprano de los huéspedes: "Nos esforzamos constantemente por tirar de esa toma de decisiones y hacer que merezca la pena que nuestros huéspedes quieran comprometerse con nosotros lo antes posible."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la presentación de resultados, los analistas preguntaron por el retraso en la toma de decisiones sobre la venta de pases y el impacto de las condiciones meteorológicas en las operaciones del complejo. La empresa respondió explicando la normalización de la demanda tras la pandemia y destacando las buenas condiciones de la nieve a principios de temporada.
Riesgos y desafíos
- El descenso continuado de las visitas a la industria del esquí podría afectar a los ingresos futuros.
- Saturación del mercado y presiones competitivas en la industria del esquí.
- Posibles condiciones meteorológicas adversas que afecten a las operaciones de las estaciones.
- Factores macroeconómicos, como el gasto de los consumidores y las tendencias de los viajes.
- Riesgos de ejecución relacionados con las inversiones de capital previstas y las actualizaciones tecnológicas.
Transcripción completa - Vail Resorts Inc (MTN) Q1 2025:
Operador de la Conferencia: Buenas tardes, señoras y señores. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre fiscal de 2025 de Vail Resorts. La conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra a Kirsten Lynch, Consejera Delegada de Vail Resorts. Sra.
Lynch, por favor, adelante.
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts: Gracias. Buenas tardes a todos. Bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025. Esta tarde me acompaña Angela Korch, nuestra Directora Financiera. Antes de empezar, permítanme recordarles que parte de la información facilitada durante esta conferencia puede incluir declaraciones prospectivas que se basan en ciertas suposiciones y están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres, tal como se describe en nuestros archivos de la SEC, y los resultados futuros reales pueden variar materialmente.
Las afirmaciones de carácter prospectivo incluidas en nuestro comunicado de prensa emitido esta tarde junto con nuestros comentarios en esta conferencia se realizan a fecha de hoy, 9 de diciembre de 2024, y no asumimos ninguna obligación de actualizarlas a medida que se desarrollen los acontecimientos reales. Los comentarios de hoy también incluyen ciertas medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones de estas medidas figuran en las tablas incluidas en nuestro comunicado de prensa, que junto con nuestro informe trimestral en el formulario 10 Q se presentaron esta tarde a la SEC y también están disponibles en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en www.vailresorts.com. Dicho esto, pasemos a los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025. El EBITDA de los complejos turísticos fue similar al del año anterior, impulsado por el crecimiento de nuestro negocio de verano en Norteamérica gracias al aumento del gasto en actividades y a los resultados del alojamiento.
Este crecimiento se vio contrarrestado por un descenso del EBITDA declarado de los complejos australianos de 9 millones de dólares en comparación con el año anterior, debido a las bajas nevadas y la menor demanda, la inflación de los costes, la inclusión de Crown Montana y aproximadamente 2 millones 700 mil dólares de costes únicos relacionados con el plan de transformación de la eficiencia de los recursos de dos años y 900 mil dólares de gastos relacionados con la adquisición y la integración. Pasando a nuestro Plan de Transformación de Eficiencia de Recursos. En cuanto al Plan de Transformación de Recursos de 2 años de la empresa, que se anunció el trimestre pasado, Vail Resorts sigue avanzando con respecto al plan. El plan de transformación de eficiencia de recursos a 2 años está diseñado para mejorar la eficacia organizativa y la escala para el apalancamiento operativo a medida que la empresa crece globalmente. Mediante la ampliación de las operaciones, los servicios compartidos globales y la gestión ampliada de la plantilla, la empresa espera obtener 100.000.000 de dólares anuales en eficiencia de costes para finales de su ejercicio fiscal de 2026.
Proporcionaremos actualizaciones a medida que se alcancen hitos significativos. Pasemos ahora a nuestras ventas de pases de temporada en Norteamérica para 2024 y 2025 y a los indicadores de principios de temporada. Nuestras ventas de pases de temporada ponen de relieve la atractiva propuesta de valor de nuestros productos de pases y nuestro compromiso de invertir continuamente en la experiencia de los clientes en nuestras estaciones. En los últimos 4 años, las ventas de productos pasados para la temporada de esquí norteamericana 2024, 2025 han crecido un 59% en unidades y un 47% en dólares de ventas. Para la próxima temporada de esquí norteamericana 2024-2025, las ventas de productos anteriores hasta el 3 de diciembre de 2024 disminuyeron aproximadamente un 2% en unidades y aumentaron aproximadamente un 4% en dólares de ventas en comparación con el período del año anterior hasta el 4 de diciembre de 2023.
Los resultados de este año se beneficiaron de un aumento de precios del 8%, parcialmente compensado por el crecimiento de unidades entre los productos Epic Day Pass de menor precio. Las ventas de productos de pase se ajustan para eliminar el impacto de las variaciones en los tipos de cambio de divisas aplicando un tipo de cambio de 0,71 dólares entre el dólar canadiense y el dólar estadounidense en ambos periodos para las ventas de Whistler Blackcomb Pass. Para el periodo comprendido entre el 21 de septiembre de 2024 y el 3 de diciembre de 2024, las tendencias de ventas de productos de pases mejoraron en relación con las ventas de productos de pases hasta el 20 de septiembre de 2024, con un crecimiento en unidades de aproximadamente el 1% y un crecimiento de las ventas en dólares de aproximadamente el 7% en comparación con el periodo del año anterior comprendido entre el 23 de septiembre de 2023 y el 4 de diciembre de 2023 debido a la fuerza de renovación esperada, que creemos que refleja un retraso en la toma de decisiones.
Nuestras ventas de pases en Norteamérica ponen de relieve una fuerte fidelidad con un crecimiento entre los titulares de pases que renuevan en todas las zonas geográficas. Durante toda la temporada de ventas, la empresa adquirió un número considerable de nuevos titulares de pases. Sin embargo, el número absoluto de nuevos clientes fue menor en comparación con el año anterior, debido al descenso general de la unidad en toda la temporada. Los nuevos titulares de forfaits proceden de clientes caducados, clientes de forfaits del año anterior y nuevos clientes de nuestra base de datos. La empresa ha logrado un crecimiento de los clientes que habían dejado de comprar un forfait o un forfait de remonte, pero que no compraron un forfait o un forfait de remonte en la temporada anterior.
El descenso de nuevos titulares de forfaits en comparación con el año anterior se debió al menor número de clientes que compraron forfaits en la temporada anterior y de clientes completamente nuevos en nuestra base de datos, que creemos que se vio afectada por las difíciles condiciones meteorológicas de la temporada pasada y la normalización del sector. Los productos Epic Day Pass lograron un crecimiento de unidades impulsado por la fortaleza en la renovación de titulares de pases. Esperamos tener este año aproximadamente 2.300.000 clientes comprometidos con antelación en nuestras 42 estaciones norteamericanas, australianas y europeas en productos de compromiso anticipado no reembolsables, que se espera generen más de 975.000.000 $ de ingresos y representen aproximadamente el 75% de todas las visitas de esquiadores, excluyendo las visitas de cortesía. Pasemos ahora a nuestros indicadores de principios de temporada. De cara a la temporada de esquí de 2024 y 2025, nos sentimos alentados por nuestra sólida base de clientes comprometidos, que proporciona una estabilidad significativa para nuestra empresa.
Además, las condiciones de principios de temporada nos han permitido abrir algunas estaciones antes de lo previsto, como Whistler Blackcomb, Heavenly, North Star, Kirkwood y Stevens Pass. Las condiciones de principios de temporada también han permitido a nuestras estaciones de las Rocosas abrir con un terreno significativamente mejorado en relación con el año anterior, incluida la apertura de los legendarios backboles en Vail Mountain, la apertura más temprana desde 2018. Nuestros resorts en el Este están experimentando la variabilidad estacional típica para este punto del año, con todos los resorts planificados para abrir antes de las vacaciones. Seguimos contratando para la temporada de invierno y estamos en camino con nuestros planes de dotación de personal y hemos logrado una fuerte tasa de retorno de nuestros empleados de primera línea de la temporada anterior. Las reservas de alojamiento en nuestros complejos de U.
S. Las reservas de alojamiento en nuestros complejos de EE.UU. para la próxima temporada son similares a las del año pasado. En Whistler Blackcomb, las reservas de alojamiento para toda la temporada están por debajo de los niveles del año anterior, lo que puede reflejar un retraso en la toma de decisiones tras las difíciles condiciones del año anterior. Ahora me gustaría ceder la palabra a Angela para que siga hablando de nuestros resultados financieros y de las perspectivas para el ejercicio fiscal 2025.
Angela Korch, Directora Financiera de Vail Resorts: Gracias, Kirsten, y buenas tardes a todos. Como mencionó Kirsten, los resultados de este trimestre se vieron impulsados por el crecimiento de nuestro negocio de verano en Norteamérica, compensado por los menores resultados de nuestros complejos australianos, la inflación de costes, la inclusión de Cron Montana, los costes únicos relacionados con el plan de transformación de recursos de 2 años y la adquisición y los gastos relacionados con la integración. La pérdida neta atribuible a Vail Resorts fue de 172.800.000 dólares en el primer trimestre del ejercicio 2025, frente a una pérdida neta atribuible a Vail Resorts de 175.500.000 dólares en el mismo periodo del ejercicio anterior. La pérdida de EBITDA declarada por el complejo fue de 139.700.000 $ en el primer trimestre del ejercicio 2025, que incluía 2.700.000 $ de costes únicos relacionados con el Plan de Transformación de Recursos de 2 años anunciado anteriormente y 900.000 $ de gastos relacionados con la adquisición y la integración, en comparación con una pérdida de EBITDA declarada por el complejo de 139.800.000 $ en el primer trimestre del ejercicio 2024, que incluía 1.800.000 $ de gastos relacionados con la adquisición y la integración. Al 31 de octubre de 2024, la liquidez total de la empresa, medida por el efectivo total más la disponibilidad de revólveres, era de aproximadamente 1.000.000.000 de dólares Esto incluye 404.000.000 de dólares de efectivo en caja, 620.000.000 de dólares de disponibilidad total combinada de revólveres.
Y a 31 de octubre de 2024, la deuda neta de la empresa era 2,8 veces su EBITDA total declarado de los últimos 12 meses. En cuanto a la devolución de capital a los accionistas, la empresa declaró un dividendo trimestral en efectivo de 2,22 dólares por acción ordinaria de Vail Resorts pagadero el 9 de enero de 2025 a los accionistas registrados a 26 de diciembre de 2024. Además, la compañía recompró aproximadamente 115.000 acciones durante el trimestre a un precio medio de aproximadamente 174 dólares por un total de 20.000.000 dólares. La compañía tiene 1.600.000 acciones restantes bajo su autorización de recompra de acciones. Seguiremos administrando disciplinadamente el capital de nuestros accionistas, dando prioridad a las inversiones en la experiencia de nuestros huéspedes y empleados, los proyectos de capital de alta rentabilidad, las oportunidades de adquisición estratégica y la devolución de capital a nuestros accionistas. La empresa cuenta con un sólido balance y sigue centrada en devolver capital a los accionistas, priorizando siempre el valor a largo plazo de nuestras acciones.
Pasemos ahora a nuestras perspectivas para 2025. Las previsiones de EBITDA de la empresa para el ejercicio que finaliza el 31 de julio de 2025 se mantienen sin cambios con respecto a las previsiones anteriores del 26 de septiembre de 2024. La empresa actualiza sus previsiones de ingresos netos atribuibles a Vail Resorts, que ahora espera que se sitúen entre 240.000.000 y 316.000.000 dólares, frente al rango de previsiones anterior de 224.000.000 a 300.000.000 dólares,000 dólares de la ganancia por venta de bienes inmuebles relacionada con la resolución de la sentencia final y la valoración del Tribunal de Distrito del Condado de Eagle de octubre de 2023 en relación con la expropiación por parte de la ciudad de Vail de la propiedad East Vail de la empresa que estaba prevista para el proyecto de viviendas asequibles para la mano de obra de Vail Resorts, una transacción que se ha registrado como EBITDA declarado de bienes inmuebles. Además, las previsiones se han actualizado para incluir una disminución de los gastos por intereses previstos de aproximadamente 2.000.000 de dólares, lo que supone que los tipos de interés se mantienen en los niveles actuales durante el resto del ejercicio 2025. Estos cambios no repercuten en el EBITDA previsto de los complejos turísticos.
La empresa sigue esperando que el EBITDA declarado del complejo para el ejercicio 2025 se sitúe entre 838.000.000 $ y 894.000.000 $, incluidos aproximadamente 27.000.000 $ de eficiencias de costes y una estimación de 15.000.000 $ de costes únicos relacionados con el plan plurianual de transformación de la eficiencia de los recursos y una estimación de 1.000.000 $ de gastos relacionados con la adquisición y la integración específicos de Crown Montana. En comparación con el ejercicio 2024, las previsiones para el ejercicio 2025 incluyen el supuesto beneficio de la vuelta a unas condiciones meteorológicas normales tras las difíciles condiciones del ejercicio 2024, más que compensado por la vuelta a unos costes operativos normales y el impacto de la continua normalización de la industria que afecta a la demanda. Además, las previsiones reflejan el impacto negativo de la caída récord de nieve y la consiguiente reducción de la temporada en Australia en el primer trimestre fiscal de 2025, que afectó negativamente a la demanda y provocó un descenso de 9 millones de dólares en el EBITDA declarado de la estación en comparación con el periodo del año anterior. Tras considerar estos elementos, esperamos que el EBITDA declarado del complejo crezca gracias a los aumentos de precios y el gasto auxiliar, el plan de transformación de la eficiencia de los recursos y la incorporación de Crohn Montana durante todo el año. Las previsiones también asumen una continuación del entorno económico actual, unas condiciones meteorológicas normales para las temporadas de esquí de 2024, 2025 en Norteamérica y Europa y 2025 en Australia, y los tipos de cambio de divisas a partir de nuestras previsiones originales para el ejercicio fiscal 2025 publicadas el 26 de septiembre de 2024.
Los tipos de cambio han experimentado volatilidad recientemente. En relación con la orientación actual, si los tipos de cambio de divisas a fecha de ayer, 8 de diciembre de 2024, fueran de 0,71 dólares entre el dólar canadiense y el dólar estadounidense, de 0,64 dólares entre el dólar australiano y el dólar estadounidense y de 1,14 dólares entre el dólar suizo y el dólar estadounidense, la volatilidad sería mayor.
dólares y 1,14 dólares entre el franco suizo y el dólar estadounidense se mantuvieran en esos niveles durante el resto del año fiscal. La compañía espera que esto tenga un impacto en las previsiones para el año fiscal 2025 de aproximadamente 5.000.000 de dólares negativos para el EBITDA declarado del complejo. Ahora cedo la palabra a Kirsten.
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Gracias, Angela. Vail Resorts se compromete a mejorar la experiencia de los huéspedes y a respaldar las estrategias de crecimiento de la empresa mediante importantes inversiones de capital. Para el año natural 2025, la empresa tiene previsto invertir aproximadamente entre 198.000.000 y 203.000.000 de dólares en capital básico antes de 45.000.000 de dólares de inversiones de capital de crecimiento en sus complejos europeos, incluidos 41.000.000 de dólares en Andromat Sudrun y 4.000.000 de dólares en Crown Montana y 6.000.000 de dólares,000 $ de proyectos de capital relacionados con bienes inmuebles para completar las inversiones de transformación de varios años en áreas base clave en Breckenridge Peak 8 y Keystone River Run e inversiones de planificación para apoyar el desarrollo del área de West Lions Head en un cuarto pueblo base en Vail Mountain, Incluyendo las inversiones de capital de crecimiento europeo y el capital relacionado con bienes inmuebles, la compañía planea invertir aproximadamente entre 249.000.000 $ y 254.000.000 $ en el año natural 2025. Los proyectos del plan de capital del año natural 2025 descritos siguen estando sujetos a aprobaciones. En el año natural 2025, la empresa se embarcará en dos planes plurianuales de inversión transformadora en Park City Mountain y Vail Mountain.
En Park City Mountain, está en marcha la transformación de Canyons Village para ofrecer una experiencia de lujo de categoría mundial. Estas inversiones ayudarán a Park City Mountain a acoger a los atletas y aficionados de todo el mundo que visiten la estación como sede de los 2.034 Juegos Olímpicos de Invierno. Como anunciamos en septiembre, en el año 2025 sustituiremos el Sunrise Lift por una nueva telecabina para 10 personas en colaboración con la Canyons Village Management Association, lo que mejorará el acceso y la experiencia de los visitantes a las instalaciones actuales y futuras de Canyons Village. La empresa también tiene previsto mejorar la experiencia de los principiantes y los niños ampliando el actual restaurante Red Pine Lodge para mejorar la experiencia gastronómica de los huéspedes de las escuelas de esquí y equitación y mejorando el terreno didáctico que rodea el Red Pine Lodge. Estas inversiones se verán reforzadas por la construcción del aparcamiento de Canyons Village, una nueva estructura de aparcamiento cubierto con más de 1.800 plazas que está siendo desarrollada por TCFC, el promotor principal de Canyon Village, y que se espera que comience a construirse en la primavera de 2025.
En Park City Mountain se están planificando inversiones adicionales en toda la experiencia de montaña y en el futuro se anunciarán nuevos proyectos. En Vail Mountain, la empresa anunció anteriormente el desarrollo de la zona de West Lionshead en un cuarto pueblo base en Vail Mountain, en colaboración con el Ayuntamiento de Vail y East West Partners. El nuevo pueblo base reforzará el estatus de Vail Mountain como destino de clase mundial y se prevé que ofrezca acceso a los cinco 1.317 acres de terreno legendario de la estación, además de nuevos alojamientos, restaurantes, boutiques y servicios para esquiadores, así como beneficios para la comunidad como viviendas para trabajadores, espacios públicos, tránsito y aparcamiento. Además, la empresa está desarrollando un plan plurianual para invertir en mejoras de la zona base, actualizaciones de los remontes y en toda la escuela de esquí para principiantes, así como en experiencias gastronómicas. En el año 2025, la empresa tiene previsto renovar las habitaciones y los espacios comunes de su lujoso hotel de Vail, el Aerobel at Vail Square.
Además, en el año natural 2025, la empresa tiene previsto invertir en la planificación inmobiliaria para desarrollar la zona de West Lions Head. Además de embarcarse en 2 planes plurianuales de inversión transformadora, la empresa tiene previstas importantes inversiones en la experiencia de los huéspedes en el año natural 2025. En Andurman Sadrune, la empresa tiene previsto sustituir el ascensor de agarre fijo para 4 personas y el ascensor de agarre fijo para 4 personas por dos nuevos ascensores de alta velocidad para 6 personas que aumentarán la capacidad y mejorarán significativamente la experiencia de los huéspedes en la zona de Val Val. La empresa también tiene previsto modernizar y ampliar la infraestructura de innivación en la zona de Gemstock, en la parte occidental de la estación, para mejorar la experiencia de los clientes, sobre todo a principios de temporada, y mejorar significativamente la eficiencia energética. Además, la empresa tiene previsto completar la modernización previa de la infraestructura de innivación de Sedrun y Melates, así como mejoras en los restaurantes Melates y Nokshan.
Hasta el año natural 2025, Gale Resorts habrá invertido aproximadamente 50.000.000 de dólares del capital total de 110.000.000 de francos suizos que se invirtió como parte de la compra de la participación mayoritaria de la empresa en Andromat Cedrum. En Perisher, en Australia, la empresa tiene previsto sustituir las sillas dobles y triples de Mount Perisher por un nuevo telesilla de alta velocidad para 6 personas tras el gasto de capital en el año natural 2024 que continúa en el año natural 2025 para que se complete a tiempo para la temporada de invierno de 2025 en Australia. Además, la empresa sigue invirtiendo en tecnología innovadora para mejorar la experiencia de los huéspedes. El año que viene, la empresa invertirá en nuevas funciones adicionales para la aplicación My Epic, incluidas nuevas herramientas para mejorar la comunicación y personalizar la experiencia de nuestros huéspedes. La empresa también se basará en el piloto de My Epic Assistant, una nueva tecnología de servicio al huésped dentro de la aplicación My Epic impulsada por IA avanzada y expertos en estaciones de esquí en 4 estaciones para la próxima temporada de esquí 2024, 2025, la empresa tiene previsto invertir en capacidades de IA más avanzadas en el año calendario 2025.
Para apoyar la experiencia gastronómica, la empresa tiene previsto invertir en mejoras físicas de los puntos de restauración en sus mayores estaciones de destino para mejorar el rendimiento. La empresa también sigue invirtiendo en proyectos de reducción de residuos y emisiones en todos sus complejos turísticos para lograr su objetivo de reducir la huella operativa neta en 2.030. En Breckenridge, la empresa está realizando inversiones relacionadas con bienes inmuebles para completar la transformación de varios años de la zona base de Breckenridge Peak Gate, donde la empresa ha mejorado la experiencia de los principiantes y los niños y ha aumentado la capacidad de subida con la introducción de una nueva silla 5 de alta velocidad para 4 personas, un nuevo terreno de enseñanza y una alfombra de transporte desde la base, haciendo más accesible la experiencia de los principiantes. En Keystone, la empresa está invirtiendo en los costes de adquisición y construcción de los servicios para esquiadores que residirán en el nuevo Kindred Resort at Keystone, una residencia familiar de lujo con alojamiento para esquiadores y hotel de la marca Rock Resorts en la base de la góndola River Run, que incluye nuevos restaurantes, un spa con todos los servicios, piscina y jacuzzi y la nueva sede de la Keystone Ski and Ride School en una tienda minorista y de alquiler. El desarrollo de Kindred sigue al proyecto transformacional de expansión del terreno de servicio de remontes en Bergman Bowl, aumentando el terreno de servicio de remontes en 5 55 acres con la adición de un nuevo remonte de alta velocidad para 6 personas, que se completó para la temporada de esquí norteamericana de 2023, 2024.
Además de las inversiones previstas para el año natural 2025, la empresa está completando importantes inversiones que mejorarán la experiencia de los huéspedes para las próximas temporadas de esquí norteamericana y europea de 2024 y 2025. Como se anunció anteriormente, la compañía espera que su plan de capital para el año calendario 2024 sea de aproximadamente $ 189,000,000 a $ 194,000,000 excluyendo $ 13,000,000 de inversiones de capital incrementales en la flota premium y la infraestructura de cumplimiento para apoyar el lanzamiento oficial del equipo Myopic para la temporada de invierno 2024, 2025 en 12 estaciones de destino y regionales de Norteamérica, 7.000.000 de dólares de inversiones de capital de crecimiento en Andromansedrune, 2.000.000 de dólares de mantenimiento y 2.000.000 de dólares de inversiones de integración en Crown Montana y 3.000.000 de dólares de capital reembolsable. Incluyendo estas inversiones puntuales, se espera que el plan de capital total de la empresa para el año natural 2024 sea ahora de aproximadamente entre 216.000.000 y 221.000.000 dólares Para terminar, me gustaría dar las gracias a todos los miembros de nuestro equipo, especialmente a nuestros equipos de primera línea en todas nuestras estaciones de montaña por su pasión, trabajo duro y compromiso para crear una experiencia única en la vida para nuestros huéspedes. La experiencia que crean nuestros empleados es nuestra misión como empresa y la clave de nuestro éxito. Todos estamos deseando dar la bienvenida a nuestros clientes a nuestras estaciones de montaña esta temporada de invierno.
En este momento, Angela y yo estaremos encantados de responder a sus preguntas. Operadora, estamos listos para las preguntas.
Operadora de conferencias: Por supuesto, Sra. Lynch. Primero Shaun Kelley de Bank of America.
Shaun Kelley, Analista, Bank of America: Hola, buenas tardes a todos. Hola, Kirsten y Angela. Tal vez si pudiéramos empezar, tengo curiosidad, obviamente, la temporada está teniendo un muy buen comienzo en el frente meteorológico, parece. Y dentro de las directrices hay cierta normalización del comportamiento que habéis mencionado varias veces. ¿Puede darnos su opinión sobre lo que está viendo hasta ahora?
Sé que es muy pronto y que los patrones de visita de principios de temporada no siempre reflejan al huésped de destino. Pero, ¿qué está viendo hasta ahora en términos de comportamiento de los complejos que están abiertos? ¿Qué opinas del nivel de actividad hasta el momento, teniendo en cuenta lo que has visto hasta Acción de Gracias? Gracias, Kirsten Lynch.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Gracias por la pregunta, Sean. Creo que hay un par de indicadores a tener en cuenta. El primero es la venta de pases, obviamente. Estamos muy satisfechos con el resultado de nuestras ventas de pases y la mejora de las tasas de crecimiento en el último periodo de ventas para llegar a un descenso del 2% en unidades y un aumento del 4% en dólares de ventas. Esto supone más de 2.300.000 clientes comprometidos con nuestro complejo.
Es un buen indicador para nosotros. Las condiciones de principios de temporada son muy alentadoras, y especialmente la posibilidad de abrir algunos de nuestros complejos antes. El otro indicador es el alojamiento que estamos viendo y U. S. Lodging en los datos del mercado en el mercado de nuestros complejos que vemos son consistentes los datos de reservas de alojamiento son consistentes con los niveles del año anterior para la temporada completa, mejor que los niveles pre COVID.
Y luego Whistler Blackcomb, como he mencionado en el discurso de apertura, las reservas están por detrás del año anterior y los niveles pre COVID. Tenemos datos más recientes sobre nuestro alojamiento propio y operado, y lo vemos ligeramente por encima del año anterior. Y todos estos indicadores parecen estar mejorando a medida que nos acercamos a la temporada, pero realmente estamos mirando todo esto en su conjunto, las fuertes condiciones, donde aterrizamos en la venta de pases y luego los indicadores de alojamiento. En consecuencia, mantenemos nuestras previsiones en este momento.
Shaun Kelley, Analista, Bank of America: Fantástico. Y luego, tal vez como seguimiento, Whistler ha surgido en un par de conversaciones y preguntas desde la publicación. ¿Podría hablarnos de la exposición global? Si eso se quedara donde está, ¿es suficiente para ser un riesgo para la orientación? ¿O cuando se tienen en cuenta todas esas otras piezas y especialmente si las condiciones de la nieve se mantienen donde están, hay suficientes visitas locales y otras cosas que pueden compensar eso?
No es algo que deba preocuparnos demasiado en este momento de la temporada.
Angela Korch, directora financiera de Vail Resorts: Cuando miro a
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts: los datos de alojamiento de Whistler Blackcomb, creo que lo que vemos es que siguen mejorando. Así que creo que dadas las fuertes condiciones, creo que es posible que lo que estamos viendo en las reservas sea algún retraso en la toma de decisiones, que obviamente vieron en total para nuestras ventas pasadas como nuestras tendencias mejoraron a medida que avanzábamos en el ciclo de venta. Las condiciones son un gran comienzo. El terreno que tenemos ha tenido un gran comienzo. Los clientes de destino son muy importantes para la estación y los resultados asociados a ella.
Así que seguiremos vigilando y haciendo todo lo que podamos para fomentar las visitas a la estación. Así que no hay nada de lo que preocuparse en este momento, solo una mezcla de indicadores que vienen de, creo, un año realmente duro en Whisler Blackcomb el año pasado. Así que el hecho de que podría haber algún retraso en la toma de decisiones donde la gente quiere esperar y ver cómo comienza la temporada allí, creo que tiene sentido. Y esperamos ver cómo se desarrolla a medida que avanza la temporada.
Shaun Kelley, Analista, Bank of America: Perfecto. Muchas gracias.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Gracias, Sean.
Operadora de conferencias: Gracias. Pasamos ahora a Jeff Stanchall de Stifel.
Jeff Stanchall, Analista, Stifel: Hola, genial. Buenas tardes, Kirsten y Angela. Gracias por aceptar nuestras preguntas. Para empezar, me gustaría ampliar, Kirsten, tu respuesta a la primera pregunta de Sean y, más concretamente, centrarnos un poco en lo que estáis viendo en términos de indicadores de reservas de alojamiento, específicamente para el periodo de Navidad y Año Nuevo. Y como correlato, ¿han visto que las tendencias de reservas o el ritmo de reservas se acelere en aquellos mercados que han experimentado, digamos, alguna nevada favorable a principios de temporada?
¿Han visto que el ritmo de reservas se acelere en esos mercados para ese periodo de vacaciones?
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts: Hola, Jeff. Gracias por la pregunta. Si hacemos un seguimiento de los datos de mercado de nuestros complejos en EE.UU., así como de los datos de mercado de Whistler y también de los que tenemos en propiedad y gestionamos.
A medida que se acerca la temporada vemos mejoras en las reservas. En total, para los datos de mercado de nuestros complejos de EE.UU., estamos por encima del COVID previo en ocupación o reservas y bastante coherente con el año anterior. Creo que estas mejoras también se han producido durante los periodos vacacionales clave.
Y en cuanto a los hoteles en propiedad y operados, yo diría que tenemos más visibilidad de los datos más recientes frente a los datos de mercado que se nos publican. Cuando nos fijamos en propiedad y operación, y sólo quiero recordarles, nuestra propiedad y operación es un porcentaje bastante pequeño del alojamiento. Así que es un indicador direccional. Sigue reforzando, Jeff, lo que vemos, que es que esos patrones de reserva parecen reforzarse a medida que nos acercamos y la gente ve que las condiciones de la nieve son fuertes. Así que sí, definitivamente estamos viendo que se mueve en esa dirección y esperamos ver que ese impulso continúe.
Jeff Stanchall, Analista, Stifel: Bueno, muy bien. Eso es muy útil. Gracias, Kirsten. Y para mi seguimiento, pasamos a la asignación de capital. Si me desplazo desde sus previsiones de ingresos netos a lo que creemos que deberían hacer en flujo de caja libre este año, según mis cálculos, su actual política de dividendos, suponiendo que no cambie, implica un desembolso de entre el 80% y el 90% del flujo de caja libre discrecional, suponiendo que sea correcto.
¿Podría ampliar un poco su filosofía o su voluntad de recurrir a su balance en caso de ver otro año de condiciones climáticas difíciles y que impulsen el nivel de pago potencialmente por encima del 100%? Y en una línea similar, ¿cómo deberíamos pensar en su estrategia de crecimiento de dividendos a la luz de la tendencia de normalización post COVID de la que ha estado hablando y que tal vez no fue totalmente entendida o apreciada hace 1 o 2 años? Y eso es todo para mí. Muchas gracias.
Angela Korch, Directora Financiera, Vail Resorts: Gracias, Jeff. Es Angela. Tomaré esta. Y sí, siempre miramos nuestro dividendo y realmente todas nuestras alternativas de asignación de capital. Estamos constantemente mirando y reevaluando eso.
Lo que nos han visto hacer este trimestre es anunciar nuestra inversión en la experiencia del huésped y en nuestros complejos, lo que hemos hecho sistemáticamente. Y en cuanto al retorno de capital, hemos dado prioridad a los dividendos. E incluso en un año como el pasado, en el que no perdimos nuestras previsiones originales, pudimos cubrir el pago de dividendos y seguir todas nuestras prioridades de asignación de capital. Así que nos sentimos muy cómodos. Hemos reafirmado y anunciado que nuestro dividendo se mantiene al mismo nivel.
Normalmente revisamos nuestro dividendo en el trimestre de marzo y seguiremos reevaluándolo cada trimestre.
Jeff Stanchall, Analista, Stifel: Muy bien. Muy útil. Muchas gracias. Angela, te lo paso.
Operadora de conferencia: Gracias. Pasamos ahora a Megan Clapp de Morgan Stanley.
Megan Clapp, Analista, Morgan Stanley: Hola, buenas tardes. Muchas gracias. Quería pasar un poco a las ventas pasadas. Obviamente es alentador ver que las cosas mejoran un poco, especialmente ese crecimiento positivo de las unidades en el periodo más reciente. Y en las observaciones preparadas diste mucha información sobre la mejora de las tendencias de ventas debido a la fuerza de renovación esperada.
Así que tal vez si pudieras dar un poco más sobre eso. ¿Fueron las renovaciones un poco mejores de lo que esperaban? Y hablaste de una cadencia positiva, creo, cuando respondiste a una pregunta antes. ¿Cuánto crees que se debió a las primeras aperturas en algunos de tus complejos? Y cualquier comentario sobre la composición de la venta de pases mejor de lo esperado en el último periodo sería estupendo.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Gracias, Megan. Claro, me encantaría dar un poco más de contexto sobre la venta de pases. Estamos muy satisfechos con los resultados de la venta de pases. Los resultados que lo que vimos un par de dinámicas.
Una es la fuerte fidelidad. Vimos un crecimiento entre los titulares de pases renovados y ese crecimiento se produjo en todas nuestras zonas geográficas. También vimos que la mayoría de esas renovaciones seguían exactamente el mismo camino que habíamos esperado, lo que creemos que también es una dinámica muy positiva. En cuanto a los nuevos, he hablado un poco de ello en las observaciones preparadas. Nuevos titulares de pases, adquirimos un número sustancial de nuevos titulares de pases.
Proceden de tres fuentes diferentes, principalmente, y cada una de ellas tiene una dinámica distinta. Hay clientes antiguos, es decir, personas que han venido a nuestros complejos en el pasado, pero no sólo este año. Y vimos un crecimiento convirtiendo a esos clientes en nuevos titulares de pases para esta próxima temporada. El descenso interanual se produjo en los clientes con forfait del año anterior, de los que ya hablé en anteriores comunicados de resultados, y que se debió al menor tamaño de ese público tras la dura temporada meteorológica y la normalización del sector. Y luego, los clientes potenciales, que son básicamente personas que son nuevas en nuestra base de datos, que no habíamos visto antes en nuestra base de datos, que el número de estos titulares de pases también se redujo en comparación con el año anterior.
Vimos una fuerte realización de los precios, lo que me complace enormemente. Y la última dinámica que destacaré es el retraso en la toma de decisiones. Creo que si observamos la cadencia de nuestro ciclo de ventas este año, vemos que tanto los que renuevan como los nuevos clientes retrasan la toma de decisiones más adelante en el ciclo de ventas, lo que ha afectado, y ya hemos hablado de ello en algunas de las anteriores convocatorias de resultados, a la cadencia de los resultados y a por qué entre septiembre y diciembre vimos la mejora en las tasas de crecimiento durante la última parte del ciclo de ventas.
Megan Clapp, Analista, Morgan Stanley: Bien, genial. Gracias, Kirsten. Es de gran ayuda. Y para continuar, ¿podrías hablarnos un poco sobre el lanzamiento de My Epic Gear y cómo ha sido su aceptación en relación con vuestras expectativas? Entiendo que todavía no es un despliegue completo, pero me gustaría escuchar algún comentario sobre la aceptación y cómo te hace pensar en tus expectativas para los accesorios en la próxima temporada.
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Sí. Gracias por la pregunta. Seguimos muy entusiasmados con el equipo My Epic. Yo diría que es muy pronto. No es un negocio de pases en el que todo esté comprometido de antemano.
Así que es muy temprano en el ciclo de venta. Estamos lanzando el año 1 en 12 complejos diferentes con algunas limitaciones para asegurarnos de que escalamos el negocio adecuadamente. Así que no hay nada realmente importante que comunicar en términos de resultados, porque es muy pronto en el ciclo de venta de esta experiencia. Creo que en marzo tendremos una actualización más sólida de las acciones. Tendremos una idea mucho mejor de la experiencia que han tenido nuestros invitados, del número de miembros que se han suscrito al servicio.
Así que creo que tendremos más detalles para compartir con ustedes en marzo. Ahora mismo es demasiado pronto.
Megan Clapp, Analista, Morgan Stanley: Muy bien, entendido. Gracias.
Kirsten Lynch, Consejero Delegado, Vail Resorts: Gracias, Megan.
Operadora de conferencias: Gracias. Pasamos ahora a David Katz con Jefferies.
David Katz, Analista, Jefferies: Hola a todos. Gracias por aceptar mis preguntas. Os lo agradezco. ¿Podemos volver a la orientación una vez más? Pido disculpas si nos estamos pasando un poco.
Pero con un comienzo de año más fuerte y quizás algo de la temporada australiana, ¿podemos repasar las opciones de compra y venta y cómo pensáis para el resto del año? ¿Espera que se normalice en las estaciones que han empezado con fuerza? ¿Espera que otros mejoren? ¿Cuáles son los pros y los contras a la hora de desgranar las previsiones?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Gracias, David. Creo que tenemos que pensar en un par de cosas. En primer lugar, tanto los resultados del primer trimestre como los de ventas anteriores estuvieron en general en línea con nuestras expectativas. Número 2, tenemos fuertes condiciones a principios de temporada como hemos hablado en las Rocosas, el Oeste. Así que creo que estamos en una muy buena posición de cara a la temporada.
Y en tercer lugar, estamos observando las reservas de alojamiento y la tendencia de las reservas de alojamiento y dónde nos encontramos en las reservas de alojamiento en nuestros mercados de complejos turísticos de EE.UU., así como en Whistler Blackcomb, nuestro mayor complejo turístico, las reservas de alojamiento allí. Así que en este punto, es bastante temprano en esta temporada. Estamos analizando todos esos factores.
La temporada acaba de empezar y esperamos que sea fuerte, pero no vamos a cambiar nuestras previsiones basándonos en la combinación de indicadores que tenemos en este momento. Aún nos queda una parte importante de la temporada por delante.
David Katz, Analista, Jefferies: Entendido. Y como siempre habéis acumulado una base cada vez mayor de titulares de pases y con esos datos y siempre habéis sido una empresa muy fuerte impulsada por los datos. ¿Hay algo en la base de datos o algún hallazgo o idea interesante a medida que aumenta la base de datos que muestre algún cambio, no necesariamente positivo o negativo, simplemente interesante a medida que aumenta la base de clientes?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Tenemos más de 25.000.000 de clientes comercializables en nuestra base de datos, lo que es un activo y una ventaja increíble para nuestra empresa. Creo que cuanto mayor sea la base de datos, más comprenderemos el comportamiento, la dinámica y la experiencia de nuestros clientes, y con el tiempo, como hemos hecho en el pasado y como esperamos en el futuro, el objetivo es liberar ese potencial de forma diferencial para impulsar el crecimiento. Nuestro enfoque clave, del que ya hemos hablado, se centrará en los servicios auxiliares. El hecho de que tengamos tantos huéspedes comprometidos, el hecho de que tengamos tantos huéspedes en nuestra base de datos, la comprensión de su comportamiento auxiliar y cómo impulsamos la lealtad, pero también la captura del gasto. En cuanto a la información sobre sus clientes y su comportamiento, hoy no vamos a compartir con ustedes nada importante o privado.
Pero es una tremenda ventaja competitiva disponer de tantos datos, y nos oirán hablar más sobre cómo los aprovecharemos de distintas formas en el futuro.
David Katz, Analista, Jefferies: Te lo agradezco. Enhorabuena por el trimestre. Enhorabuena por el trimestre.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts: Gracias, David.
Operadora de conferencias: Pasamos ahora a Laurent Vasilescu de BNP Paribas.
Laurent Vasilescu, Analista, BNP Paribas: Buenas tardes. Muchas gracias por aceptar mi pregunta. Kirsten, creo que se mencionó en los comentarios preparados que las unidades de Epic Day Pass crecieron. ¿Podrías explicarlo un poco? ¿Cuánto crecieron?
¿Qué impulsó el crecimiento? ¿Y hubo algún descenso debido al entorno macroeconómico?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Gracias, Laurent. Nosotros, Epic Day Pass, hablaremos primero de la reducción. Como ya he dicho, la mayoría de los titulares de pases renovados han seguido el mismo camino que el año pasado, que es lo que esperábamos. Siempre tenemos cambios al alza y a la baja, pero no hubo nada inusual o diferente de lo que esperábamos. Y la migración neta entre los dos fue relativamente coherente con los dos últimos años que hemos visto en los pases.
Así que no hay nada inusual, lo que creo que es bastante alentador. El Pase Épico Diurno es nuestra primera oportunidad de atraer a nuevos titulares. Vemos un crecimiento porque estamos atrayendo nuevos clientes a ese pase. Y lo que esperamos hacer con el tiempo es animar a esos clientes a subir de nivel, ya sea en el acceso al complejo o en el número de días. Siempre me complace ver crecer este producto.
Y lo que ven en nuestro diferencial de unidades y nuestro rendimiento de unidades y nuestro rendimiento de ventas en dólares refleja que vimos un flujo de precios realmente fuerte a lo largo de este año para el ciclo completo de ventas, lo que también me complace ver.
Laurent Vasilescu, Analista, BNP Paribas: Muy bien. Muy útil. Y luego sobre el plan de transformación de 100.000.000 de dólares, 27.000.000 de dólares para este año. Tengo curiosidad por saber dos cosas. ¿Dónde deberíamos empezar a verlo a través de las líneas de OpEx a medida que alcanzáis estos hitos?
Y en cuanto a los próximos hitos, ¿hay algún calendario que debamos tener en cuenta? Sé que este año la cifra es menor que la del año que viene. Pero ¿deberíamos asumir que el próximo hito es después de la temporada de esquí? ¿Es una suposición justa para la primavera del año que viene?
Angela Korch, Directora Financiera, Vail Resorts: Hola, Laurent. Sí, el plan de transformación en general, el total de 27.000.000 $ para este año antes de los gastos de una sola vez se espera que crezca a 67.000.000 $ para el próximo año. Los lugares que verán que se muestran en el P y L realmente vienen a través de la mano de obra principalmente a través de los gastos generales y administrativos y luego también en la mano de obra que se verá en el lado de la montaña y el alojamiento. Y en términos de hitos, seguiremos proporcionando actualizaciones a medida que avancemos en el año fiscal y en el próximo año. Seguiremos manteniéndoles informados de los progresos.
Laurent Vasilescu, Analista, BNP Paribas: Muy útil. Muchas gracias y mucha suerte con el inicio de la temporada.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts: Gracias, Laurent.
Operador de conferencia: Gracias. Pasamos ahora a Chris Woronka de Deutsche Bank.
Chris Woronka, Analista, Deutsche Bank: Hola. Buenas tardes, Kirsten y Angela. Tengo curiosidad, Kirsten, has mencionado varias veces que vais a tener un número de nuevos esquiadores en la red este año, como siempre hacéis. Si echamos la vista atrás a años anteriores, ¿hay alguna consistencia en cómo se comportan en los servicios auxiliares, ya sea en la escuela de esquí o en los hoteles? ¿Hay algún patrón discernible?
Sólo intento averiguar si podemos esperar el mismo nivel de contribución incremental de los nuevos titulares de forfaits. Gracias.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts: Gracias, Chris. Bueno, lo que vimos el año pasado al final de la temporada, incluso después de una dura temporada pasada con el clima desafiante y la normalización, tuvimos realmente fuertes resultados de gasto por huésped, lo que es realmente alentador porque estamos, sí, atrayendo a los huéspedes que quieren gastar y experimentar esos negocios auxiliares. Como vemos, hay algunas diferencias entre cómo y cuándo gastan los huéspedes del destino y los huéspedes locales. Pero la verdadera clave para nosotros es nuestra captación y nuestra capacidad de innovación. Y lo que estamos haciendo con My Epic Gear es tratar de innovar en un negocio que no ha innovado en décadas, que es cómo la gente adquiere su equipo.
Y es pronto para My Epic Gear desde el año 1 para nosotros y el lanzamiento de eso. Pero esa innovación es realmente crítica, ya que creemos que podemos desbloquear el crecimiento diferencial en auxiliares a través de la innovación, así como las inversiones que estamos haciendo. Eso es lo que espero que puedan ver. Cuando atraemos nuevos clientes a Epic Day Pass, estos tienden a orientarse más hacia clientes de destino, no locales. Se trata de un cliente que históricamente gasta mucho en servicios complementarios.
Chris Woronka, Analista, Deutsche Bank: De acuerdo. Gracias, Kirsten. Y para continuar, si me lo permites. En el caso de que acaben teniendo una temporada incluso mejor de lo esperado si el tiempo coopera, ¿hasta qué punto confían en que, por el lado de la dotación de personal, A, tengan suficiente, y B, que los costes no superen drásticamente lo que esperan actualmente?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Tengo mucha confianza en nuestro plan de dotación de personal en este momento. Estamos en vías de lograr ese plan de dotación de personal y también hemos tenido mucho éxito, Chris, en el aumento de nuestra tasa de retorno entre nuestros equipos de primera línea de temporada en temporada, logrando máximos históricos en la tasa de retorno. Y la razón por la que esto es tan importante es porque son ellos los que ofrecen la experiencia del cliente. Y esto hace que nuestra ejecución de la experiencia del cliente sea mucho más fuerte, y también, obviamente, impulsa la eficiencia en la formación y la incorporación porque tenemos un alto porcentaje de personal que regresa. Me siento muy confiado y no me preocupa la dotación de personal.
Chris Woronka, Analista, Deutsche Bank: Bueno, muy bien. Gracias, Kirsten.
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts: Gracias, Chris.
Operadora de conferencias: Vamos a ir ahora a Ben Chaikin de Mizuho.
Ben Chaikin, Analista, Mizuho: Hola, 2 preguntas de alto nivel. Supongo que primero, la esencia del Epic Pass históricamente obviamente no es un valor de precio irrefutable. Sin embargo, con un aumento del 40% al 60% de las ADR de alojamiento frente al 19%, en algunos casos esto cambia el cálculo para el visitante de destino. Supongo que, Kirsten, ¿cuánto tiempo dedicas a pensar hasta qué punto el alojamiento es o no un factor limitante? Y en relación con esto, ¿hay alguna parte de ti que quiera una mayor exposición del alojamiento para controlar toda la experiencia y el valor del precio?
¿Por qué sí o por qué no? Entonces tengo un seguimiento. Gracias.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Gracias, Ben. Somos muy afortunados de tener unos socios de alojamiento increíbles en nuestro destino turístico. Y, aunque estoy orgullosa de nuestra cartera de alojamientos propios y gestionados, también estamos muy contentos de contar con algunos grandes nombres del alojamiento que atraen huéspedes a nuestros destinos turísticos y crean una experiencia muy atractiva para que los huéspedes tengan esas opciones y diferentes niveles de alojamiento. Así que estoy muy satisfecho con nuestra situación en términos de cartera de propiedad frente al resto de nuestros socios de alojamiento. Y luego la primera parte de tu pregunta, ¿puedes reiterarla de nuevo, Ben?
Ben Chaikin, Analista, Mizuho: No, creo que lo has captado todo. Esto funciona. Supongo que pasando a la segunda, el esquí fue claramente uno de los sectores de ocio que se benefició de la pandemia por diversas razones. Al reflexionar sobre la pandemia, en retrospectiva, ¿cree que esto limitó su capacidad de M y A en los últimos 2 o 3 años, dado lo que era probable, lo que yo sospecharía que era una desconexión en las ganancias elevadas y múltiplos? Y entonces, ¿te sientes mejor al respecto hoy en día dado lo que has descrito como una normalización COVID?
Gracias.
Kirsten Lynch, Consejero Delegado, Vail Resorts: Así que muchos de los activos en esta industria no se negocian con mucha frecuencia. Son muy únicos y especiales. Realmente no hay nueva oferta, lo cual es una gran ventaja que tenemos en este sector. Durante este periodo pospandémico, hemos conseguido avanzar en nuestra estrategia de crecimiento en un mercado enorme de Europa, adquiriendo una participación en Andromansed Drune y en Crown Montana. Así que estoy muy satisfecho con los progresos que hemos hecho allí.
Es difícil decir si las cosas van a cambiar o va a haber más familias o propietarios de activos que quieran hacer la transición. Es un mercado de adquisiciones más difícil de predecir en el sector del esquí. Pero hemos sido muy transparentes al decir que estamos centrados en tres cosas. En primer lugar, seguimos centrados en Norteamérica, pero creemos que hay algunas áreas muy específicas en nuestra cartera que nos gustaría adquirir y que supondrían un crecimiento. En segundo lugar, Europa es enorme.
El tamaño del mercado y la participación en el deporte son mucho mayores que en Norteamérica. Y creemos que nuestro modelo de negocio, es una estrategia a largo plazo, pero nuestro modelo de negocio tiene algunas ventajas reales que pueden tener éxito allí con el tiempo. Y también creemos que Asia es una gran oportunidad. Y creo que hemos hecho buenos progresos, pero no podemos predecir realmente en esta fase de normalización si esto va a desbloquear más o no. Gracias, Ben.
Operadora de conferencia: Y vamos a ir ahora a Matthew Boss con JPMorgan.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts0: Hola, soy John para Matt. Volviendo al comienzo de la temporada de esquí, cuando miran a las tendencias de noviembre y principios de diciembre, ¿cómo está la visitación en comparación con el gasto auxiliar? Y luego, durante varios años, ¿cómo están pensando en este viento en contra de la normalización de la tasa de participación en relación con el crecimiento de los nuevos forfaits?
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Sí. John, gracias por la pregunta. La normalización de la que hablamos el año pasado, en la que vimos que había una cierta variabilidad y algunos aumentos en la demanda tras la pandemia que empezaron a normalizarse el año pasado. Toda la industria en Norteamérica bajó más de un 9% en visitas de esquiadores. Nuestras visitas en Norteamérica bajaron un 8%.
Lo que vemos es que al entrar en la temporada en la que se produjo la normalización, las ventas de forfaits aumentaron. Lo que vemos es el efecto retardado de esa normalización en los resultados de venta de forfaits que tenemos en esta temporada, que sólo ha bajado un 2% en unidades. Ese es el impacto de la normalización.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts0: Estupendo. Gracias.
Operadora de conferencia: Y vamos a pasar ahora a Arpine Kocharian de UBS.
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts1: Hola. Muchas gracias por aceptar mi pregunta y buenas tardes. Su penetración en el pasado ya alcanza el 75% de las visitas y creo que ya han hablado anteriormente de cómo planean elevar ese porcentaje hasta quizás más del 65% de la mezcla de ingresos. ¿Podría hablarnos un poco de las ventajas y desventajas en términos de impacto anual? Porque los precios anteriores son, por supuesto, un 35%, 37% más bajos que los de Lyft y los aumentos de precios históricamente fuertes de Lyft han ayudado obviamente a cerrar esa brecha en términos de impacto en P y L generales.
Supongo que estoy preguntando indirectamente sobre si hay más espacio para subir los precios de Lyft aquí a partir de cualquier tendencia que tengáis delante de cualquier lectura temprana que podáis tener de los precios de Lyft. Gracias, gracias. Y tengo un rápido seguimiento.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Si estoy interpretando su pregunta correctamente, hay un par de áreas que todavía vemos para el crecimiento y todavía estamos muy centrados en esa visión que acaba de articular en términos de lo que estamos tratando de lograr como el porcentaje de nuestros ingresos de Lyft que está comprometido por adelantado. Y hay un par de áreas que creemos que siguen siendo oportunidades. Obviamente, aún tenemos clientes con billete Lyft que nuestro objetivo es convertir en pase. También vemos que en los mercados con poca penetración y en los mercados de destino aún no hemos llegado al máximo o al nivel de madurez en el que podemos estar con los forfaits por el número de esquiadores en esos mercados y la oportunidad de convertirlos.
Y luego está la base de datos, en la que tenemos más de 2.300.000 titulares de forfaits, pero tenemos más de 25.000.000 de clientes comercializables en nuestra base de datos. La clave para nosotros es cómo conectar con ellos de forma relevante y atraerlos a nuestra red de complejos. Todas estas son oportunidades de crecimiento. Cuando pienso en las entradas de remonte frente a los forfaits, no nos centramos en que los precios de las entradas de remonte sean más bajos para aumentar el volumen, ¿verdad? Esa es una decisión a corto plazo y reembolsable.
Así que fijamos el precio de nuestras entradas para reflejar la experiencia que ofrecemos, pero también para animar a la gente a comprometerse por adelantado y que haya un valor en el intercambio que la gente está haciendo para comprar un pase, que es que te estamos pidiendo que hagas un compromiso no reembolsable con nosotros y para toda la temporada y nuestra red de estaciones y, a cambio, te estamos dando ese valor increíble. Todos los años estudiamos los datos de elasticidad de los precios y los datos de comportamiento que tenemos para decidir cuáles van a ser los precios de las entradas a las estaciones y cuáles van a ser los precios de los forfaits. En este momento, en el que llegamos a esta temporada con nuestros resultados anteriores y donde estamos en los precios de las entradas, estoy muy satisfecho con el equilibrio que tenemos entre los dos. Y creo que una última cosa que mencionaré para recordar a la gente, porque la gente a menudo piensa en los precios de los forfaits y piensan en Vail Mountain, es que tenemos una gran cartera de 42 estaciones propias y operadas que cubren un amplio espectro de diferentes tipos de esquiadores y diferentes precios también. Pero lo analizamos constantemente y nos adaptamos cuando vemos datos o comportamientos que nos hacen pensar que debemos ajustar nuestro enfoque.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts1: Muchas gracias. Y una pregunta rápida. Sé que no han dado orientación sobre esto fuera de CapEx, pero cualquier cosa que pudieran compartir sería útil. Me preguntaba si podríais detallar qué tipo de gastos operativos estáis incluyendo en vuestras directrices para 2025 para mi año épico. Cualquier orientación sería útil.
Angela Korch, Directora Financiera, Vail Resorts: Hola, Arpine. Sí, no revelamos lo que incluimos en los gastos operativos relacionados con esto. Como hemos dicho, es pronto, es nuestro primer año de implantación. Tenemos una gran parte de la infraestructura ya en su lugar. Así que si usted piensa en lo que estamos haciendo para impulsar este negocio incremental, ¿verdad?
Se puede pensar en ello en términos del capital que anunciamos, pero luego en los gastos de explotación, habrá algunos costes variables incrementales que vendrán con la entrega de esa experiencia, pero no hemos proporcionado orientación específica.
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts1: Entendido. Muchas gracias.
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Me basaré en eso para reforzar el punto de que este es un nuevo modelo de negocio que no existe realmente en la industria del esquí en este momento. Obviamente, hay un plan de concienciación, prueba y conversión, como en cualquier otro negocio. Pero también somos muy afortunados, como Angela dijo, que ya estamos en gran medida en el negocio de equipos de alquiler y venta al por menor y tienen una infraestructura sustancial. Así que estamos centrados en conectar la infraestructura existente que tenemos y utilizarla de una manera diferente para ofrecer un modelo de negocio completamente diferente.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts1: Muchas gracias.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts: Muchas gracias.
Operador de la conferencia: Gracias. Pasamos ahora a Paul Golding de Macquarie Capital.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts2: Muchas gracias. Sólo una pregunta rápida para empezar sobre Australia. Sólo quería separar el comentario en torno al rendimiento durante esta última temporada. Parece que en la nota de prensa se habla de una menor demanda. Sólo quería entender de dónde viene eso.
¿Se trata simplemente de la normalización, ya que hubo una temporada de retraso tras el COVID, o está relacionado con otras dinámicas estructurales?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Gracias, Paul. La pasada temporada de invierno en Australia tuvimos unas condiciones meteorológicas y de nieve históricamente difíciles. Esto ha afectado mucho a la demanda en las estaciones de esquí australianas.
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts2: Entendido. Aparte de la demanda, perdón, aparte de las condiciones meteorológicas y la inflación, ¿no hay nada específico en ese comentario sobre la menor demanda que sea independiente o estructural para ese mercado?
Angela Korch, Directora Financiera, Vail Resorts: No, a eso nos referimos. Hablábamos de que al comienzo de la temporada sabíamos que los forfaits se habían visto afectados por la demanda y que las condiciones eran un factor agravante para el invierno en Australia.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts2: Entendido. Gracias, Angel. Y otra pregunta sobre el retraso en la toma de decisiones debido a las condiciones meteorológicas del año anterior. Me preguntaba si hay alguna otra palanca para superar este retraso en la toma de decisiones aparte de las escaladas naturales de precios del pasado y las mejores condiciones meteorológicas del año anterior, obviamente, que no nos llevarían a la situación de retraso en la toma de decisiones en algunos de los complejos. Así que me pregunto, ¿hay alguna otra palanca que estén considerando, ya sea la agrupación o algo en el frente de alojamiento o de otro tipo para ayudar a dar más visibilidad a principios de la temporada de venta de lo que podría ser la dinámica de la temporada?
Muchas gracias.
Kirsten Lynch, Directora General, Vail Resorts: Gracias, Paul. Sí, lo ideal sería que todos nuestros titulares de pases se comprometieran en primavera. Y hemos tenido bastante éxito con el tiempo en mover un comportamiento que solía ocurrir 1 o 2 semanas antes de que alguien decidiera aparecer en sus vacaciones de esquí y moverlo cada vez más temprano en ese ciclo de venta. Este año, como has observado, hemos visto algún retraso en la toma de decisiones tras una temporada dura. Así que cuando nos dirigimos a las ventas pasadas del próximo año, siempre hacemos una evaluación de la situación en el negocio, lo que funcionó, lo que no funcionó, cuáles son las cosas que queremos cambiar.
Y esa es una dinámica, Paul, que siempre tenemos en cuenta: ¿cuáles son los diferentes incentivos para que nuestros clientes se comprometan lo antes posible? ¿Es necesario cambiar algo? Obviamente, los pases para la próxima temporada aún no están a la venta. Así que no voy a desvelar nada de lo que estamos pensando, pero lo analizamos todos los años y nos esforzamos constantemente por tomar decisiones y hacer que merezca la pena que nuestros huéspedes quieran comprometerse con nosotros lo antes posible. Más adelante hablaremos de ello.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts2: Estupendo. Muchas gracias.
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts: Gracias.
Operadora de conferencia: Y tomaremos nuestra última pregunta de hoy de Brandt Montour de Barclays.
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts3: Hola, buenas tardes a todos. Gracias por hacerme un hueco. La primera pregunta es sobre Whistler. Kiersten, quiero asegurarme de que no estoy interpretando demasiado tus comentarios sobre la importancia de los clientes de destino. Pero supongo que la pregunta es, sé que Whistler tiene probablemente una gran mezcla relativa de huéspedes internacionales y huéspedes que viajan desde lejos.
¿Existe algún tipo de dinámica por la que si no hay un retraso relacionado con esas personas que tienen que reservar más lejos? Y si se avanza demasiado en la temporada sin ver una recuperación de esas reservas, ¿podría no ser capaz de recuperarlas incluso en una temporada de buen tiempo o no es esa realmente la dinámica?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: No puedo decir que esté anticipando algo así en este momento. El hecho de que Whistler Blackcomb haya empezado tan bien con la cantidad de terreno abierto, las condiciones de la nieve, la temporada pasada fue dura en Whistler Blackcomb. Así que salir de las puertas realmente fuerte temprano aquí, la esperanza es que a continuación, nuestros clientes internacionales y nuestros clientes nacionales de destino están pensando y planeando sus vacaciones de esquí en este momento para la temporada y que tiene un impacto positivo en ella. Así que en este momento, no puedo decir que estoy anticipando que estamos tan temprano en la temporada en este momento. No preveo que vayamos a sobrepasar un umbral tan temprano que dificulte a la gente reservar sus vacaciones.
Lo que estoy viendo con los datos de alojamiento de Whistler es que con cada ciclo de informes que sale sobre eso, las reservas de alojamiento, parece estar mejorando y moviéndose en la dirección que nos gustaría. Así que sí, sólo quiero ser transparente acerca de lo que estamos viendo en los primeros indicadores. Y tenemos la suerte de que esa nieve temprana es realmente positiva y esperamos que influya en que la gente quiera reservar sus vacaciones allí.
Kirsten Lynch, Directora Ejecutiva, Vail Resorts3: Bien, genial. Eso es muy útil. Y luego, siguiendo con una pregunta de alto nivel sobre la Costa Este en concreto, echando la vista atrás a los dos últimos años, obviamente el tiempo ha sido muy duro. Pero mirando a través de su lente de clima potencialmente más cálido, incluso permanentemente más cálido, incluso si es marginalmente, tengo curiosidad por saber si en su planificación a largo plazo, ¿han pensado en ajustar su modelo operativo en cualquiera de esas montañas para tener en cuenta eso con el fin de maximizar el flujo de caja, así como la importancia estratégica de esas montañas?
Kirsten Lynch, consejera delegada de Vail Resorts: Sí, Brent. Siempre estamos examinando nuestras operaciones y nuestro modelo operativo en todos los complejos y, en particular, en el este, asegurándonos de que esa geografía es relativamente nueva para nuestra empresa. Así que nuestros equipos de operaciones de montaña están constantemente aprendiendo y viendo qué ajustes necesitan hacer, dada la variabilidad que se produce en el Este. Y luego, obviamente, nos centramos en la diversidad geográfica. Creemos que estar en el Este es muy importante porque tiene acceso a algunos grandes mercados metropolitanos donde hay muchos esquiadores y eso tiene un gran impacto en nuestras ventas de forfaits al tener ese acceso y esa conexión en nuestra red.
Pero la diversidad geográfica de nuestra empresa para tener una fuerte presencia en las Rocosas, una fuerte presencia en el Oeste, con Whistler Blackcomb en Canadá, así como en el Este para equilibrar donde tenemos desafíos es, con suerte, el objetivo, incluso cuando hay cierta variabilidad meteorológica.
Kirsten Lynch, Consejera Delegada, Vail Resorts0: Estupendo. Gracias a todos.
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts: Gracias, Brent.
Operador de conferencia: Ese es todo el tiempo que tenemos para preguntas hoy. Sra. Lynch, volvemos a usted para cualquier comentario final.
Kirsten Lynch, Directora General de Vail Resorts: Gracias, operadora. Con esto concluye nuestra conferencia sobre los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025. Gracias a todos los que nos han acompañado hoy. No duden en ponerse en contacto con Angela o conmigo directamente si tienen más preguntas. Gracias por su tiempo esta tarde y adiós.
Operadora de conferencia: Gracias, Sra. Lynch. Una vez más, con esto concluye la presentación de hoy del primer trimestre fiscal 2025 de Vail Resorts.
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