La temporada 2024 se acerca a su fin, marcando un año repleto de eventos significativos: el rally de los 7 Magníficos, la reducción a la mitad de Bitcoin, la presentación del Cybercab de Tesla (NASDAQ:TSLA), crecientes tensiones geopolíticas y las elecciones presidenciales en Estados Unidos. A continuación, diez historias que dejaron huella.
Historia 1: ¿Aterrizaje suave asegurado?
Un aterrizaje suave, impulsado por la relajación de la inflación y la reducción de los tipos de interés, sigue siendo el escenario de referencia para las principales economías. Sin embargo, aunque la desinflación ha sido una tendencia constante a lo largo del año, los últimos datos indican que las presiones inflacionistas podrían persistir más de lo esperado. En octubre, el índice general estadounidense IPC se situó en el 2,6%, acercándose a los niveles prepandémicos, mientras que el IPC subyacente alcanzó el 3,3%, y el índice preferido por la Reserva Federal, el PCE básico, llegó al 2,8%, el nivel más alto desde abril. En Europa, la inflación en la zona euro subió al 2,0% en octubre, frente al 1,7% de septiembre, mientras que en el mismo mes del año pasado se había situado en el 2,9%.
Los avances en la desinflación han permitido a los bancos centrales adoptar una postura más neutral tras las agresivas subidas de tipos en 2022 y 2023. A lo largo de 2024, los bancos centrales comenzaron a recortar tipos para estimular la actividad económica. El Banco Nacional Suizo (BNS) fue el primero en aplicar tres recortes, reduciendo su tipo de interés oficial al 1%, y se prevé otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre. La Reserva Federal, con un enfoque más cauteloso, inició la relajación en septiembre con un recorte de 50 puntos básicos, seguido de otro de 25 puntos básicos en noviembre, situando los tipos en el 4,75%, y es probable que se realice otro recorte en diciembre. El Banco Central Europeo (BCE) también ha reducido los tipos en tres ocasiones desde junio, dejándolos en el 3,25% en octubre, mientras que el Banco de Inglaterra lo ha hecho dos veces, fijando su referencia en el 4,75%.
A diferencia de otros grandes bancos centrales, el Banco de Japón se desmarcó de la tendencia global de relajación monetaria al endurecer su política. En marzo, el BOJ puso fin a su era de tipos de interés negativos con un aumento de 10 puntos básicos, el primero en 17 años, y lo siguió con otra subida hasta el 0,25% en julio.
El objetivo de estas medidas era apoyar a un debilitado Japanese yen en medio de la preocupación por la inflación. La especulación de una subida en diciembre hasta el 0,5% ha fortalecido recientemente al yen, que anteriormente había bajado frente al dólar.
Fuente: Statista
Historia 2: Resistencia de EE.UU. frente a las dificultades de Europa
La economía de EE. UU. demostró su resistencia, con un sólido crecimiento anualizado del PIB del 2,8% en el tercer trimestre, y se prevé que cierre 2024 ligeramente por debajo del 3%, impulsada por el fuerte gasto de los consumidores y el crecimiento de las exportaciones. Además, los avances en inteligencia artificial también han desempeñado un papel clave en el impulso económico, al elevar la productividad en diversos sectores.
En cambio, Europa ha enfrentado vientos económicos en contra más intensificados. Tras rozar la recesión en 2023, el crecimiento económico experimentó una reactivación a principios de 2024, impulsado por un repunte en el consumo de los hogares y las exportaciones. Lamentablemente, esta dinámica alentadora perdió impulso rápidamente. El PIB de la Eurozona en el tercer trimestre registró un modesto crecimiento del 0,4%, superando las previsiones del 0,2%, pero la mayoría de los indicadores económicos no cumplieron las expectativas. Esto se debe a una serie de factores adversos desde 2022: las sanciones contra Rusia tras la invasión de Ucrania, la interrupción del suministro de gas ruso, la desaceleración de la demanda china de productos manufacturados, el repunte de la inflación y las consecuentes subidas de tipos de interés. Estos elementos han tenido un impacto particular en Alemania, dada la estructura de su economía, mientras que Francia se enfrenta a una parálisis política y problemas con su déficit presupuestario.
Las economías del sur de Europa han sufrido menos estos desafíos, beneficiándose de la resiliencia en la demanda de servicios, especialmente el turismo.
En 2024, su crecimiento y confianza económica han mostrado una evolución positiva, lo que marca un giro radical respecto a hace una década, cuando las economías "periféricas" atravesaban profundas recesiones, mientras que las economías "centrales" lideraban el crecimiento europeo.
Fuente: Augur Labs Infinity
Historia 3: La deuda mundial ha alcanzado niveles sin precedentes
La deuda mundial experimentó un aumento superior a los 12 billones de dólares en los tres primeros trimestres de 2024, alcanzando un récord histórico de 322,9 billones de dólares. Aunque el ratio deuda/PIB global cayó al 326%, unos 30 puntos porcentuales por debajo del récord de 2021, sigue estando por encima de los niveles prepandémicos. En Estados Unidos, el déficit presupuestario alcanzó los 1,8 billones de dólares en el año fiscal 2024, el nivel más alto fuera del período de la pandemia.
Desde la resolución de la crisis del techo de deuda en junio de 2023, la deuda total de EE.UU. ha aumentado en 4 billones de dólares. Esto equivale a un promedio de 235 mil millones de dólares de deuda por mes, o 8 mil millones de dólares por día, desde junio de 2023. Este incremento ha sido impulsado principalmente por los pagos de intereses de la deuda federal, así como por el aumento del gasto en programas como la Seguridad Social, la asistencia sanitaria y el ejército.
Fuente: Global Markets Investors
Cuarta historia: La agitación de Francia
En Francia, el efecto "olímpico" que había impulsado la actividad económica en agosto se ha desvanecido rápidamente. El déficit presupuestario del país ha aumentado considerablemente, alcanzando los 173.800 millones de euros. Tras un preocupante deterioro de los déficits públicos en los últimos años, Francia se ve obligada a elaborar un presupuesto de "austeridad" para el próximo año, el cual deberá ser aprobado mediante un procedimiento especial debido a la falta de mayoría del Gobierno en el Parlamento. Lejos de ser un impulso, esta política fiscal representará un obstáculo para el crecimiento del país en 2025.
En mayo, S&P rebajó la calificación crediticia de Francia de AA a AA-. Posteriormente, en octubre, Fitch y Moody's (NYSE:MCO) revisaron la perspectiva crediticia de Francia a negativa. El rendimiento del bono soberano de referencia de Francia, considerado históricamente uno de los más seguros de la zona euro, alcanzó por primera vez el mismo nivel que el de Grecia. Además, la reciente dimisión del Primer Ministro Michel Barnier tras una moción de censura ha incrementado la inestabilidad política en el país.
Fuente: Reuters
Historia 5: El Año del Dragón en China
En China, el Gobierno lanzó una serie de medidas de estímulo para estabilizar la economía, con el objetivo de abordar la crisis inmobiliaria actual y fomentar el consumo. Entre las iniciativas se incluyó la autorización a los gobiernos locales para utilizar bonos especiales para adquirir terrenos a promotores en dificultades, así como la sugerencia de un ajuste en el techo de deuda.
Aunque los efectos de estas medidas aún no se han concretado, estos cambios de política abren la posibilidad de una recuperación en 2025, si la relajación fiscal y monetaria continúa. El anuncio de estas acciones de estímulo provocó una reacción positiva inmediata en los mercados de renta variable chinos. El índice CSI 300, que agrupa las principales empresas cotizadas en Shanghái y Shenzhen, subió un 4,3% el día del anuncio, marcando su mejor rendimiento desde marzo de 2022. No obstante, este optimismo inicial fue efímero. A finales de año, el índice había perdido parte significativa de sus ganancias previas, ya que los inversores reconsideraron la efectividad de las medidas implementadas.
Fuente: Bloomberg
Historia 6: Un año de Javier Milei en Argentina
La "terapia de choque" económica implementada por el presidente argentino Javier Milei ha comenzado a generar resultados concretos. Al asumir en diciembre de 2023, Milei heredó desafíos extraordinarios: una inflación del 230%, la más alta del mundo, una deuda pública superior al 60% del PIB, una brecha cambiaria del 200% y una tasa de pobreza superior al 40%.
Para hacer frente a esta situación, el presidente adoptó medidas de austeridad radicales, que incluyeron recortes en el gasto público, reducciones en la burocracia y una devaluación del peso. Para octubre de 2024, la inflación mensual había descendido al 2,7%, su nivel más bajo en tres años, y Argentina logró su primer superávit presupuestario en 12 años, equivalente al 1,7% del PIB, en contraste con el déficit del 4,6% a finales de 2023. Además, el riesgo soberano, medido por el índice EMBI, mejoró significativamente, pasando de 1.920 a 984 puntos.
Los mercados financieros respondieron positivamente a estas medidas. El Global X MSCI Argentina ETF (NYSE:ARGT) vio un aumento de siete veces en sus activos, pasando de 104 a 750 millones de dólares, y logró una rentabilidad del 62,6% en lo que va del año, convirtiéndose en el ETF de países con mejor rendimiento del año.
Fuente: Charlie Bilello
Historia 7: El valor de mercado del S&P 500 aumentó en 10 billones de dólares este año
El S&P 500 ha experimentado una rentabilidad excepcional en lo que va del año, alcanzando aproximadamente un 28,4%, lo que ha sumado casi 10 billones de dólares a la capitalización bursátil del índice. La volatilidad del mercado se mantiene inusualmente estable, con una volatilidad realizada para el S&P 500 de solo el 12,5% en promedio.
Este rendimiento sobresaliente del S&P 500 se debe en gran medida a los 7 Magníficos, cuyas enormes capitalizaciones bursátiles y fuerte crecimiento han dominado el mercado. Apple (NASDAQ:AAPL) (+30,9% en lo que va del año), Microsoft (NASDAQ:MSFT) (+74,8%), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (Google, +26,2%), Amazon (NASDAQ:AMZN) (+45,5%), Nvidia (NASDAQ:NVDA) (+201,3%), Meta Platforms (NASDAQ:META) (+77,2%) y Tesla (+44,1%) han cumplido con creces su rol en 2024. Sin su contribución, la rentabilidad del S&P 500 habría estado mucho más cerca de la media, que, aunque respetable, no habría sido tan destacada.
Fuente: Goldman Sachs (NYSE:GS), @ISABELNET_SA a través de Lance Roberts en X
Historia 8: Trump 2.0
Las elecciones presidenciales de 2024 en Estados Unidos tomaron un giro inesperado. A pesar de que muchos anticipaban un nuevo enfrentamiento entre Joe Biden y Donald Trump, fue Kamala Harris quien reemplazó a Biden como candidata demócrata debido a problemas de salud. Por otro lado, Donald Trump, después de sobrevivir a dos intentos de asesinato, logró una victoria aplastante con el apoyo decidido de Elon Musk. Tras su triunfo, Trump nombró a Musk, junto con Vivek Ramaswamy, para dirigir el recién creado Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), un guiño a la criptomoneda favorita de Musk, Dogecoin. Este organismo tiene la misión de optimizar las operaciones gubernamentales a través de la reducción de la burocracia, la eliminación de gastos innecesarios y la reestructuración de las agencias federales.
Las elecciones presidenciales de 2024 en EE. UU. generaron una atención y una inversión sin precedentes, como lo evidencian los récords en los mercados de apuestas y los instrumentos financieros vinculados al resultado político. Adoptar una estrategia de comprar activos relacionados con Trump, como energía, servicios financieros, defensa y criptomonedas, y vender los relacionados con Harris, como energías renovables, vehículos eléctricos (excepto Tesla), así como sanidad e infraestructuras, resultó ser una estrategia exitosa en 2024.
Fuente: The New York Times (NYSE:NYT)
Historia 9: El oro, el chocolate y el café...
El oro vivió su mejor año desde 1979, destacándose entre los activos con mejor rendimiento, con un incremento de aproximadamente el 30%, a pesar del aumento de los rendimientos reales y el fortalecimiento del dólar. Este repunte fue impulsado por las agresivas compras de los bancos centrales, una fuerte demanda proveniente de Asia y el recrudecimiento de las tensiones geopolíticas. No obstante, hacia finales de año, surgieron algunas tomas de beneficios.
La plata también experimentó un notable crecimiento, con el precio de la onza subiendo de 22 dólares a principios de año a más de 32 dólares, superando este nivel por primera vez desde 2012. Este comportamiento positivo se vio impulsado por una sólida demanda industrial, especialmente en los sectores de energías renovables y electrónica, además de un mayor interés inversor en medio de las tensiones geopolíticas.
En cuanto al petróleo, los precios continuaron bajo presión durante el año. Aunque el aumento de las tensiones en Oriente Medio provocó brevemente una volatilidad en los precios a principios de año, las preocupaciones se desplazaron gradualmente de las posibles interrupciones del suministro a la debilidad general de la demanda mundial.
El café alcanzó máximos no vistos en casi 47 años, impulsado por la preocupación por el rendimiento de las cosechas brasileñas debido a la sequía.
El cacao, por su parte, registró un rendimiento impresionante en 2024, con un incremento del 122% en lo que va de año. La mayor subida se produjo en abril, cuando los futuros alcanzaron los 12.000 dólares por tonelada métrica, un máximo histórico. Este repunte fue causado por una grave escasez de oferta debido a las condiciones climáticas adversas en las regiones productoras.
Fuente: Elements.VisualCapitalist
Historia 10: Año récord para las criptomonedas
La capitalización global del mercado de criptomonedas se acercó a los 3,8 billones de dólares, casi el doble que el año pasado. Para sorpresa de muchos, la SEC aprobó a principios de enero 11 ETF de bitcoin (al contado). Desde su lanzamiento, han atraído más de 40.000 millones de dólares en entradas netas y sus activos acumulados gestionados son casi tan grandes como los de los ETF de oro.
El bitcoin (BTC) superó por primera vez la barrera de los 100.000 dólares, con un incremento superior al 132% desde principios de año. Este repunte se atribuyó en gran medida a la elección de Donald Trump como presidente. Por primera vez, Estados Unidos tendrá una Casa Blanca favorable a las criptomonedas, con el apoyo de más de 300 congresistas y senadores a los activos digitales. A medida que aumenta la adopción institucional y la regulación, todo el ecosistema criptográfico gana reconocimiento e impulso. Desde principios de año, Ethereum (ETH) ha subido un 67%, Solana (SOL) un 119%, y Ripple (XRP) ha experimentado un aumento del 277%. Además, el precio de las acciones de MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) subió aproximadamente un 492% en lo que va del año, gracias a su estrategia de acumulación de Bitcoin.
Fuente: Reuters
