¡Qué diferencia hace una semana en el oro! El viernes pasado, comenté que el oro había sido capaz de mantener el nivel clave de los 1,800 dólares la onza, a pesar de los ataques combinados de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y del dólar.
Ahora, mientras escribo esto, el contrato de oro del mes anterior en el COMEX de Nueva York, está intentando volver a ese nivel de 1,800 dólares, después de haber caído espectacularmente durante las dos últimas sesiones.
Gráficos por cortesía de skcharting.com
La caída consecutiva entre el miércoles y el jueves -después de que la Reserva Federal diera a conocer una nueva era de política monetaria estadounidense que posiblemente sea bajista para el oro- eliminó casi 60 dólares, o un 3%, del mes inicial del COMEX.
Esto deshizo dos semanas de trabajo de los largos del oro, que construyeron una de las ofertas más intensas a corto plazo para llevar al metal amarillo hacia el nivel de 1,900 dólares, que sería un puente hacia los objetivos de 2,000 dólares a más largo plazo y de máximos históricos.
Aunque la vuelta a los 1,800 dólares estuvo dentro del rango de alcance del viernes -con el COMEX del mes anterior alcanzando un máximo de sesión de 1,798.30 dólares- el mayor problema para el oro será superar la resistencia de 1,830 a 1,835 dólares.
El lunes rompió ese estancamiento, alcanzando un máximo de dos meses de 1,854 dólares, ya que los temores a una inflación galopante en EE.UU. reforzaron la posición del metal amarillo como cobertura contra las presiones de los precios.
Ahora, la resistencia de entre 1,830 y 1,835 dólares se convertirá probablemente en un obstáculo aún mayor para el oro, tras el golpe asestado por la Reserva Federal.
"El oro ha estado atascado durante meses entre la espada y la pared formado por el soporte de 1,785 dólares y la resistencia de 1,835 dólares", dijo Phillip Streible, estratega de metales preciosos de Blueline Futures en Chicago. Y añade:
"Cuando superó los 1,850 dólares esta semana, los largos del oro se entusiasmaron con la idea de que por fin habían irrumpido a nuevo camino. Pues bien, la Fed acaba de demostrar que no es así. Los alcistas del oro tienen que volver a la mesa de planeación".
Sin embargo, Streible dijo que compró la caída del jueves en el oro "en la creencia de que volveremos a los 1,800 dólares".
El presidente de la Fed, Jerome Powell, al concluir el miércoles la política del banco central en enero, no descartó la posibilidad de que las tasas de interés estadounidenses suban todos los meses de este año después de la primera subida de la era de la pandemia, posiblemente en marzo.
El oro siempre ha sido calificado como una cobertura contra la inflación, mientras que las subidas de tasas suelen ser negativas para el metal amarillo.
La Fed bajó las tasas de interés prácticamente a cero tras el brote de COVID-19 de marzo de 2020, y los mantuvo durante más de 20 meses. Powell y otros funcionarios del banco central afirman que ahora se necesita una serie de subidas de tasas para frenar las presiones sobre los precios que se disparan como consecuencia de los billones de dólares de gastos de ayuda a la pandemia y de las interrupciones de la cadena de suministro causadas por la crisis.
Antes de su rally de enero, el oro tuvo problemas para cumplir con su papel de cobertura de la inflación, ya que el índice del dólar y los rendimientos del Tesoro de EE.UU. subieron por las expectativas de subidas de tasas. Esto pareció cambiar cuando el metal amarillo superó la resistencia de los 1,835 dólares hace más de una semana y se mantuvo allí.
"La ruptura por encima de los 1,850 dólares fue, en realidad, una falsa maniobra de los bajistas ante el tono agresivo de la Reserva Federal, que dio la vuelta a la tortilla y empujó al oro hasta los 1,791 dólares", dijo Sunil Kumar Dixit, estratega técnico en jefe de skcharting.com y seguidor de los gráficos del oro desde hace mucho tiempo.
Dixit dijo que la lectura del estocástico semanal del oro de 60/69 hizo un cruce negativo por debajo de la línea de 70, apoyado por un Índice de Fuerza Relativa que apuntaba a la baja y que mostraba el dominio de los bajistas en el mercado.
Y añadió:
"Parece que la derrota está lejos de terminar, ya que el cierre semanal por debajo de 1,797 dólares -que es un retroceso del 50% de Fibonacci, medido desde el mínimo de 1,678 dólares de marzo de 2021 hasta el máximo de 1,916 dólares que le siguió- puede extender el sesgo bajista que tendrá como objetivo 1,785, 1,770 y 1,753 dólares inicialmente."
Por otro lado, la lectura diaria del estocástico del oro de 11/32 se acercaba a territorio de sobreventa, dijo Dixit.
"Esto podría iniciar un retroceso a corto plazo a mediados de la próxima semana, provocando un rebote en los precios del oro para volver a poner a prueba los niveles de 1,818-1,825-1,835 dólares".
A pesar de las probabilidades a corto plazo en contra del oro, algunos analistas mantienen la esperanza de que el metal encuentre el vigor necesario para acercarse a los máximos históricos de nuevo este año si el tema de la inflación en EE.UU. sigue siendo fuerte hasta 2022.
En 2020, el oro alcanzó máximos históricos por encima de los 2,100 dólares gracias a la preocupación por la inflación, ya que EE.UU. comenzó a acumular su mayor déficit presupuestario con el inicio de la COVID-19.
Pero otros opinan que no hay que subestimar los retos a los que se enfrenta el oro en la actual era de la política monetaria estadounidense.
"El oro es vulnerable a nuevas ventas técnicas ahora que se ha superado el nivel de 1,800 dólares, con 1,760 dólares como soporte clave", dijo Ed Moya, analista de la plataforma de trading en línea OANDA.
"La aversión al riesgo acabará provocando algunos flujos de vuelta al lingote, pero eso no ocurrirá hasta que termine esta venta".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a la suya para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No mantiene ninguna posición en las materias primas y los valores sobre los que escribe.