Alfa (MX:ALFAA), otro trimestre positivo. La compañía estará reportando sus resultados del 4T15 el día de mañana miércoles 10 de febrero, tras el cierre de los mercados. Una vez más, la fortaleza del dólar deberá de ayudar en términos operativos a los crecimientos consolidados en pesos.
Alpek y Nemak otra vez, principales impulsores de la rentabilidad. De acuerdo a nuestras estimaciones anticipamos un aumento interanual del 7.6% en los ingresos y del 20.1% en el EBITDA al ubicarse en P$68,760 millones y P$8,308 millones, respectivamente. Es destacable la recuperación esperada en los márgenes de Alpek gracias al aumento en la fórmula del PTA en Norteamérica, la contribución de la planta de Cogeneración en Cosoleacaque y los mejores márgenes en polipropileno (PP) y poliestireno expandible (EPS) (Ver preliminar Alpek). En Nemak una mejor mezcla de ventas y el beneficio de la depreciación del peso en su estructura de costos deberá impulsar los márgenes de esta división, a pesar de los menores precios del aluminio (Ver preliminar Nemak). En Sigma consideramos que la tendencia de crecimiento en los volúmenes continuará aunque esperamos una ligera contracción en márgenes. Newpek seguirá muy afectada por el impacto de los bajos precios del petróleo y Alestra mostrará resultados débiles por la falta de ingresos por servicios de larga distancia nacional.
La utilidad neta deberá comparar muy favorablemente con las pérdidas de hace un año. El sólido desempeño operativo en conjunción con menores pérdidas cambiarias y la importante pérdida en la valuación a mercado de la inversión en Pacific Rubiales registrada hace un año deberán ayudar a que la compañía logre una utilidad neta por P$788 millones.
Atentos a la guía 2016. Estaremos atentos a la publicación de la guía para este 2016 que deberá dar a conocer la compañía en el reporte.