Esperando más detalles de la fusión con Alestra. El 4T15 la caída en los ingresos de los servicios de voz continuará debido una reducción en las líneas con tecnología WIMAX, la eliminación del cobro de larga distancia, una mayor competencia y el efecto del empaquetamiento de servicios. Esto podría ser compensado parcialmente por el incremento en los ingresos de Servicios Integrados. Del lado de los costos y gastos, esperamos una caída como resultado de menores costos de interconexión con el operador preponderante lo que compensaría mayores gastos por la venta de Servicios Integrados. Creemos que además de las cifras trimestrales, los inversionistas estarán atentos a los comentarios de la administración sobre la fusión con Alestra, la generación de sinergias operativas y la expectativa para el 2016.
Desconexiones podrían mantenerse elevadas. Estimamos una caída anual de 9.2% en las líneas que operan con la tecnología WIMAX al mantenerse elevadas las desconexiones. Para la base de Unidades Generadoras de Ingreso estimamos una reducción de 7.8% A/A lo que equivaldría a una pérdida de 8 mil unidades. Así la base total podría finalizar en 1.39 millones. Para las UGI de los servicios de datos y video estimamos una reducción de 5.8% A/A.
Estimamos caídas moderadas en ingresos y en EBITDA. Estimamos un monto de P$2,235m representando una reducción anual del 2%. Un menor volumen de UGI y los efectos antes mencionados provocarían variaciones de -13.1% en Rentas, - 26.6% en Servicios de voz, +5.6% en Datos, -68.3% en Tráfico Internacional y + 100% en Servicios Integrados. A nivel del EBITDA estimamos un monto de P$773m, es decir una caída del 1.7% y el equivalente a un margen de EBITDA de 33.1%.
Menores gastos financieros vs el 4T14. Calculamos una reducción de 48.5% en gastos financieros debido principalmente a menores pérdidas cambiarias que compensarían un alza de 21.8% en intereses pagados. A nivel neto estimamos una pérdida de P$376m.