- La Secretaría de Hacienda (SHCP), a través de Banxico como su agente financiero, realizará hoy de 10:00 a 11:00am la subasta semanal de valores gubernamentales.
Los valores a colocarse son:
Cetes de 28, 91 y 182 días por $26,000 millones. Estimamos tasas de colocación de 3.04% (+2pb), 3.16% (+1pb), y 3.29% (-2pb), en el mismo orden. Esperamos una demanda relativamente estable por los Cetes a pesar de un carry ajustado por cobertura cambiaria menor que el observado la semana pasada, pero con inversionistas asimilando que no habrá emisiones extraordinarias (renovación de vencimientos anteriores) en el 4T15. Los diferenciales entre Cetes y tasas implícitas forward se encuentran en -19pb, +2pb y +7pb para los nodos de 1, 3 y 6 meses, respectivamente. La exposición de los inversionistas extranjeros en Cetes se ubicó en $473,975 millones al 17 de septiembre (47% del total de la emisión) de $504,230 millones previo. Esta tenencia se encuentra muy por debajo de los $626,528 millones de cierre del 2014.
El Bono M de 30 años Nov’42 por $2,500 millones. Pronosticamos una tasa de colocación de 6.91%, 23pb mayor que la subasta previa. Este instrumento opera actualmente 1-2pb por debajo del cierre previo siguiendo una apreciación en sus similares norteamericanos. A pesar de ello, esperamos que este instrumento observe una demanda moderada ante una valuación poco favorable tomando en cuenta el bajo premio por duración adicional que muestra actualmente respecto a nodos de 10 y 20 años. Adicionalmente, otro factor que pudiera jugar en contra de este instrumento es la posibilidad de emisión de una nueva referencia de 30 años en el 4T15 bajo el método de subasta sindicada, de acuerdo a lo establecido en el Plan Anual de Financiamiento. La tenencia de extranjeros en Bonos M se ubica en $1,593,307 millones (60.4% del total de la emisión) al 17 de septiembre, de un nivel de en $1,553,503 millones la semana anterior y $1,367,290 millones de cierre de 2014. La composición de tenencia del Bono M Nov’42 se ubica de la siguiente manera: Inversionistas extranjeros 60%, afores y sociedades de inversión 35%, bancos locales 0% y otros inversionistas locales 5%.
Bondes D de cinco años por $5,000 millones. Esperamos una sobretasa de colocación de 0.24%, 1pb por debajo de la subasta de hace dos semanas que registró una demanda de 1.83x. Anticipamos una buena demanda por estos instrumentos a tasa revisable ante los cambios en el esquema de emisiones para el 4T15 (menores montos netos de emisiones en el trimestre).
En esta ocasión no se subastarán Udibonos