- Balanza comercial (octubre): -1,443.9mdd; Banorte-Ixe: -2,629.4mdd; consenso: -1,800mdd (rango: -2,629.4mdd a -1,190mdd); anterior: - 1,419.9mdd
- Las exportaciones totales disminuyeron 7.4% anual, ante la reducción de 41.5% anual en las exportaciones petroleras
- Las exportaciones manufactureras cayeron 3.9% anual (+2.7% m/m)
- Continuamos esperando un mayor dinamismo del sector exportador mexicano en 4T15 dada la depreciación del peso
De acuerdo con el reporte del INEGI publicado hoy, la balanza comercial presentó un déficit de 1,443.9 millones de dólares (mdd) en octubre. Esta cifra resultó por encima de nuestro estimado de un déficit de 2,629.4 mdd (consenso: -1,800mdd). Con ello, la balanza comercial suma un déficit de 11,965.1mdd en lo que va del año.
Las exportaciones totales presentaron una disminución de 7.4% anual. Al interior, las exportaciones petroleras cayeron 41.5% anual dada la fuerte disminución que presentó tanto la plataforma para exportación como el precio de la mezcla mexicana. Por su parte, las exportaciones no petroleras se redujeron 4.1% anual. En particular, las exportaciones manufactureras disminuyeron 3.9% anual durante el período en cuestión. A su interior, cabe destacar que las exportaciones del sector automotriz presentaron una reducción de 5.6% anual, mientras que el resto de las exportaciones manufactureras disminuyeron 3% anual.
Las importaciones también presentaron una variación negativa (-3.6% anual). Las importaciones de bienes de consumo no petroleras -asociadas al gasto privado-, se incrementaron 0.5% en términos anuales. Por su parte, las importaciones no petroleras de bienes intermedios -utilizadas como insumos del sector manufacturero-, cayeron 2.5% anual en el período en cuestión. Finalmente, las importaciones de bienes de capital exhibieron un avance de 1.1% anual.
Con cifras ajustadas por estacionalidad, las exportaciones manufactureras crecieron 2.7%. Al interior, las exportaciones automotrices registraron un avance de 0.1% m/m, mientras que las exportaciones de otros productos manufactureros presentaron un crecimiento de 4% m/m. Por su parte, las importaciones de bienes de consumo no petroleras aumentaron 1.8% m/m. Por otro lado, las importaciones de bienes intermedios no petroleras se incrementaron 2.6%. Finalmente, las importaciones de bienes de capital cayeron 3.1% m/m.
Consideramos que el reporte de hoy muestra un ligero repunte en el desempeño del sector exportador mexicano. A pesar de la desaceleración que observamos en las cifras originales, las cifras ajustadas por estacionalidad mostraron un fuerte crecimiento para las exportaciones manufactureras. De hecho, las exportaciones manufactureras suman un crecimiento de 8.1% anualizado durante el periodo de agosto-octubre de 2015. En este contexto, consideramos que la fuerte depreciación que aún mantiene la divisa mexicana motivará un mayor crecimiento tanto de la producción como de las exportaciones manufactureras mexicanas, lo cual en su conjunto, se verá reflejado en una mayor dinámica de crecimiento para la economía mexicana.