- El COPOM dará a conocer mañana su decisión de política monetaria
- Pensamos que anunciará otro incremento de la tasa Selic de 50pb lo que la ubicaría en 13.75%
- Esperamos un comunicado similar al de la reunión previa, dejando la puerta abierta para un nuevo incremento en caso de ser necesario
- Consideramos que la postura del COPOM en los próximos meses dependerá principalmente de las evolución de las expectativas de inflación
Esperamos que el COPOM anuncie mañana un alza de 50pb en la tasa Selic. Mañana se dará a conocer la decisión de política monetaria del Banco Central de Brasil. Pensamos que el COPOM anunciará otro incremento de la tasa de referencia Selic en 50pb ante los elevados niveles de inflación y la evolución de las expectativas de inflación. Con este movimiento, la tasa se ubicará en niveles de 13.75%.
Consideramos que el comunicado será muy similar al de la reunión previa. Esperamos que el comunicado que acompañará la decisión del COPOM sea muy similar al de la reunión del 29 de abril, dejando la puerta abierta para futuras alzas en caso de ser necesario “… después de evaluar el escenario macroeconómico y las perspectivas para la inflación el COPOM decidió de manera unánime elevar la tasa de referencia en 50pb…”.
El desempeño de las expectativas de inflación será clave en las próximas decisiones del COPOM. A pesar del impacto negativo que tiene el ciclo de alza en tasas sobre la recuperación económica, pensamos que ésta podría no ser la última subida de la tasa de referencia, aunque la postura del COPOM dependerá principalmente de la evolución de las expectativas de inflación. De acuerdo con la encuesta semanal de expectativas de inflación de los analistas que levanta el Banco Central, la inflación esperada este año es de 8.39% y en 2016 se ubica en 5.5%. Las autoridades siguen reiterando que buscan llevar la inflación al objetivo de 4.5% a finales del 2016, por lo que en caso de que las expectativas mantengan una tendencia al alza no descartaríamos otro incremento de la tasa Selic en la reunión del 29 de julio.
Habrá que estar atentos a varios factores importantes. Con la inflación en niveles de 8.24% en la primera quincena de mayo habrá que estar atentos a los próximos reportes de precios, a la publicación de las minutas de esta reunión el próximo 11 de junio, al Informe Trimestral de Inflación de 2T15 que se dará a conocer a finales de junio y al desempeño del tipo de cambio.