- El BoE publicó el día de hoy su decisión de política monetaria y las minutas de la reunión
- El Comité de Política Monetaria (MPC) decidió dejar sin cambio la tasa de referencia y el programa de compras de activos en 375mm de libras, en línea con lo esperado
- El tono del comunicado fue dovish
- Preocupan los bajos niveles de inflación, la desaceleración de la demanda global y la incertidumbre en torno al referéndum sobre el Brexit
- Seguimos pensando que las probabilidades de un alza en la tasa de referencia en el 2016 han disminuido
El BoE mantuvo sin cambios su postura monetaria. El MPC dejó la tasa de referencia en 0.5% y mantuvo el programa de compra de activos (APF por sus siglas en inglés) en 375mm de libras, por decisión unánime, en línea con lo esperado. Junto con la decisión, el BoE publicó las minutas de la reunión en las que mostró un tono dovish resaltando los bajos niveles de inflación, la desaceleración de la demanda global y la incertidumbre en torno al referéndum el próximo 23 de junio sobre la permanencia del Reino Unido dentro de la Unión Europea (Brexit).
Las minutas de la reunión mostraron un tono dovish. En el documento se explicó que la inflación permanece muy por abajo del objetivo debido principalmente a inusuales drags derivados de los precios de energéticos y alimentos, los que espera se vayan diluyendo en los próximos meses. A su vez, la inflación subyacente también permanece baja como consecuencia de la pasada apreciación de la moneda, la débil inflación global y un crecimiento restringido de los costos domésticos. Explicaron que el MPC busca fijar la política monetaria de manera tal que se asegure un crecimiento suficiente para regresar a la inflación al objetivo de 2% en alrededor de dos años. Destacaron que la demanda doméstica permanece sólida y que la confianza de consumidores y empresas es elevada. Dijeron que en el mes pasado los cambios en los precios de los activos han sido favorables para el crecimiento y la inflación en el Reino Unido. Resaltaron el alza en los precios del petróleo y la caída de la libra esterlina. En contraste con esto, destacaron la creciente incertidumbre en torno al referéndum que se celebrará el 23 de junio respecto a la permanencia del Reino Unido dentro de la Unión Europea. Explicaron que dicha incertidumbre puede estar retrasando decisiones de consumo.
Divergencia de opiniones dentro del Comité. Destacaron también que sigue habiendo mucha divergencia de opiniones entre los miembros del Comité sobre las perspectivas para la actividad económica y la inflación, especialmente en lo que tiene que ver con los salarios y el impacto de los movimientos del tipo de cambio, entre otros.
En nuestra opinión, las probabilidades de un alza en la tasa de referencia en 2016 siguen disminuido. Consideramos que el tono dovish de las minutas y el haber incorporado las preocupaciones en torno al Brexit siguen argumentando a favor de que las probabilidades de un alza de la tasa de referencia en el 2016 han disminuido. Esto en un entorno donde el ECB ha anunciado un paquete de estímulo monetario mucho más agresivo de lo esperado y el Fed será muy gradual en su ciclo de alza en tasas.