- Ventas minoristas (dic): 0.6% m/m (Banorte-Ixe: 0.5% m/m; consenso: 0.7% m/m; anterior: 0.1% m/m; revisado: 0.2% m/m)
- Grupo de control (dic): 0.2% m/m (Banorte-Ixe: 0.4% m/m; consenso: 0.4% m/m; anterior: 0.1% m/m; revisado: 0% m/m)
- Las ventas al menudeo mostraron una recuperación en diciembre y una revisión al alza el mes previo
- Destaca el incremento en las ventas de autos y de gasolina después de un débil desempeño el mes previo
- Por su parte, el comercio electrónico tuvo un fuerte crecimiento durante el mes en cuestión
- Lo anterior estaría ligado a un mayor endeudamiento de las familias, particularmente en el rubro de tarjetas de crédito
- Las cifras apuntan a que hubo una moderación en el ritmo de avance del consumo en 4T16 respecto a lo observado en 3T16
Las ventas minoristas se recuperaron en diciembre. El dato del US Census Bureau resultó marginalmente por encima de nuestra expectativa, con un avance de 0.6% m/m, luego de una revisión al alza el mes previo de 0.1% m/m a 0.2% m/m. Mientras tanto, las ventas en el grupo de control -que excluyen las ventas de alimentos, gasolinas, autos y materiales de construcción-, y son un buen aproximado del consumo dentro del cálculo del PIB subieron 0.2% m/m, después de una revisión a la baja el mes previo de 0.1% m/m a 0% m/m. Al interior del reporte, las ventas de alimentos se contrajeron 0.3% m/m.
Excluyendo este elemento, las ventas subieron 0.8% m/m. Los materiales de construcción presentaron un avance de 0.8%. Por su parte, las ventas de autos se incrementaron 2.4% m/m, en línea pero en menor magnitud de lo señalizado en el reporte de Wards, mientras que las ventas en gasolineras crecieron 2% m/m luego de que el precio del hidrocarburo aumentara en 2.2% m/m. Excluyendo estos dos elementos, las ventas se expandieron 0.3% m/m. Adicionalmente, la venta de muebles subió 0.5%, mientras que las correspondientes a electrónica cayeron en la misma magnitud. En este entorno, las ventas dentro de tiendas departamentales bajaron 0.5% y los servicios de comida y bebida se redujeron 0.8%. No obstante, del lado positivo, la venta fuera de comercios que tiene que ver prácticamente con comercio electrónico mostró un alza de 1.3% m/m. Cabe destacar que parte de este crecimiento está ligado a un mayor endeudamiento de las familias, particularmente en el rubro de tarjetas de crédito durante la temporada navideña.
Consideramos que habrá una moderación en el ritmo de avance del consumo en 4T16 respecto a lo observado en 3T16. Las cifras de ventas durante los últimos tres meses apuntan a que la cifra de consumo dentro del PIB no logrará mantener el ritmo de avance de 3% visto en 3T16, y anticipamos un crecimiento del consumo ligeramente mayor a 2% durante el último trimestre del año. Hacia adelante esperamos que el consumo se mantenga sólido ante la pronunciada alza que hemos visto en la confianza de los consumidores, la recuperación del mercado laboral, el avance modesto de los salarios y la expectativa de la implementación de una política fiscal expansiva.