- Fed de Filadelfia (feb): 43.3pts (Banorte-Ixe: 18pts; consenso: 18pts; anterior: 23.6pts)
- La actividad manufacturera de la región de Filadelfia se expandió a su ritmo más acelerado desde 1974 y ya cumple seis meses consecutivos en terreno de expansión
- Esperamos que la recuperación del sector manufacturero siga siendo moderada pero sostenida
La actividad manufacturera en la región de Filadelfia continúa fortaleciéndose. El índice general subió de 23.6pts en enero a 43.3pts en el segundo mes del año, cumpliendo seis meses en terreno de expansión. Cabe destacar que es el nivel más alto desde 1974, lo cual puede estar relacionado con la euforia causada por las promesas de Donald Trump de reducción en materia de regulación y de generar mayor crecimiento económico. Al interior del reporte la mayoría de los componentes de mayor relevancia dentro de la encuesta presentaron resultados positivos. Observamos un mayor avance en el subíndice de nuevas órdenes de niveles de 26pts a 38pts. Este indicador es un buen estimado del crecimiento futuro de la industria, por lo que en esta ocasión apunta a un escenario de mayor dinamismo en los próximos meses. Por su parte, el componente de envíos mostró un buen desempeño, también elevando su ritmo de avance de 20.5pts a 28.6pts. Mientras tanto, el subíndice de inventarios cayó de manera muy pronunciada ubicándose en -4.7pts desde 12.2pts previo. En tanto, el componente de empleo se mantuvo creciendo a un ritmo sólido, situándose en 10.1pts. En lo que se refiere a la inflación, los precios pagados mantuvieron una alta tasa de crecimiento, reportando un nivel de 29.9pts de 32.5pts previo, mientras que los precios recibidos o cobrados se desaceleraron y se ubicaron en 10.6pts desde 26.8pts.
Esperamos que la recuperación del sector manufacturero siga siendo moderada pero sostenida. En nuestra opinión, será muy relevante el desempeño del dólar ante la expectativa de que el Fed podría acelerar su ritmo de alza en tasas y el desempeño de la producción de automóviles, en medio de las exhortaciones de Trump para las principales armadoras de invertir aún más en capacidad productiva en Estados Unidos. Las últimas cifras publicadas han tenido matices positivos, aunque creemos que aún falta camino por recorrer para lograr una recuperación sostenida del sector productor de bienes. Consideramos que el dato es sumamente positivo y mantiene la expectativa de un fortalecimiento aún mayor de la actividad manufacturera, misma que comenzó a darse con mayor fuerza desde el tercer trimestre de 2016. Sin embargo, estos niveles de crecimiento de la encuesta son insostenibles porque están influenciados en gran manera por la expectativa de las políticas de Trump. De hecho, los principales componentes de la encuesta no muestran niveles de crecimiento tan altos como el índice general.