Nómina no agrícola – Los salarios terminan 2016 con el avance anual más fuerte desde 2009.
- Nómina no agrícola (dic): 156 mil (Banorte-Ixe: 185 mil; consenso: 175 mil; previo: 178 mil; revisado: 204 mil)
- Las revisiones a los datos de los dos meses previos sumaron 17 mil plazas de las reportadas previamente
- Los servicios contribuyeron con 132 mil empleos y el sector productor de bienes agregó 12 mil puestos de trabajo en diciembre
- La tasa de desempleo subió de 4.6% a 4.7% ante el aumento en la tasa de participación (actual 62.7% de 62.6% en noviembre)
- Los ingresos aumentaron 0.4% m/m, con lo que la tasa anual se aceleró hasta 2.9%, su nivel más alto desde 2009
- En nuestra opinión, los datos de empleo de diciembre son consistentes con una normalización gradual de la política monetaria
Las cifras del BLS mostraron que la economía añadió 156 mil plazas en diciembre. Este dato resultó por debajo de nuestro estimado de 185 mil. Cabe destacar que las revisiones a las cifras de los últimos dos meses sumaron 17 mil puestos de trabajo a los estimados anteriormente. Durante 2016, la creación de empleos fue de 2 millones 157 mil, lo cual representa una desaceleración respecto a 2015, cuando se generaron 2 millones 744 mil. En nuestra opinión, lo anterior tiene su origen en la cercanía a pleno empleo. Dentro del reporte, observamos que el sector privado añadió 144 mil plazas, como resultado del incremento de 12 mil puestos dentro del sector productor de bienes, así como de una creación de 132 mil empleos en el sector servicios. Finalmente, el sector público sumó 12 mil plazas durante el mes en cuestión.
El sector privado añadió 144 mil plazas. Lo anterior fue resultado de un incremento de 12 mil puestos dentro del sector productor de bienes, así como de una creación de 132 mil empleos en el sector servicios. Dentro del sector productor de bienes observamos que la construcción recortó 3 mil puestos de trabajo, mientras que el sector manufacturero agregó 17 mil empleos y el sector minero restó 2 mil plazas. Por su parte, dentro del apartado de servicios se observó un aumento de 63 mil puestos en los servicios de salud, al tiempo que el y hospitalidad contribuyeron con 24 mil empleos y los servicios profesionales contribuyeron con 15 mil plazas.
La tasa de desempleo tuvo un ligero aumento por el alza en la tasa de participación. Cabe recordar que el mes previo la tasa de desempleo cayó 0.3pp a 4.6%, ya que 331 mil personas desempleadas se retiraron del mercado laboral. En diciembre, la encuesta de los hogares, de la cual se desprende la tasa de desempleo, mostró que la tasa de participación se incrementó a 62.7% desde 62.6%, dato revisado a la baja de 62.7%. Lo anterior fue resultado de la incorporación de 184 mil personas al mercado laboral, derivado de la caída en el desempleo de 120 mil personas y de 63 mil individuos que encontraron un empleo. Esta situación facilitó el ligero regreso de la tasa de desempleo. Finalmente, la tasa de subempleo cayó a su nivel más bajo desde 2008, al ubicarse en 9.2%, 0.1pp por debajo del dato del mes previo.
Los ingresos tuvieron un buen desempeño en diciembre. Los ingresos por hora presentaron un crecimiento de 0.4% m/m después de una disminución de 0.1% m/m en noviembre. Con ello, la variación anual de los ingresos pasó de 2.5% a 2.9%. Por su parte, las horas trabajadas en la semana cayeron a 34.3 horas. En nuestra opinión, las últimas encuestas de actividad económica hanresaltado la disminución de la oferta laboral, lo que podría incidir en mayores incrementos salariales, aún en un escenario de menor creación de empleos.
Los datos de empleo de diciembre son consistentes con una normalización gradual de la política monetaria. El reporte del día de hoy tuvo un sesgo ligeramente positivo. Si bien la creación de empleos estuvo por debajo de lo esperado y la tasa de desempleo tuvo un pequeño incremento, creemos que es especialmente relevante la mejor dinámica salarial observada en la última parte del año. Este argumento puede reforzar la expectativa de una mayor inflación, misma que también tiene su fundamento en mayores precios del petróleo y en la propuesta de una política fiscal expansiva. Por ello, creemos que el Fed elevará el rango de la tasa de referencia en dos ocasiones durante este año, ante un crecimiento de la actividad económica ligeramente superior al de 2016, un mercado laboral aproximándose a pleno empleo y mayores presiones en precios.