La semana pasada bajamos nuestro view de mercados emergentes frente a la incertidumbre generada por la victoria de Donald Trump en las elecciones de EE.UU. También elevamos nuestra recomendación en los sectores de Materias Primas, Finanzas, Industria y Salud de EE.UU y bajamos nuestro outlook en las empresas de Tecnología. En cuanto a las recomendaciones efectuadas la semana anterior, mantenemos las mismas debido a que continúan las dudas acerca de las políticas que implementaría Trump en su mandato. El índice VIX depuró gran parte de la volatilidad implícita del mercado norteamericano, pero aún se encuentra por encima de los valores de plena normalización. El S&P 500 mostró una suba del 1,9% en las últimas 5 ruedas. Las medidas anunciadas por Trump beneficiarían a sectores industriales y de materias primas. A pesar del recorrido positivo para las acciones norteamericanas, se ha incrementado el riesgo en materia de competitividad para sus empresas, que es la apreciación del dólar contra el resto de las divisas.
Los países desarrollados no resultaron tan vulnerados como los emergentes, ya que sus economías son menos dependientes de los intercambios comerciales con el exterior y de los precios de los commodities, pero sobre todo por el vuelo a la calidad que se dio en estos días por la suba de tasas de interés del mercado de Treasuries. Es casi es un hecho que la Fed eleve las tasas en diciembre, dado que la probabilidad del mercado es de 96% y el discurso de Yellen de hoy así lo confirmó. Las acciones de la Eurozona mostraron una ligera caída en la última semana. Reino Unido registró una baja en su mercado accionario más pronunciada en las últimas cinco ruedas. El mercado accionario de Japón se vio positivamente afectado por los últimos acontecimientos de EE.UU., subiendo 8,3% en las últimas cinco ruedas. El MSCI de mercados emergentes mostró una caída de 4,4% en la última semana, siendo la baja más pronunciada la de Brasil (-11,4%). En Argentina, el Merval cayó -3,9% en el mismo período.