Poca información hoy, con los inversionistas a la espera del discurso de Yellen aunque con cierto optimismo tras la publicación de índices PMI en Europa y Japón que impulsa a los mercados accionarios (sobre todo en Europa) y debilita al USD. El estimado preliminar PMI compuesto de agosto en el primero resultó ligeramente mejor a lo esperado en 53.3pts, su mayor nivel en siete meses e impulsado sobre todo por una mejoría en el sector servicios que logró compensar por una moderación en las manufacturas. En el segundo caso conocimos el PMI manufacturero que se mantuvo en terreno de contracción (49.6pts) aunque mejorando respecto al mes anterior en 49.3. En China, el indicador de sentimiento de negocios MNI (empresas que cotizan en bolsa) cayó
1.2pts a 54.3 desde 55.5, con una interpretación similar a los PMI. En Nueva Zelanda, la moneda se apreció significativamente después de que el gobernador del banco central dijo que a pesar de que tiene la intención de reducir la tasa de referencia para impulsar la inflación, una serie de recortes rápidos no se justifica.
El dólar cae luego del repunte de las últimas dos sesiones. Entre emergentes las ganancias son desde 0.2% a alrededor de 0.5%, destacando el ZAR (+0.7%) y el KRW (+0.9%). Solo el MYR baja moderadamente (-0.1%). Entre el G10 la apreciación está liderada por el NZD (+0.8%) que reaccionó con fuerza a los comentarios del banco central, mientras que la mayoría está entre 0.2-0.3%. El
EUR/USD sube 0.2% a 1.1341 al igual que el JPY que opera en 100.12.
El peso mexicano repunta 0.4% a 18.22 por dólar, con un rango acotado en la madrugada. Estimamos una operación para hoy entre 18.17 a 18.30. Ayer la divisa perdió 0.4%, con un rango estrecho en la operación local tras presionarse durante la madrugada en conjunto con otras emergentes (aunque sin ser de las más débiles de este complejo, como el RUB con -1.4%, CLP en -1.2% o COP
en -1.1%) y con una extensión momentánea de la debilidad tras el anuncio del crecimiento y el déficit público realizado por la Secretaría de Hacienda. En EE.UU. se publicará el PMI manufacturero de agosto de Markit (8:45am) y las ventas de casas nuevas de julio (9:00am), sin intervenciones de miembros del Fed. En México tendremos las ventas al menudeo de junio (8:00am). La CNH
anunciará las reglas para las subastas de 12 bloques terrestres que serán subastados (9:00am). Hoy inicia el Foro Estrategia Banorte (MX:GFNORTEO), donde entre otros ponentes estará Javier Guzmán a las 5:35pm.
En términos de estrategia, preferimos esperar al discurso de Yellen el viernes para evaluar el atractivo de nuevas posiciones. Sin embargo, esto no significa que recomendamos largos en pesos en los próximos días ya que nuestra visión fundamental sobre nuestra moneda se mantiene con pocos cambios para un horizonte de corto y mediano plazo, manteniendo una postura defensiva y esperando presiones adicionales el resto del año. Seguimos creyendo que el apetito largo en dólares aumentará de manera significativa de acercarnos a la zona de 18.00-17.95 por dólar nuevamente, con un fuerte soporte en el PM de 200 días que se encuentra actualmente en 17.97. En primer lugar, creemos que el mercado está sobre-estimando un potencial cambio en la función de reacción del Fed y seguimos esperando un alza de tasas en diciembre. Segundo, no vemos evidencia significativa de que el mercado ya incorpore el riesgo de las elecciones en EE.UU en el spot pero sí en opciones, lo que pudiera significar alzas adicionales para el USD/MXN en la medida que nos acercamos a la elección. Del lado contrario, los flujos a mercados emergentes y a México permanecen muy fuertes, con los inversionistas en la búsqueda de mayores rendimientos ante la expectativa de tasas muy bajas por mucho tiempo e incluso en terreno negativo en Europa y Japón.