Los mercados inician con cambios más moderados aunque con un sesgo positivo, sobre todo en acciones en medio de la temporada de reportes, mientras que los bonos gubernamentales se deprecian al igual que el petróleo, oro y divisas frente al dólar. Los inversionistas se encuentran a la espera de una serie de datos y eventos a nivel global, destacando las decisiones del Fed y BoJ y PIB del 2T16 en varios países y regiones. El fin de semana los ministros de finanzas del G20 refrendaron su compromiso por impulsar el crecimiento a la vez que hablaron sobre la necesidad de políticas fiscales y estructurales, reflejando la preocupación sobre una menor efectividad de la política monetaria
Adicionalmente y ante un mayor riesgo político y el Brexit, las autoridades aseguraron que es necesario avanzar hacia medidas más incluyentes debido a la creciente frustración sobre la globalización, lo que también puede observarse en una serie de eventos políticos. En cifras sobresale el índice de expectativas IFO de julio en Alemania, que si bien cayó a 108.3 desde 108.7pts el mes anterior, la baja fue menor a la esperada por el mercado tanto en los componentes de situación actual como de expectativas. En contraste, un índice del sector manufacturero en Reino Unido mostró una fuerte contracción en la confianza en julio, bajando a su menor nivel desde la recesión de 2008-2009 tras el Brexit, con un índice trimestral en julio en -47pts desde -5 en abril.
A excepción del TRY (+1.1%) y algunas europeas, el complejo de emergentes cae de manera generalizada en el orden de 0.2-0.3%. En el G10 los movimientos son más mixtos, con las más débiles aquéllas asociadas al petróleo (que pierde 0.8%) como el CAD (-0.4%) y NOK (-0.2%). En contraste, el AUD sube 0.2% y el GBP en 0.1%. El EUR/USD opera relativamente estable en 1.0985 al igual que el USD/JPY en 106.21. El peso mexicano se deprecia 0.2% a 18.60 por dólar desde alrededor de 18.52 en la madrugada. Estimamos un rango para hoy entre 18.56 a 18.64 soportado por el primer nivel que es donde se encuentra el PM de 50 días. Sin datos económicos en EE.UU. y México la atención estará centrada en los reportes corporativos y conferencias telefónicas a lo largo del día.
El mayor escepticismo sobre la posibilidad de fuertes medidas de estímulo monetario en varias regiones en el muy corto plazo tras el Brexit y de un sesgo menos acomodaticio del FOMC continúa. En las últimas dos semanas el BoE, ECB y RBNZ se mantuvieron en pausa a pesar de que sí señalizaron una alta posibilidad de acciones en el futuro cercano. Esta semana, el turno será del Fed
y BoJ. En el primero, los mercados esperan que continué el sesgo dovish ya que incorporan una probabilidad de menos de 50% de al menos un alza este año. El tono será muy importante ante menores riesgos externos y a la actividad económica desde junio. En el segundo, no vemos medidas adicionales aunque el banco ha sorprendido del lado acomodaticio este año, con apuestas más
moderadas sobre el uso de “helicopter money” en el corto plazo tras comentarios de Kuroda. En este contexto, los mercados de riesgo están esperanzados que los datos no se debiliten otra vez. En EE.UU. sobresale el PIB del 2T16, los PMI’s de Markit y confianza del consumidor de julio, ventas de casas nuevas y órdenes de bienes durables de julio. En la Eurozona también
tendremos el PIB del 2T16, el M3, desempleo y confianza económica; en Alemania, inflación, ventas al menudeo y el IFO. En Japón la producción industrial y ventas al menudeo antes de la decisión del banco central, mientras que en el Reino Unido también conoceremos el PIB del 2T16. Este último también se publicará en México y que esperamos en 2.2% anual, debajo del 2.6% previo y 2.4% del consenso. Otras cifras incluyen las ventas al menudeo, balanza comercial, desempleo, balance público y crédito