Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.08% o 1.4 centavos, cotizando alrededor de 16.70 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 16.6657 y un máximo de 16.7878 pesos por dólar. En el mercado cambiario no se observa una dirección clara, pues el dólar muestra pocos cambios y avanza 0.03% de acuerdo con el índice ponderado, mientras los participantes del mercado están en espera de información económica relevante durante la semana, destacando en Estados Unidos las publicaciones PMI y el reporte de empleo de julio. La depreciación del peso puede ser considerada como una corrección al alza para el tipo de cambio, pues la semana previa tocó un nuevo mínimo del año de 16.6262 pesos por dólar.
En cuanto a indicadores relevantes, en México el PIB del segundo trimestre mostró un crecimiento trimestral de 0.91%, en línea con las expectativas del mercado y mostrando una ligera desaceleración desde el crecimiento de 1.02% en el primer trimestre. A tasa anual el PIB creció 3.57%. Con lo anterior, en el primer semestre el crecimiento del PIB es de 3.6% respecto al mismo periodo del 2022. Así, la actividad económica del segundo trimestre ya muestra una expansión de 2.37% respecto al 2019, año previo a la pandemia. Al interior, el crecimiento estuvo impulsado por los tres grandes grupos de actividad económica. Las actividades primarias crecieron 0.80% trimestral, rebotando de una contracción de 2.76% en el primer trimestre y avanzando a una tasa anual de 2.49%. Las actividades secundarias crecieron 0.78% trimestral, acelerándose desde 0.59% en el primer trimestre y alcanzando su mayor crecimiento desde el primer trimestre del 2022, con una tasa anual de 2.56%. Las actividades terciarias crecieron 1.00% trimestral, desacelerándose de 1.47% en el primer trimestre, pero todavía muy por arriba del crecimiento trimestral promedio del 2021 y 2022 de 0.64%. A tasa anual, las actividades terciarias crecieron 4.06%.
Con el dato reportado esta mañana, es probable que en 2023 el PIB de México crezca entre 3.00% y 3.50% anual, que son los escenarios central y optimista, pues la probabilidad de recesión en Estados Unidos ha disminuido considerablemente.
Las divisas más apreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 1.07%, el dólar australiano con 0.93%, la corona noruega con 0.82%, el dólar neozelandés con 0.67%, la corona sueca con 0.50%, la corona checa con 0.41%, el real brasileño con 0.23% y el dólar canadiense con 0.21%. Por el contrario, las divisas más depreciadas son: el peso chileno con 1.19%, el yen japonés con 0.79%, el rand sudafricano con 0.61%, el florín húngaro con 0.60%, el franco suizo con 0.22% y el dólar taiwanés con 0.08%.
En cuanto a noticias relevantes, en China el gobierno publicó un plan para impulsar el consumo y ayudar a las pequeñas empresas a obtener acceso a fondos. Asimismo, la Comisión Reguladora de Valores de China propuso relajar los límites en la Bolsa de Valores de Beijing para mantener la liquidez en el mercado. Entre las medidas, se incluye el recorte del 50 % en el capital neto mínimo y la relajación de los requisitos de calificaciones. Por su parte, la Administración Tributaria del Estado ofreció exenciones fiscales por valor de 927.9 mil millones de yuanes. Finalmente, durante la sesión del lunes, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, publicó que se eliminarán las restricciones gubernamentales sobre el consumo, como los límites de compra de automóviles, mejoras en infraestructura y realización de eventos promocionales.
Cabe destacar que, la recuperación de la economía de China ha perdido fuerza. El PMI no manufacturero de julio se desaceleró a 51.5 desde 53.2 puntos, mientras que el PMI manufacturero oficial, aunque subió a 49.3 desde 49 puntos en junio, sigue indicando contracción en ese sector. La publicación de indicadores económicos débiles y la expectativa de mayores estímulos económicos, llevaron a que el yuan se deprecie 0.02%. No obstante, los mercados de capitales asiáticos cerraron la sesión del lunes con ganancias, con el índice Hang Seng aumentando 0.82% y el Shanghai Composite 0.46%.
Por su parte, la expectativa de mayores estímulos económicos en China, principal consumidor de commodities del mundo, llevó a que las materias primas iniciaran la sesión con ganancias. Con el precio del aluminio, del cobre y del zinc ganando 1.58%, 1.43% y 2.02%, respectivamente, mientras que el WTI gana 0.89% y cotiza en 81.30 dólares por barril. Cabe destacar que las ganancias para el precio del petróleo también se deben a la expectativa de una menor oferta global, con la menor producción de Arabia Saudita y la reducción en las exportaciones de Rusia.
En la Eurozona se publicó el dato preliminar del PIB para el segundo trimestre, el cual mostró un crecimiento trimestral de 0.3%, superando la expectativa del mercado de 0.2%. A tasa anual, el crecimiento fue de 0.6%, por arriba del 0.5% esperado.
Adicionalmente, se publicó el PIB de República Checa, que mostró un crecimiento trimestral de 0.1%, después de un crecimiento nulo (0.0%) en el trimestre anterior y una contracción anual de 0.6%. En Italia el PIB se contrajo 0.3% trimestral y creció 0.6% a tasa anual. En Lituania se registró un crecimiento trimestral de 2.8% (el mayor desde el rebote del tercer trimestre del 2020) y 0.9% anual. En Austria el PIB se contrajo 0.4% trimestral y 0.3% anual. En Portugal el crecimiento trimestral fue nulo (0.0%), a tasa anual el crecimiento fue de 2.3% y, finalmente, en Suecia el PIB se contrajo 1.5% trimestral (la mayor contracción desde el segundo trimestre del 2020) y 2.4% anual.
Asimismo, se publicó la inflación armonizada de julio que se ubicó en una tasa anual de 5.3%, su nivel más bajo desde enero del 2022 cuando se ubicó en 5.1%, hilando nueve meses consecutivos a la baja, desde el pico de 10.6% en octubre del 2022. A tasa mensual, se registró una inflación de -0.1%. La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 5.5% anual, manteniéndose sin cambios con respecto al dato del mes anterior y cerca del máximo histórico de 5.7% de marzo, por lo que los riesgos al alza para la inflación general no se han disipado. La caída en la inflación general se debe principalmente a la disminución del nivel de precios en 3 de sus 4 principales componentes. La mayor tasa anual en julio se observó en el precio de los alimentos (10.8%, frente al 11.6% de junio), seguida de servicios (5.6%, frente al 5.4% en junio), bienes industriales no energéticos (5.0%, frente al 5.5% de junio) y energía (-6.1%, frente al -5.6% en junio).
La desaceleración en la inflación y el crecimiento económico mejor al esperado implican que la Eurozona también puede alcanzar un “soft landing”, como Estados Unidos, evitando la recesión. Lo anterior genera optimismo en el mercado, llevando al euro a apreciarse 0.07% en la sesión.
Finalmente, el yen japonés se encuentra entre las divisas más depreciadas en la sesión, debido a que el Banco de Japón anunció operaciones de compra de bonos no programados de 300 mil millones de yenes de notas de 5 a 10 años. El banco central de ese país buscaba contener una venta masiva de bonos, luego de que el viernes el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que permitirían que los rendimientos de los bonos a 10 años subieran por encima del punto de referencia de 0.5%. Con esto, los rendimientos de los bonos a 10 años subieron a 0.614%, su nivel más alto desde el 11 de junio del 2014.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.66 y 16.83 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un aumento de 2 puntos base, ubicándose en 3.97%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un aumento de 3.8 puntos base, ubicándose en 8.9q%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.36% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.7800 a 1 mes, 17.2470 a 6 meses y 17.7651 pesos por dólar a un año.