Expectativa de mercados
China induce fuertes movimientos en los mercados. Bonos mexicanos con ganancias de 9pb en promedio, pero el peso perdió 3.7% a 17.92 por dólar
Alta volatilidad que podría señalizar un año complicado. La primera semana de operación tras el Año Nuevo estuvo caracterizada por una fuerte volatilidad, con los activos de riesgo (acciones, commodities y divisas de EM) sufriendo fuertes pérdidas. La preocupación se ha centrado en China, con los mercados evaluando los riesgos a la economía y a los mercados financieros entre fuertes presiones en el RMB y señales de que el PBoC será más tolerando a pérdidas frente al dólar. Por su parte, el Fed sigue muy dependiente de los datos y confiado de la fortaleza de la economía doméstica, lo que se fortalece tras el buen dato de la nómina no agrícola.
Sin embargo, algunos miembros están preocupados de los riesgos de inestabilidad financiera, por lo que condiciones externas podrían influir en las expectativas sobre el ritmo de alza de tasas, añadiendo una fuente de incertidumbre. Esta semana, en China tendremos la balanza comercial de diciembre antes dela producción industrial, IFB, ventas al menudeo y PIB el lunes en un contexto de nerviosismo pro el crecimiento. En EE.UU., las ventas al menudeo, producción industrial, precios de importación y al productor, el Empire Manufacturing y la confianza de la U. de Michigan. Habrá varias intervenciones de miembros del Fed y el Beige Book. Decisiones de bancos centrales en Inglaterra, Indonesia, Corea del Sur y Polonia.
En la Eurozona la producción industrial, minutas del ECB y las reuniones del Eurogrupo y Ecofin. En México la agenda solo incluye la producción industrial de noviembre, IFB de octubre y desempleo de diciembre
Renta Fija
Oferta – SHCP subastará el martes Cetes de 1, 3 y 6 meses, el Bono M de 3 años (Dic’19) y el Udibono de 3 años (Jun’19).
Demanda – Los extranjeros registran tenencia en Bonos M de $1,551,583 millones (59.6% del total de la emisión), al 29 de diciembre. Los cortos sobre el Bono M Dic’24 se ubicaron en 6,422 millones de 7,353 millones previos.
Indicadores técnicos – Diferencial entre Dic’24 y Treasury de 10 años se presionó de 383pb a 389pb con inversionistas optando por activos de refugio.
Tipo de cambio
Posición técnica y flujos –Posición neta corta en futuros del peso subió moderadamente, a US$ 1,781 millones. Los fondos compraron EM por primera vez desde octubre, aunque en su mayoría por entradas a bonos asiáticos.
Indicadores técnicos –Las vols implícitas subieron 22pb en promedio, con los plazos más cortos mostrando las mayores alzas. El USD/MXN superó máximos históricos tres días al hilo, probablemente intentando el sicológico de 18.00 esta semana