Volatilidad incluso tras la sorpresa de estímulos por el ECB. Bonos locales con modestas pérdidas de 2pb principalmente en largo plazo, mientras el peso ganó 0.5% a 17.69 por dólar
Atención de regreso al Fed, que podría sonar menos dovish. El ECB sorprendió con un paquete de estímulos muy agresivo, anunciando un recorte en las tres principales tasas de interés, un mayor monto de compras de activos bajo el QE, y cuatro nuevas operaciones TLTRO con mejores condiciones financieras para los bancos. Esta semana no esperamos que el BoJ anuncie medidas adicionales, aunque Kuroda sorprendió fuertemente apenas hace unos meses. Lo más importante será la decisión del FOMC, con el ECB complicándole la tarea.
No obstante, otros factores globales sugieren que podría mantener su plan de alzas muy graduales este año, que en nuestra opinión iniciarán en junio. En específico, las condiciones financieras han mejorado desde enero, con el dólar y spreads de crédito a la baja y los mercados accionarios y petróleo con un fuerte rebote. Por lo tanto, esperamos un tono más hawkish respecto a la última junta.
En cifras, tendremos permisos de construcción, inflación de febrero, ventas al menudeo, encuestas manufactureras, balanza comercial y la confianza de la U. de Michigan. En Europa el desempleo, balanza comercial e inflación, con la última como la más relevante para los mercados. Otros bancos centrales que deciden son Noruega, Reino Unido y Banxico. En este último no esperamos cambios en la tasa de referencia y la junta aún muy vigilante de factores externos, en especial el Fed. Sin embargo, también será importante observar los comentarios sobre crecimiento e inflación, especialmente el primero tras las recientes acciones del banco y la SCHP que pudieran tener un impacto negativo.