Gentera (MX:GENTERA), un trimestre muy positivo. La compañía estará reportando sus resultados del 2T16 el martes 26 de julio, tras el
cierre de los mercados. Anticipamos un trimestre con crecimientos muy sólidos. La consistencia que ha mostrado Gentera en sus
resultados trimestre tras trimestre sustenta nuestra favorable perspectiva para la compañía.
Sano crecimiento en cartera. De acuerdo con nuestro modelo de proyecciones, Gentera deberá mostrar un incremento del 16.3% en
la cartera total para ubicarse en P$29,662 millones impulsada por un mayor nivel de clientes, pero sobre todo debido al aumento en el saldo promedio por cliente ante una mayor proporción en el portafolio de los productos Crédito Comerciante, Crédito Crece y
Mejora y Crédito Individual. Este crecimiento se encuentra alineado con la guía de entre un 15-17% A/A.
Margen Financiero crece en línea con la cartera. Impulsado no sólo por los crecimientos en clientes y cartera, sino también por
menores costos de fondeo, nuestros estimados contemplan un aumento del 28.1% A/A en el Margen Financiero para alcanzar los
P$4,425 millones. Las provisiones deberán ubicarse en alrededor de P$687 millones, representando un aumento del 28.2% A/A, ante el cambio en la mezcla de productos.
Anticipamos un aumento en la utilidad neta del 30.5% A/A. El sólido desempeño en el margen financiero en conjunción con el
importante aumento en las comisiones (+104%) que se derivan de Intermex deberá impulsar el incremento en la utilidad neta del
30.5% A/A para alcanzar los P$887 millones. ROE estable y morosidad ligeramente presionada. Anticipamos un ROE de 24.1% (vs. 23.3% en 1T16) y un índice de morosidad ligeramente mayor al ubicarse en 3.9%, que se explica por los cambios en la mezcla, aunque la compañía mantiene estrictas medidas en la originación de los créditos.