Esperamos que Hotel continúe reportando sólidos resultados operativos. Estimamos que Hotel seguirá reportando buenos
números al 3T15 con incremento en Ventas de 36.5%, en Utilidad de Operación de 21.0% y en Ebitda de 27.9%, para ubicarse en
P$239m, P$40m y P$67m, respectivamente. Buen nivel de ocupación y alzas representativas en tarifas.
Consideramos que los datos operativos de Hotel mostrarán un buen dinamismo como en los trimestres anteriores. Esperamos que la
ocupación de hoteles propios se ubique en alrededor de 63.0% y que la tarifa promedio diaria sea de P$1,193, por lo que la tarifa
efectiva diaria sería de P$752. El crecimiento inorgánico de la compañía beneficiará a los resultados de la empresa. La adquisición del hotel Krystal Urban Cancún Centro (212 habitaciones) el 16 de diciembre de 2014 y la del Krystal Satélite María Bárbara (215 habitaciones) el 7 de mayo de 2015, impulsará los resultados de la compañía en el trimestre, en comparación con el 3T14. Por otro lado, el 27 de agosto de 2015, Oma (85%) y GHSF (15%) anunciaron la apertura del Hotel Hilton Garden Inn (134 habitaciones) en el aeropuerto de Monterrey.
Ligera disminución en rentabilidad, pero continuará en buen nivel. Estimamos que en el 3T15 el margen de la utilidad operativa
sea de 16.7% y el margen Ebitda de 27.9%, ubicándose en buenos niveles, aunque ligeramente por debajo de los mostrados en el 3T14 (18.8% y 29.8%, respectivamente). Hay que recordar que la expectativa de margen Ebitda de la empresa para 2015 es de
29.5%e.
Prevemos una pérdida neta mayoritaria de P$33m en el 3T15 debido principalmente a que los aumentos en los resultados operativos se verían más que compensados por el costo de financiamiento que sería impactado por pérdidas cambiarias (deuda contrata en dólares).