- Producto Interno Bruto (4T15): 6.8%a/a (Banorte-Ixe: 6.8%a/a; consenso 6.9%a/a; anterior 6.9%a/a)
- Este crecimiento fue el más bajo registrado desde 1990
- El avance del PIB en 2015 fue de 6.9% por abajo del 7.3% observado en el 2014
- Esperamos un crecimiento de 6.4% en el 2016
- En nuestra opinión, las autoridades implementarán medidas adicionales de estímulo monetario
La economía de China creció a una tasa de 6.8% anual en 4T15, después de un avance de 6.9% en 3T15 y 7% en la primera mitad del año. En general, se observó debilidad de las exportaciones y la inversión en el sector de bienes raíces, mientras que el crecimiento en el sector servicios aunque robusto, moderó su ritmo de avance. Con este dato, el avance del PIB en 2015 fue de 6.9% desde 7.3% observado en el 2014, prácticamente en línea con la meta de las autoridades de 7%. Si bien la meta de crecimiento económico para el 2016 la conoceremos hasta marzo en la reunión del Partido Comunista, las señales de que ésta se ubicará en 6.5% han sido claras. Nuestro estimado para el crecimiento del año se ubica en 6.4% (esperamos un crecimiento de 6.5% en la primera mitad del año y un avance de 6.3% en 2S16). La proyección incorpora una moderación adicional de la inversión en el sector de bienes raíces y debilidad de la demanda externa, la que si bien contribuirá de manera positiva al crecimiento, lo hará de manera acotada.
Sin embargo, esperamos que el consumo siga siendo un factor de apoyo, aunque esperamos moderación en su ritmo de avance ante menor dinamismo del empleo y los salarios. Del lado positivo, el crecimiento del crédito total se ha mantenido sólido, con un avance de 15% en el 2015.
El PIB del cuarto trimestre del año sostuvo el crecimiento más bajo desde 1990. Durante 4T15, la actividad económica en China creció 6.8% anual, en línea con nuestra expectativa y ligeramente por debajo de la mediana del consenso de 6.9%. Por sectores, la industria primaria es la que menos creció, con un avance de 3.9%, aunque es su mayor tasa de crecimiento del año; la industria secundaria sostuvo un avance de 6%, al igual que el trimestre previo; y la industria terciaria se expandió en 8.3%, ligeramente por debajo del dato anterior. Cabe destacar que los servicios han sido una pieza importante del reciente crecimiento y las ventas al menudeo mantienen un sólido ritmo de avance. Es importante mencionar que el consumo representó el 66.4% del crecimiento total durante el periodo, lo que muestra que la economía está sufriendo un cambio estructural, pasando a ser una economía de consumo y no solamente productora y exportadora.