PIB 3T15. El próximo viernes el INEGI publicará el reporte del PIB correspondiente al tercer trimestre del 2015, en el que esperamos un crecimiento de 2.5% anual, ligeramente por encima de la estimación oportuna de 2.4% anual que realizó el INEGI el pasado 30 de octubre. Con cifras ajustadas por estacionalidad, esperamos un avance de 0.7% t/t. durante el periodo en cuestión. Por componentes, estimamos un incremento de 3.2% anual en el agregado de los servicios, el cual resultaría marginalmente por encima del 3.1% observado en el trimestre anterior. Para el sector industrial, el INEGI ya dio a conocer las cifras de septiembre las cuales son consistentes con un crecimiento de 1.2% anual en 3T15
IGAE (septiembre). Con la publicación del PIB, el INEGI también dará a conocer el reporte del IGAE correspondiente al mes de septiembre, donde esperamos un incremento de 2.8% anual para el índice total (0.1% mensual). Cabe recordar que el INEGI ya dio a conocer su reporte de producción industrial donde se observó un incremento de 1.7% anual. Por su parte, esperamos un crecimiento de 3.4% en el agregado de los servicios los cuales se verán favorecidos por la recuperación que ha presentado el comercio minorista. Finalmente, esperamos un avance de 1.5% en la producción agropecuaria
MARTES – Subasta de valores gubernamentales.
El próximo martes la Secretaría de Hacienda y Crédito Público –vía el Banco de México como agente colocador-, subastará Bonos M a 3 años (Dic’18) y Udibonos a 3 años (Jun’19), así como Cetes de 1, 3, y 6 meses (ver detalles en el siguiente recuadro). Como siempre, los resultados de la subasta se publicarán a las 11:30am.
MIÉRCOLES – Reservas internacionales (noviembre 13, 2015); anterior: US$ 174,090 millones.
El próximo miércoles, a las 9:00am, se publicará el boletín semanal sobre el estado de cuenta del Banco de México. La semana pasada, las reservas internacionales presentaron una disminución de US$1,474 millones explicado principalmente por: (1) La compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por US$31 millones; (2) una disminución de US$800 millones resultado de la asignación en las subastas diarias de dólares sin precio mínimo, así como de US$200 millones correspondientes a las subastas diarias con precio mínimo, conforme al mecanismo autorizado por la Comisión de Cambios; y (3) una reducción de US$443 millones resultado por el cambio de valuación en los activos internacionales de Banxico. Con ello, las reservas internacionales alcanzaron un saldo neto de 174,090 millones de dólares (mdd). Cabe recordar que Pemex es prácticamente la única fuente importante de acumulación de reservas. En este contexto, es importante destacar que Pemex tiene la obligación de realizar sus operaciones de compra-venta de dólares con el instituto central. Ello con el objetivo de no generar distorsiones adicionales en el mercado cambiario. En lo que va del año, el banco central tiene una reducción acumulada de 19,149mdd de reservas.
VIERNES – Producto Interno Bruto (3T15); Banorte-Ixe: 2.5% anual; consenso: 2.4% (rango de estimados: 2.2% a 2.5%); anterior: 2.2%.
El próximo viernes el INEGI publicará el reporte del PIB correspondiente al tercer trimestre del 2015, en el que esperamos un crecimiento de 2.5% anual, ligeramente por encima de la estimación oportuna que realizó el INEGI el pasado 30 de octubre. Con cifras ajustadas por estacionalidad, esperamos un avance de 0.7% t/t. durante el periodo en cuestión. Por componentes, estimamos un incremento de 3.2% anual en el agregado de los servicios, el cual resultaría marginalmente por encima del 3.1% observado en el trimestre anterior. En particular, consideramos que el dinamismo de este sector ha estado apoyado en parte por la mayor creación de empleos en el sector formal. Del mismo modo, las últimas cifras publicadas por el INEGI han mostrado una sustancial mejoría de las ventas minoristas, lo cual probablemente se verá reflejado en un mejor desempeño del comercio y del consumo privado. Sin embargo, consideramos que el menor dinamismo que presentó la industria manufacturera mexicana tendrá un impacto negativo sobre otros servicios asociados a dicho sector, como es el caso del transporte.
VIERNES – Indicador Global de la Actividad Económica (septiembre); Banorte-Ixe: 2.8%; consenso: 2.6% (rango de estimados: 1.5% a 2.9%); previo: 2.6%.
Con la publicación del PIB, el INEGI también dará a conocer el reporte del IGAE correspondiente al mes de septiembre, donde esperamos un incremento de 2.8% anual para el índice total (0.1% mensual). Cabe recordar que el INEGI ya dio a conocer su reporte de producción industrial donde se observó un incremento de 1.7% anual. En este contexto, el dinamismo de la actividad industrial en septiembre se vio beneficiado por el mayor dinamismo de la industria manufacturera (+3.3% anual). Por su parte, la construcción registró un avance de 4% anual (0.5% m/m), el cual estuvo motivado en parte por un mayor gasto en proyectos de inversión privada. Sin embargo, la reducción que ha presentado la producción petrolera mexicana se vio reflejada en la caída de 5.1% anual que se observó en la producción minera.
VIERNES – Encuesta de expectativas de Banamex.
Finalmente, el próximo viernes alrededor de las 3:30pm Banamex publicará su encuesta quincenal de expectativas económicas entre los analistas del sector financiero. Dentro de la encuesta, será interesante analizar los estimados respecto a la postura monetaria de Banxico después de que se dieron a conocer las minutas del último anuncio de política monetaria. Del mismo modo, los analistas estarán también atentos a los pronósticos de inflación de la primera quincena de noviembre -a publicarse el martes 24 de noviembre-, así como a los estimados de inflación para 2015 y 2016. Por su parte, es probable que observemos cambios marginales a la baja en los estimados de crecimiento económico para 2015. Finalmente, también esperamos ligeros cambios en los estimados de tipo de cambio.