- La primera revisión de la cifra de crecimiento económico presentará un alza respecto al estimado preliminar
- Los indicadores PMI mostrarán que el sector servicios continúa fuerte, mientras que el sector manufacturero crece modestamente
- Esperamos que la confianza del consumidor del Conference Board mejore en noviembre
LUNES - La actividad manufacturera continúa con un avance sólo moderado. PMI manufacturero (nov P) Banorte-Ixe: 54.1pts; consenso: 54pts; anterior: 54.1pts. Para esta semana esperamos la publicación del PMI manufacturero, el cual estimamos se mantendrá muy estable en noviembre en niveles de 54.1pts desde su nivel previo de 54.1pts. La actividad en el sector se ha visto afectada por un dólar fuerte y una demanda externa aminorada. Hasta ahora, la información que tenemos del mes de noviembre envía señales mixtas, como se pudo ver en los resultados de las encuestas manufacturera regionales de Nueva York y Filadelfia.
MARTES – El dato preliminar de crecimiento económico en 3T15 se revisará al alza debido a un mayor avance de la inversión y el gasto del gobierno. PIB (3T15 R): Banorte (MX:GFNORTEO) Ixe: 2%; consenso: 2.1%; anterior: 1.5%. El primer estimado del PIB de 3T15 mostró un crecimiento trimestral anualizado de 1.5%, apoyado principalmente por un sólido avance del consumo de 3.2% que contribuyó con 2.2pp al crecimiento total, pero frenado por un menor ritmo de acumulación de inventarios que restó 1.4pp al crecimiento económico del periodo. Para la primera revisión esperamos que el indicador muestre un crecimiento trimestral anualizado de 2%, desde el 1.5% preliminar.
Estimamos que este cambio esté dado por una mayor inversión en equipo de la publicada inicialmente, al igual que una mejora en la inversión residencial y un aumento en el gasto del gobierno, mientras que el consumo se mantendrá en 3.2%.
MARTES – La confianza del consumidor del Conference Board subirá por el buen momento del mercado laboral. Confianza CB (nov): Banorte Ixe: 99.5pts; consenso: 99.5pts; anterior: 97.6pts. La confianza del consumidor ha mantenido niveles altos en este 2015, si bien este indicador tuvo una baja el mes previo por un flojo reporte laboral de septiembre, en octubre la historia fue completamente diferente, con una creación de 271 mil empleos, comparado con sólo 137 mil de septiembre al igual que una caída en la tasa de desempleo con una aumento moderado en la fuerza laboral. Lo anterior podría contribuir a un mayor optimismo sobre el empleo, aunado a buenas perspectivas económicas. Por lo anterior estimamos que la confianza del consumidor subirá a 99.5pts en noviembre desde a 97.6pts en octubre.
MIÉRCOLES – El consumo personal seguirá creciendo en octubre. Gasto de consumo real (oct): Banorte Ixe: 0.2%m/m; consenso: 0.2%m/m; anterior: 0.1%m/m. El consumo personal ha continuado con un sólido paso en los últimos meses con un crecimiento mensual promedio de 0.25% desde junio.
La principal razón de este crecimiento radica en un sólido nivel de consumo en servicios. Sin embargo, del lado negativo, las ventas al menudeo han disminuido su ritmo de manera importante, presentando una variación mensual nula en tres de los últimos cinco meses, aunque es importante recalcar que las ventas no están ajustadas por precio, lo que significa que los bajos precios de algunos bienes han incidido negativamente como es el caso de la gasolina y los autos. Por su parte, el grupo de control que excluye autos, gasolina y materiales de construcción ha mostrado un sólido avance. Esperamos que el consumo haya aumentado en 0.2%m/m durante el mes de octubre.