Muchos inversores definen un mercado bajista como aquel en el que los activos caen un 20% o más. Aunque se podría cuestionar la validez de este umbral arbitrario del 20%, de acuerdo con esta definición, las empresas de minería del oro, con una caída del 25% desde su pico del 22 de octubre, se encuentran actualmente en un mercado bajista.
- ¿Cómo invertir con éxito? Averígüelo con InvestingPro: ¡Adelántese a la promoción anticipada del BLACK FRIDAY! ¡Ahora con un 55% de DESCUENTO! Haga clic aquí y revise las métricas clave como el Valor Razonable asignado a partir de más de una decena de modelos financieros, la salud financiera de la empresa y las perspectivas de los analistas.
A lo largo del último mes, hemos señalado en varias ocasiones que tanto el oro como las empresas mineras de oro se encontraban técnicamente sobrecomprados. Además, en nuestro reciente artículo ¿Por qué está subiendo el oro?, se advierte cómo el precio del oro está divergiendo de sus fundamentos. Como escribimos en aquel momento:
El ambiente especulativo puede continuar, pero cuidado porque el oro se está sobrecomprado y se está desviando de sus impulsores fundamentales a largo plazo. Cuando el ímpetu especulativo se desvanezca, el oro podría finalmente alinearse con sus fundamentos.
El gráfico de SimpleVisor a continuación ilustra la situación técnica actual de las mineras de oro, lo que permite evaluar mejor lo que podría deparar a los precios de sus acciones. Los tres círculos en el gráfico comparan el entorno actual con principios de 2023, la última vez que las mineras de oro (GDX) estuvieron tan sobrevendidas.
Las mineras de oro se encuentran por encima de su media móvil de 200 días, con lecturas de MACD y RSI profundamente sobrevendidas. En 2023, GDX formó un doble suelo antes de experimentar un rally de más del 20%, superando el máximo anterior. Se espera un rebote para las mineras de oro, aunque el repunte de 2023 fue relativamente breve.
Si el oro se encuentra realmente en un mercado alcista a largo plazo y las mineras de oro siguen el comportamiento del oro, la configuración técnica actual sugiere que este podría ser un momento óptimo para arriesgarse con las mineras de oro. Sin embargo, si el oro está experimentando un aumento impulsado por factores especulativos y no por fundamentos sólidos, es recomendable proceder con cautela en la operación.
Qué seguir hoy
Resultados
Datos económicos
Actualización de las operaciones de mercado
Ayer, analizamos el reciente retroceso del mercado, que era previsible tras el fuerte salto posterior a las elecciones. Un retroceso de este tipo es esperado cuando los mercados se encuentran tan sobrecomprados como lo estaban en ese momento. Sin embargo, este retroceso era necesario para preparar la continuación del rally de fin de año. Como se menciona en la edición de este fin de semana del Informe Bull-Bear, el oro y los bonos han sido fuertemente sobrevendidos, ya que las carteras han vuelto a adoptar una postura "más arriesgada" tras los resultados electorales. Como se mostró en el análisis de Riesgo/Recompensa, el dólar se ha vuelto muy sobrecomprado y extendido, mientras que el oro y las mineras de oro han empujado profundamente las condiciones de sobreventa.
EL oro Actualmente, el oro mantiene en la actualidad el soporte en la media móvil de 100 días (100-DMA) y está lo suficientemente sobrevendido como para experimentar un repunte reflexivo significativo hacia finales de año. No obstante, deberá enfrentarse a una resistencia en las medias móviles de 20 y 50 días (20-DMA y 50-DMA).
Dado que el impulso y la fuerza relativa están considerablemente sobrevendidos, es probable que veamos un repunte corto. Sin embargo, es probable que las subidas enfrenten resistencia de vendedores que adquirieron posiciones en el pico y ahora se encuentran atrapados.
Los bonos también se encuentran muy sobrevendidos, con una gran posición corta neta por parte de los operadores comerciales, lo que históricamente ha sido una configuración favorable para un repunte de reversión. Bastaría con un cambio de tendencia en el dólar y un catalizador, como unos datos económicos más débiles en el próximo mes, para impulsar ese rally.
Los bonos se encuentran sobre un soporte que coincide con los mínimos de junio, aunque deberán superar varios niveles de resistencia. Sin embargo, debido a las actuales condiciones de sobreventa, es probable que experimenten un repunte a corto plazo hacia los 93-94 puntos.
Los precios de los bonos están siendo influenciados por los operadores a corto plazo, pero a largo plazo, los fundamentos económicos apuntan a un aumento en los precios en los próximos años.
Opere en consecuencia.
La "impactante estadística" de Kobeissi
El gráfico a continuación, cortesía de Apollo Management, muestra el número de máximos históricos por año. A falta de mes y medio para que termine 2024, el mercado ya ha registrado 50 máximos históricos en lo que va del año. Como se señala en rojo, 2021 fue el último año en que se alcanzaron 50 o más máximos históricos. La Kobeissi Letter, que compartió el gráfico, plantea la pregunta de qué ocurrió en 2022 y en los años posteriores tras otros episodios con 45 o más máximos históricos. Según la Kobeissi Letter:
¿Qué ocurrió en 2021 después de que el S&P 500 alcanzara más de 70 máximos históricos? Le siguió el mercado bajista de 2022, en el que muchos valores tecnológicos cayeron más de un -50%. De hecho, toda la ganancia de 2021 se deshizo en el año siguiente.
Desde 2000, todos los años con más de 45 máximos históricos han ido seguidos de un año rojo. La caída media en este tiempo ha sido del -8,8%.
Industriales frente a materiales: una historia de dos cíclicos
Los sectores industrial y de los materiales suelen estar bien correlacionados, ya que tienden a ser buenos barómetros de la economía. Sin embargo, las acciones del sector de materiales se han quedado recientemente muy rezagadas con respecto al sector industrial, lo que nos ofrece dos perspectivas económicas diferentes. El primer gráfico a continuación, cortesía de SimpleVisor, muestra que los materiales están ahora sobrevendidos frente a S&P 500, mientras que los industriales están sobrecomprados. El siguiente conjunto de gráficos ayuda a mostrar mejor la divergencia respecto a la relación normal entre los dos sectores.
La línea azul del segundo gráfico ilustra la relación de precios entre XLI y XLB. Como se observa, esta relación se mantuvo estable hasta hace unas semanas, cuando XLI comenzó a superar significativamente a XLB. Los tres indicadores técnicos situados debajo del gráfico reflejan un deterioro en esta relación, lo que sugiere una posible reversión de la tendencia actual.
El tercer gráfico destaca que la relación de precios entre ambos sectores se encuentra actualmente a 2,64 desviaciones típicas de su promedio basado en el último año de cotización, indicando una situación inusual. Por último, el cuadro final presenta las puntuaciones relativas entre sectores, en lugar de entre sectores y el mercado. La puntuación de 0,56 resalta que el sector de materiales está profundamente sobrevendido en comparación con el sector industrial.
Al hacer clic en "Top 10 Holdings" en el análisis sectorial del primer gráfico, podrá identificar las diez principales participaciones de cada ETF, lo que permitirá comprender mejor las razones detrás de esta divergencia. Asimismo, analizar a los líderes y rezagados dentro de estos sectores puede ofrecer perspectivas valiosas para posibles estrategias de inversión. Además, el gráfico comparativo de flujo monetario entre dos símbolos, como el mostrado en el segundo gráfico, proporciona un contexto técnico útil para evaluar cualquier relación que desee explorar.
Tweet del día
- ¿Le gustaría saber cómo organizan sus carteras los inversores con más éxito? ¡ADELÁNTESE a la promoción anticipada del BLACK FRIDAY! ¡Ahora con un 55% de DESCUENTO! InvestingPro le da acceso a las estrategias y carteras de los mejores inversores. Además, recibirá cada mes más de 100 recomendaciones de valores basadas en análisis respaldados por IA. ¿Siente curiosidad? Haga clic aquí para obtener más información.
