El sector servicios tuvo un dinamismo ligeramente menor al visto en el mes de diciembre. El ISM no manufacturero cedió a 56.5pts en enero desde 57.2pts en diciembre. Este resultado indica que el ritmo de expansión del sector siguió siendo sólido. Doce de las industrias que componen al índice reportaron crecimiento, entre las que destacan: la minería; otros servicios; los utilities; los servicios financieros; el comercio minorista; la construcción; entre otros. Sólo cinco industrias reportaron un mal desempeño: los bienes raíces; la educación; el transporte; la informática; y el entretenimiento. Los encuestados indicaron que la actividad fue muy similar a la de diciembre, con buenas perspectivas para la primera parte del año, aunque destaca la incertidumbre que algunos entrevistados mostraron y se dijeron cautelosamente optimistas para 2017.
El reporte mostró resultados mixtos entre componentes, pero destaca un mejor ritmo de creación de puestos de trabajo. Por un lado, la actividad de negocios cedió de 60.9pts hasta 60.3pts, al tiempo que los nuevos pedidos se ubicaron en 58.6pts, por debajo del nivel de 60.7pts del mes anterior. Por su parte, los inventarios pasaron de 52pts a 48pts en el período en cuestión, lo que apunta a un incremento en el ritmo de expansión de la producción en los próximos meses. Por su parte, el subíndice de empleo subió 2pp a 54.7pts, mostrando un mayor ritmo de contrataciones durante el mes de enero, situación que se reflejó en el reporte de la nómina no agrícola publicado el día de hoy. Finalmente, el componente de entrega de proveedores aumentó ligeramente a 52.5pts. Cabe recordar que una lectura arriba de los 50pts indica entregas más lentas debido a una mayor demanda, lo que permite una mayor fijación de precios.
Consideramos que el sector seguirá creciendo a tasas relativamente elevadas. El dinamismo observado en 2015 -cuando el consumo de servicios fue la principal fortaleza de la economía- no se logró mantener, pero de cualquier manera observamos un sólido crecimiento en 2016, a pesar de que el gasto en bienes creció más que el de servicios. En este contexto, seguimos esperando que los servicios crezcan a tasas relativamente elevadas hacia adelante. No obstante, existen algunos focos de incertidumbre, tales como las políticas de la nueva administración en Estados Unidos, el ritmo con que se llevará a cabo el ciclo de normalización de la política monetaria por parte del Fed y el menor dinamismo de la economía china, entre otros.