- IMEF manufacturero (febrero; ajustado por estacionalidad): 46.8 pts; Banorte-Ixe: 48.2 pts; consenso: 49.1 pts (rango de estimados: 48.2 a 49.9 pts); anterior: 48.7 pts
- IMEF no manufacturero (febrero; ajustado por estacionalidad): 46.2 pts; Banorte-Ixe: 46.7 pts; consenso: 48 pts (rango de estimados: 46.5 a 50.4 pts); anterior: 46.8 pts
- El retroceso de 1.9 puntos observado en el índice manufacturero se explicó por una caída en cuatro de los cinco componentes
- Por su parte, la contracción de 0.5 puntos en el índice no manufacturero fue explicada por el retroceso en los sub-índices de entrega de productos y empleo
- Consideramos que la incertidumbre respecto a las posibles políticas comerciales que pueda implementar EE.UU. seguirá afectando a la economía mexicana
Retroceso de 1.9 puntos en el índice manufacturero. El IMEF publicó el día de hoy su reporte mensual de indicadores de opinión empresarial, los cuales simulan a los indicadores PMI en Estados Unidos. Dentro del reporte al mes de febrero, el indicador manufacturero se situó en 46.8 puntos (cifras ajustadas por estacionalidad), 2.3 puntos por debajo del consenso de Bloomberg y 1.4 por debajo de nuestro estimado. La suma ponderada de los componentes presenta la misma tendencia que el índice general, ya que el índice calculado de esta manera en enero sumó 48.8 puntos, mientras que en febrero cayó a 46.6 puntos. Cuatro de los cinco componentes del sector manufacturero retrocedieron.
La caída en la cifra se debió a contracciones en los componentes de nuevas órdenes, empleo, entrega de productos e inventarios. Sin embargo, el subíndice de producción presentó un ligero avance de 0.4% puntos. Como hemos mencionado en publicaciones anteriores, la trayectoria que presentan los subíndices de producción y nuevos pedidos es particularmente preocupante, ya que éstos son los principales indicadores para medir hacia delante el dinamismo del sector manufacturero. En este contexto, creemos que los retrocesos en estos rubros continúan reflejando el incremento en la incertidumbre alrededor del desempeño de la economía mexicana dado el posible impacto que puedan tener las políticas comerciales de Donald Trump.
El IMEF no manufacturero se ubicó en 46.2 puntos, (cifras ajustadas por estacionalidad). Ello implicó un retroceso de 0.5 puntos respecto al índice observado en el mes de enero, ubicándose 0.5 puntos por debajo de nuestro estimado y 1.8 puntos por debajo del consenso. Sin embargo, al realizar la suma ponderada de los subíndices dentro de la serie no manufacturera, el índice incrementó 0.1 puntos.
Al interior, destacamos reducciones en los componentes de entrega de productos y empleo, ambos con un retroceso de 2.6 y 2.4 unidades respectivamente. A pesar del avance en la producción y nuevos pedidos, pensamos que hacia delante el indicador no manufacturero seguirá presentando debilidad al igual que el índice manufacturero.
La incertidumbre acerca de las posibles políticas comerciales que pueda implementar EE.UU. seguirá afectando a la economía mexicana. Tras la contracción de ambos índices, y su permanencia en niveles por debajo del umbral de optimismo (50 unidades), consideramos que la incertidumbre alrededor del desempeño de la economía mexicana, derivado de las posibles políticas proteccionistas planteadas por la nueva administración en EE.UU., continuará impactando negativamente el dinamismo de la economía en los siguientes meses. Esperamos que esta tendencia continúe hasta que no exista mayor claridad sobre la postura comercial de EE.UU.