Hace poco me quedé sorprendido tras hablar por teléfono con cinco inversionistas diferentes. Estos inversionistas llevan muchos años en los mercados y operan con sus cuentas. Sorprendentemente, ni uno solo de ellos sabía lo que eran los drawdowns, que son de dos tipos. En resumen, es la forma de calibrar el nivel de riesgo de una estrategia de inversión global, para saber si un determinado planteamiento se ajusta a su tolerancia al riesgo.
Hice una encuesta hace varios años que todavía me deja estupefacto, porque los resultados fueron tan retrógrados y frustrantes. Al día de hoy, sigo experimentando lo mismo con operadores e inversionistas, así que quiero hablar de ello aquí: los drawdowns y lo que quizá no sepa sobre ellos.
Un drawdown mide cuánto ha bajado una inversión o una cuenta de trading desde su punto más alto. Se utiliza para cuantificar el alcance de las pérdidas sufridas por un inversionista o un operador durante un periodo de caída del mercado. La reducción se expresa en porcentaje. Además, el drawdown máximo (MaxDD) es la mayor caída porcentual desde el punto más alto de la cuenta hasta su punto más bajo durante la vida de la estrategia, que en términos sencillos, es la mayor pérdida.
Los drawdowns forman parte de la inversión y el trading y pueden tener un impacto significativo en la salud financiera de un inversionista y en su estilo de vida para la jubilación, pero se necesita este tipo de autodisciplina para tener éxito.
Los grandes drawdowns pueden tardar años en recuperarse, lo que puede ser devastador para los inversionistas próximos a la jubilación o ya jubilados. Esto se debe a que existe un segundo tipo de drawdown: el tiempo que se tarda en recuperarse de la depreciación del valor. Cuando un inversionista experimenta una reducción significativa, su cuenta puede tardar años en recuperar su nivel anterior, lo que puede retrasar o destruir sus planes de jubilación.
Comparación del drawdown máximo de cartera comprar y mantener frente a la inversión táctica
El método tradicional de comprar y mantener acciones y bonos tiene una reducción significativamente mayor en comparación con una estrategia que gestiona las posiciones y el riesgo, como el método CGS.
Trabajo con asesores y gestores de dinero de todo tipo, y todos dicen lo mismo: los inversionistas empiezan a ponerse nerviosos y a entrar en pánico cuando su cuenta cae aproximadamente un 8%. Esto plantea la pregunta de ¿POR QUÉ la mayoría de las empresas como Fidelity y Schwab, y los asesores en general, fuerzan la estrategia de comprar y mantener a los inversionistas cuando conocen los riesgos en que incurren estas estrategias? Podría despotricar por horas. Ese es un tema para otro momento, que Forbes hizo un artículo sobre esto hace un tiempo, que compartiré en un futuro artículo. Pero los inversionistas tienen el Síndrome de Estocolmo debido a la tortura a la que la industria financiera les ha sometido durante tanto tiempo, y que lo que ellos creen que es normal, no lo es.
Dos tipos de drawdowns - Valor y Tiempo
El siguiente gráfico muestra estos dos tipos de drawdowns, que se produjeron durante el pico del mercado de 2021 y el mínimo del mercado de 2022 de la cartera de acciones/bonos de comprar y mantener. Una de las cosas de las que no se dan cuenta los inversionistas es que cuando se pierde una gran cantidad de dinero durante un drawdown, se requiere una ganancia mucho mayor para recuperarlo.
Además, si sufren un drawdown de 15 meses (tiempo perdido), necesitan el doble de tiempo para recuperarse porque se perdieron las ganancias durante ese año de drawdown, y luego hay que ganar las ganancias durante un año más, por lo tanto, los drawdowns son el doble de profundos de lo que la mayoría de los inversionistas creen.
La estrategia de inversión tradicional de comprar y mantener, que consiste en mantener una cesta diversificada de activos, es una estrategia de alto riesgo para los inversionistas mayores de 50 años. Esto se debe a que el sistema es vulnerable a grandes drawdowns, que pueden afectar significativamente a la salud financiera del inversionista. Además, el tiempo que se tarda en recuperarse de una gran caída, del tipo que se produce después de un mercado bajista, es de 3 a 7 años por término medio, pero tenga en cuenta que ha habido recuperaciones que han durado 12 e incluso 15 años en el caso de la burbuja tecnológica del año 2000. Cualquier retraso en el crecimiento aleja la jubilación de un inversionista, lo que puede obligarle a rebajar significativamente su estilo de vida para la jubilación sin saberlo hasta que sea demasiado tarde.
En esta entrevista de 39 minutos hablé de la necesidad de que los inversionistas estén preparados para otro desplome del mercado bajista del 37%, y de cómo evitarlo.
Índice S&P 500
Este gráfico es un ejemplo perfecto de cómo un inversionista que compra y mantiene posiciones puede sufrir grandes drawdowns de valor y enormes drawdowns de tiempo de recuperación.
La burbuja tecnológica del Nasdaq y las acciones de crecimiento
Lamentablemente, la mayoría de los inversionistas se sienten atraídos por activos de mayor riesgo, conocidos como valores tecnológicos o biotecnológicos. Se conocen como acciones de crecimiento, y el problema de comprar y mantener este tipo de empresas durante un mercado bajista es que son las que más caen y las que más tardan en recuperarse, pero como se llaman acciones de crecimiento, la mayoría de los inversionistas piensan que son las mejores inversiones.
Las caídas matan a los inversionistas de tres formas distintas
Un informe de investigación descubrió que sólo entre 2008 y 2009 se produjeron más de 6,500 suicidios directamente relacionados con la caída del valor de las acciones. Sé lo que le ocurrirá si esto no le abre los ojos sobre lo peligrosos que son los mercados bajistas y las caídas.
Algunos inversionistas hacen la vista gorda ante un mercado bajista y piensan que pueden simplemente aguantar, pero en la mayoría de los casos, el dolor de la pérdida será tan extremo que terminarán haciendo algo que desearían no haber hecho. Por desgracia, he llegado a la conclusión de que algunas personas tienen que aprender por las malas, y no hay mucho que pueda hacer al respecto, aparte de tratar de ayudar. Una cosa que la mayoría de los inversionistas no saben es cómo funciona su cerebro: piensa, siente, procesa y reacciona. Conocer su personalidad inversora es fundamental para el éxito a largo plazo.
Mi objetivo es ayudar a quienes tienen la cabeza sobre los hombros y se dan cuenta de que necesitan ayuda para proteger y hacer crecer su patrimonio durante la fase más crítica de su vida: cerca de la jubilación o jubilados.
Aparte del daño emocional, la reducción del tamaño de la cuenta y el retraso de la jubilación, los inversionistas tienen que trabajar mucho más tiempo como personas mayores y reducen su calidad de vida. No me malinterprete, la estrategia de inversión diversificada de comprar y mantener puede funcionar muy bien para los inversionistas jóvenes, pero es una apuesta de alto riesgo para sus años dorados si tiene más de 50 años.
Inversión táctica - Estrategia de crecimiento consistente (CGS, por sus siglas en inglés)
La inversión táctica es un enfoque de la inversión y el trading que puede ayudar a los inversionistas a evitar grandes caídas tanto en valor como en tiempo de recuperación. Consiste en vender activos de bajo rendimiento y reinvertir los beneficios en activos cuyo valor esté subiendo. Esta estrategia permite a los inversionistas evitar mantener posiciones bajistas y aprovechar las tendencias del mercado. Además, siguiendo una lista de jerarquía de activos de eficacia probada, los inversionistas pueden reducir sustancialmente las caídas mediante posiciones con menor volatilidad.
Las señales técnicas de operación aportan claridad sobre la dirección del mercado y los riesgos, eliminando las conjeturas de la operación. El uso de estas señales ayuda a los inversionistas a controlar el riesgo siguiendo las tendencias de los precios, manteniendo las posiciones cuando los activos suben y saliendo rápidamente de las posiciones de bajo rendimiento.
Los sistemas de operación técnica basados en señales de ETF proporcionan procesos probados y repetibles que introducen coherencia, control y preservación del capital. Basándose en reglas de análisis técnico en lugar de en predicciones fundamentales y en la vieja estrategia de comprar y esperar, los inversionistas activos que siguen las reglas de la estrategia ganan control sobre sus emociones, en particular sobre el miedo a perderse de algo y la retrospectiva.
En conclusión, los drawdowns son una parte natural de la inversión y el trading, pero pueden afectar significativamente a la salud financiera del inversionista. Los grandes drawdowns pueden tardar años en recuperarse, lo que puede ser devastador para los inversionistas que se acercan a la jubilación.
La estrategia de inversión tradicional de "comprar y mantener" es vulnerable a las grandes caídas, sobre todo para los inversionistas mayores de 50 años. La inversión táctica es un enfoque de la inversión y el trading que puede ayudar a los inversionistas a evitar grandes pérdidas de valor y tiempo para recuperarse.
Siguiendo una lista de jerarquía de activos de eficacia probada y utilizando señales de análisis técnico, los inversionistas pueden reducir sustancialmente las caídas mediante posiciones con menor volatilidad, casi duplicar sus rendimientos anuales y jubilarse antes de lo que creían posible con los ETF.