Reporte mensual de inflación (enero). El próximo martes, a las 8:00am, INEGI publicará su reporte mensual de inflación. Estimamos un incremento de 0.34% mensual en enero, por encima del consenso del mercado, que espera una variación de 0.26% de acuerdo con la encuesta de Bloomberg. Para la inflación subyacente, estimamos un incremento de 0.21% mensual, en línea con el consenso del. La inflación durante el período en cuestión se explicará por presiones sobre los precios agrícolas, así como en los de las mercancías. Nuestro monitoreo de precios sugiere un comportamiento mixto de los precios de frutas y verduras con fuertes bajas en productos como el jitomate, aunque compensado con alzas significativas en otros productos importantes, como es el caso de la calabacita y la cebolla
Producción industrial (diciembre). El próximo jueves, el INEGI publicará su reporte de producción industrial correspondiente al último mes del 2015, en donde esperamos una caída de 0.3% en términos anuales. Esta cifra estará explicada parcialmente por el pobre desempeño que ha presentado la actividad minera. En este contexto, estimamos una reducción de 2.9% anual en la producción dentro de este sector derivado de la menor plataforma de producción petrolera. Adicionalmente, esperamos un crecimiento de sólo 0.6% anual en la producción manufacturera generado por el incremento de 6.9% anual en la producción automotriz, la caída de 6.1% anual en las exportaciones manufactureras y el moderado crecimiento de la producción manufacturera en EE.UU. (0.7% anual). Por su parte, estimamos una disminución de 0.8% en la actividad de construcción. En este contexto, consideramos que este indicador estará afectado por la menor inversión pública.
La inflación durante el período en cuestión se explicará por presiones sobre los precios agrícolas, así como en los de las mercancías. Nuestro monitoreo de precios sugiere un comportamiento mixto de los precios de frutas y verduras con fuertes bajas en productos como el jitomate, aunque compensado con alzas significativas en otros productos importantes, como es el caso de la calabacita y la cebolla.
No obstante, esperamos que esta cifra sea 43.2pbs mayor a la observada en el mismo período de 2015, como resultado de: (1) 29.1pbs provenientes de una mayor contribución de los precios agrícolas (21.8pbs vs. -7.3 en 2015); (2) 16.3pbs provenientes de una mayor contribución de servicios (6.5pbs vs. -9.7 en 2015). En contraste, esperamos (3) una menor contribución de los precios de energéticos (-10.3pbs vs. -3 en 2015), así como (4) 1.8pbs que vendrán de una mayor contribución de tarifas del gobierno (5.5pbs vs. 3.6 en 2015)