Las cifras del BLS mostraron que la economía añadió 227 mil plazas en enero. Este dato resultó por encima de nuestro estimado de 175 mil. Dentro del reporte, observamos que el sector privado añadió 237 mil plazas, como resultado del incremento de 45 mil puestos dentro del sector productor de bienes, así como de una creación de 192 mil empleos en el sector servicios. Finalmente, el sector público restó 10 mil plazas durante el mes en cuestión.
El sector privado añadió 237 mil plazas. Lo anterior fue resultado de un incremento de 45 mil plazas en el sector de bienes así como de una contribución de 182 mil puestos por parte de los servicios. Dentro del sector productor de bienes observamos que la construcción sumó 36 mil puestos de trabajo, mientras que el sector manufacturero agregó 5 mil empleos y el sector minero añadió 4 mil plazas.
Por su parte, dentro del apartado de servicios se observó un aumento de 46 mil puestos en el comercio minorista, al tiempo en que los servicios profesionales contribuyeron con 39 mil plazas. El entretenimiento y la hospitalidad generaron 34 mil puestos y las actividades financieras sumaron 32 mil empleos.
La tasa de desempleo tuvo un ligero aumento por el alza en la tasa de participación. En enero, la encuesta de los hogares, de la cual se desprende la tasa de desempleo, mostró que la tasa de participación se incrementó a 62.9% desde 62.7%. Lo anterior fue resultado de la incorporación de 76 mil personas al mercado laboral. En este contexto, 106 mil personas quedaron en desempleo y 30 mil individuos perdieron su puesto de trabajo. Esta situación facilitó el ligero aumento de la tasa de desempleo. Finalmente, la tasa de subempleo tuvo un pequeño rebote desde su nivel más bajo desde 2008, al ubicarse en 9.4%, 0.2pp por encima del dato del mes previo.
Los ingresos tuvieron un modesto avance a pesar del incremento en el salario mínimo. Los ingresos por hora presentaron un crecimiento de 0.1% m/m después de un aumento de 0.2% m/m en diciembre, revisado a la baja desde 0.4% m/m. Con ello, la variación anual de los ingresos pasó de 2.8% a 2.5%. Por su parte, las horas trabajadas en la semana permanecieron en 34.4 horas. En nuestra opinión, las últimas encuestas de actividad económica han resaltado el incremento en costos. Adicionalmente, el aumento en el salario mínimo en 19 estados podría pesar sobre el avance de los salarios, la inflación y también sobre el ritmo de creación de empleos.
Los datos de empleo de enero son consistentes con una normalización gradual de la política monetaria. El reporte del día de hoy tuvo un sesgo ligeramente positivo. La creación de empleos fue alta y la tasa de desempleo es artificialmente baja dado que la tasa de participación se encuentra en niveles aún reducidos. A medida que esta última se recupere por el alza en los salarios y la poca oferta en el mercado laboral, podríamos observar que la tasa de desempleo dejara de bajar y creemos que se mantendrá alrededor de 4.5%. Sin embargo, las políticas de la nueva administración que pretenden mayor crecimiento económico podrían permitir que la creación de empleos continúe. Por lo pronto, el Fed podrá continuar con alzas graduales a medida que se evalúa el tiempo que tardarán las medidas de Trump en tener efecto sobre la economía.