Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
En una semana muy concurrida en cuanto a publicación de datos, el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal del miércoles será el evento de riesgo más importante. La Fed se dispone a actualizar sus previsiones económicas y sus perspectivas sobre las tasas de interés. El presidente Powell ofrecerá su habitual rueda de prensa que, sin duda, estará salpicada de preguntas sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro.
El dólar estadounidense no se inmutó tras el informe de ventas minoristas de febrero y consolidó sus ganancias antes de la decisión sobre las tasas. El billete verde evitó pérdidas con respecto a las demás monedas principales. Los pares USD/JPY y USD/CHF sucumbieron a la recogida de beneficios. Las ventas minoristas cayeron un 3% en el mes de febrero, considerablemente por debajo de las previsiones que hablaban de un descenso del 0.5%. Excluyendo los automóviles, el gasto descendió un 2.7%, también peor de lo previsto. Sin embargo, estas cifras no han perjudicado al dólar porque las cifras de ventas minoristas de enero se revisaron al alza y, en términos estacionalmente ajustados, el gasto fue fuerte a pesar de las tormentas invernales. Además, con los cheques de estímulo que se enviarán esta misma semana que viene, muchos inversores esperan ansiosos un fortalecimiento de las ventas minoristas en la segunda quincena de marzo y en abril.
Hay 3 preguntas principales para la Fed:
1. ¿Cómo cambiarán las previsiones sobre el PIB y la inflación?
2. ¿Señalará el "gráfico de puntos" de previsiones sobre las tasas de interés una subida de las tasas en 2022?
3. ¿Sigue creyendo Powell que el aumento de la inflación es algo temporal y que el aumento del rendimientos de los bonos no es un problema?
Lo que hace que la reunión del FOMC de este mes sea tan importante es que podría haber grandes movimientos de divisas, bonos del Tesoro y acciones independientemente de lo que diga Powell. El presidente Powell dejó claro en recientes declaraciones que no está preocupado, pero ¿cuánto tiempo pueden permanecer impasibles las autoridades estadounidenses si el rendimiento de los bonos sigue disparándose?
Durante el último mes, ha restado importancia al aumento de la inflación y del rendimiento de los bonos. Si sigue haciéndolo, básicamente estará dando luz verde o respaldando nuevas ganancias, lo que sería positivo para el dólar estadounidense. Sin embargo, si comienza a compartir algunas de las preocupaciones del Banco Central Europeo o decide redirigir sus compras hacia bonos de vencimiento más largo, lo que afecta a las tasas hipotecarios, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar podrían desplomarse rápidamente.
El dólar canadiense registra nuevos máximos de tres años frente el billete verde a pesar del descenso de los precios del petróleo. El debilitamiento de las ventas minoristas estadounidenses contribuyó al movimiento así como las expectativas de unos datos canadienses más fuertes. Las cifras de inflación y ventas minoristas se publicarán esta semana. Febrero fue un mejor mes para Canadá y aunque el índice PMI IVEY mostró presiones más suaves sobre los precios, se espera que la subida de los precios de las materias primas impulse el IPC. Los economistas creen que se observará un discreto aumento del 0.7% correspondiente al mes pasado frente al 0.6% de enero. Sobre una base anualizada, el IPC seguirá muy por debajo del 2%, por lo que el aumento de las presiones sobre los precios no es un problema importante para el Banco de Canadá.
Al comienzo de la jornada de negociación de este martes en Estados Unidos, el euro sube fuertemente tras la encuesta del ZEW. Sin embargo, al final del día, había revertido todas sus ganancias. La región sigue lastrada por el lento despliegue de vacunas y un prudente banco central que ha acelerado las compras de activos para mantener bajo control el rendimiento de los bonos. El dólar australiano sigue sometido a una gran presión después de que las actas del Banco de la Reserva de Australia revelaran que el banco central se comprometió a mantener "condiciones monetarias muy significativas” y "estimulantes" durante algún tiempo. No tienen planes de ajustar la política monetaria hasta que la inflación sea sostenible en el rango del 2% al 3%.