Los mercados financieros se han ajustado rápidamente gracias a que han bajado las subsidios por beneficios por desempleo en Estados Unidos.
La crisis del coronavirus ahora ha eliminado 26.45 millones de empleos en las últimas cinco semanas, aniquilando también todas las ganancias laborales que ocurrieron después de la gran recesión.
Las acciones estadounidenses y el dólar tuvieron una reacción lenta frente al último informe de solicitudes de desempleo porque la trayectoria parece estar mejorando. El número de personas que solicitaron desempleo la semana pasada fue de 4,43 millones, ligeramente por debajo de la estimación del consenso, pero lo más importante es que se ve un tercer descenso consecutivo.
Todavía se esperan pérdidas masivas de empleo en las próximas semanas a medida que más personas sean despedidas. La tasa de desempleo parece estar a punto de alcanzar el nivel del 20% y esto solo debería ser motivo suficiente para que la administración de la Fed y Trump sigan lanzando estímulos a la economía.
Las acciones estadounidenses están subiendo más por el optimismo de los mercados, el dolor económico se viene desacelerando y después de los informes, el Banco de Japón está considerando la compra ilimitada de bonos. Y estas esperanzas de estímulo ilimitadas siempre darán un impulso a los activos riesgosos.
Petróleo
El repunte del petróleo continúa a medida que avanzan los recortes de producción. Argelia y Kuwait han señalado que están reduciendo la producción de inmediato y esto probablemente será un tema recurrente durante la próxima semana. Los recortes de la OPEP + están listos para inicios del próximo mes. Los mercados energéticos se están preparando para una ola masiva de cierres en todo el mundo.
Los precios del petróleo también se están beneficiando con cierto optimismo de que la trayectoria del dolor económico provocado por el virus en los Estados Unidos parece estar perdiendo fuerza. La actividad económica de EE.UU. tardará un par de meses en reactivarse, pero podríamos estar llegando al final de la fase más oscura de las cifras.
La producción en Estados Unidos continuará cayendo, pero hasta que algunos de los gigantes de la energía no presenten anuncios de corte de producción, el crudo WTI tendrá dificultades para superar el nivel de US$20 por barril. Para que el petróleo dé vuelta a la esquina, la actividad económica mundial tendrá que recuperarse significativamente, pero eso probablemente no sucederá hasta que haya avanzado el verano.
Oro
Los precios del oro están subiendo tras los informes de que el Banco de Japón está considerando la compra ilimitada de bonos. El oro seguirá aumentando a medida que las políticas expansivas de todo el mundo parecen preparadas para continuar intensificando.
El estímulo está en todas partes. Europa está trabajando en un plan de 2 billones de euros para la recuperación económica que también podría proporcionar otro impulso para los activos de riesgo.
La subida del oro hacia US$1.800 continúa. El comercio de estímulo no va a desaparecer en el corto plazo y eso debería significar niveles récord para el oro (en dólares) para el verano.
Euro
A pesar de estar un par de semanas por delante de EE.UU. en la lucha contra la pandemia de coronavirus, los líderes de la UE llegan tarde al juego y ofrecen el estímulo que tanto necesitan. Los malos datos en Europa siguen empeorando mucho más de lo esperado, ya que Alemania y Francia vieron colapsar la actividad comercial y llegar a mínimos históricos.
Las lecturas rápidas del PMI de la zona euro indican que el choque a la economía requerirá múltiples olas de estímulo y eso será difícil a medida que el Eurogrupo continúa luchando para actuar rápidamente en la entrega de ayudas.
Parece que el euro podría convertirse nuevamente en una moneda de financiación. Si tiene que calificar qué economía de las monedas del G10 tendrá la recuperación más lenta, parece que Europa es el claro candidato.
BOJ
El apetito por el riesgo recibió un impulso sorpresa después de que Nikkei informara que el Banco de Japón está considerando liberar las compuertas con su programa de compra de bonos. Actualmente, el Banco de Japón compra 80 billones de yenes al año y el cambio propuesto sería para compras ilimitadas. El yen japonés cayó en picada contra todos sus principales socios comerciales. El BOJ se reúne el 27 de abril y las expectativas ya eran altas de que iban a lanzar una nueva ronda de ayuda de estímulo.
Bitcoin
El Bitcoin está comenzando a atraer el interés minorista nuevamente. Con los esfuerzos mundiales de estímulo que no muestran signos de relajación, algunos comerciantes están saltando a las criptos como cobertura contra las guerras de divisas (devaluaciones competitivas). El Bitcoin se está acercando a la cima de su rango de negociación reciente y podría tener el impulso suficiente para superar el nivel de US$8.000.