- Ventas al menudeo (feb) -0.1%m/m (Banorte-Ixe: -0.1%m/m; consenso: -0.2%m/m; previo: 0.2%m/m; revisado: -0.4%m/m)
- Grupo de control (feb): 0%m/m (Banorte-Ixe: 0.1%m/m; consenso: 0.2%m/m; previo: 0.6%m/m; revisado: 0.2%m/m)
- Las ventas minoristas se vieron afectadas por una caída importante en las ventas de gasolina y una baja marginal de los alimentos y los automóviles
- Esperamos un avance del consumo de 2% trimestral anualizado en 1T16 (de un estimado previo de 2.6%)
Las ventas minoristas disminuyeron durante el mes de febrero y el mes previo se revisó a la baja. El dato de ventas totales del US Census Bureau estuvo en línea con nuestra expectativa de una caída de 0.1% mensual. No obstante, la cifra del mes de enero se revisó fuertemente a la baja desde un avance de 0.2%m/m a una caída de 0.4% mensual. Mientras tanto, las ventas en el grupo de control -que excluyen alimentos, gasolina, autos y materiales de construcción-, y que son una buen aproximación del cálculo de consumo dentro del reporte del PIB, se mantuvieron sin cambios respecto al mes de enero, mientras que la cifra del primer mes del año también se revisó a la baja, pasando de 0.6%m/m a 0.2%m/m.
En el mes de febrero, las ventas de alimentos se contrajeron 0.2%m/m. Excluyendo este componente, las ventas se redujeron 0.3%m/m, mientras que los materiales de construcción presentaron un retroceso de 0.3%m/m. Por su parte, las ventas de autos cayeron 0.2%m/m, mientras que las ventas en gasolineras decrecieron 4.4%m/m, reflejando la caída de alrededor de 5% en el precio de la gasolina durante el periodo en cuestión. Excluyendo estos dos componentes, las ventas sí aumentaron 0.3%m/m.
La revisión a la baja del dato previo y la caída de las ventas en febrero apuntan hacia un menor ritmo de avance del consumo en 1T16. El consumo presentó un avance de 2% en el último trimestre del año pasado. Para 1T16 esperábamos un avance más sólido de 2.6% dado el buen dato de ventas al menudeo de enero. Sin embargo, el débil reporte publicado hoy con pronunciados ajustes a la baja a las cifras del primer mes del año nos llevó a revisar a la baja nuestro estimado para el avance del consumo a 2% en 1T16.
No obstante, consideramos que la coyuntura actual sigue soportando la expectativa de que el consumo pueda seguir avanzando en los próximos meses dados los niveles actuales de confianza, la sólida creación de empleos y la expectativa de que los ingresos pudieran comenzar a tomar un mayor impulso.