Los inversores abandonaron las acciones y las sustituyeron por los bonos del Gobierno el lunes, lastrando el rendimiento de los índices de referencia hasta niveles no vistos en varios meses ¿Será que saben algo?
Los comentaristas culpan al resurgimiento a nivel mundial y estadounidense de las infecciones por COVID-19 a causa de las nuevas variantes que parecen ser más contagiosas. El principal temor parece ser una ralentización del crecimiento provocado por una combinación de nuevas restricciones sanitarias y una inflación cada vez más elevada que obliga a la Reserva Federal a ajustar la política monetaria.
"Todas las medidas que hagan falta” para respaldar la economía
El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, en unas curiosas declaraciones el lunes, dijo que había recordado al presidente de la Fed, Jerome Powell, que la Fed es independiente y "debería tomar todas las medidas necesarias" para respaldar la economía.
Mmm… ¿es eso una luz verde para ajustar la política mediante la disminución gradual de las compras de bonos o insinuando subidas de los tipos de interés? ¿O es una trampa pasándole la pelota a la Reserva Federal para culparla de obstaculizar el crecimiento económico?
En cualquier caso ¿Por qué habría de ser necesario recordar al presidente de la Fed que es independiente, aparte de la inminente cuestión de su reelección?
Las lecturas de las principales acciones de Estados Unidos cayeron entre un 1.5 y un 2.1% el lunes.
Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se desplomó por debajo del 1,2% hasta alrededor del 1,18% —para después recuperarse hacia el final de la jornada de negociación—, su cota más baja en cinco meses.
Tampoco es que la venta masiva de acciones y el repunte de los bonos se haya limitado a Estados Unidos El índice DAX de Alemania de 30 acciones de categoría bajó más de un 2,5%, mientras que el Euro Stoxx 50, que incluye las principales acciones de la eurozona, bajó un par de puntos más.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, que funciona como referencia para la eurozona, ha llegado a caer 10 puntos básicos desde los mínimos registrados el viernes en -0.30%. Incluso el rendimiento de los bonos franceses a 10 años, que había caído en territorio negativo el viernes, continuó disminuyendo, estableciéndose en casi -0.05% hacia el final de la jornada.
La disputa política es alcista para los bonos
Alemania se ha visto devastada por las desastrosas inundaciones de la semana pasada, que se cobraron más de 180 vidas y dejaron más de 1,000 hospitalizados.
Las repercusiones políticas podrían ser graves y el reparto de culpas ya ha comenzado. Los políticos de la oposición exigen la dimisión del ministro del Interior democristiano, Horst Seehofer, por no atender a las previsiones de inundaciones. Él, a su vez, culpa a las autoridades locales, que son los responsables de ordenar evacuaciones y otras medidas de protección en el sistema federal de Alemania.
La agitación política se agravó con una fea metedura de pata por parte del candidato demócrata cristiano a canciller, Armin Laschet, que fue captado por las cámaras riéndose y bromeando de fondo mientras el presidente de Alemania, Frank-Walter Steinmeier, abordaba la tragedia con la solemnidad apropiada.
La inundación, la más grave en los últimos 100 años, atribuida en gran parte al cambio climático, iba a impulsar de todos modos al partido verde ambientalista en las elecciones nacionales de septiembre, tras haber quedado por detrás de los demócrata-cristianos en las últimas encuestas. Eso conlleva su propio conjunto de problemas para Alemania, y las consecuencias políticas seguramente continuarán.
En Estados Unidos, las disputas en el Congreso sobre dos paquetes de gastos billonarios presentaron un desafío para los ambiciosos planes de la Administración Biden. El futuro de esa agenda tiene implicaciones para el estímulo fiscal, pero también para los problemas del Tesoro para financiar una deuda sin precedentes en tiempos de paz.
Los problemas de la administración, como demostraron los mercados del lunes, son bajistas para las acciones y alcistas para los bonos gubernamentales. El líder de la mayoría en el Senado, Chuck Schumer, el demócrata de Nueva York, está insistiendo en una votación esta semana para superar los 60 votos necesarios para romper el umbral de obstrucción, pero no está seguro de que pueda obtener los 10 votos republicanos que necesita.