A pocos días de que concluya el 2019, esta semana está cargada de eventos y citas relevantes para los inversionistas, por lo que será decisivo para evaluar si habrá rally de fin de año o no en los mercados financieros, en particular si se consolidan las ganancias de las más recientes jornadas del peso mexicano.
En términos de calendario, la primera referencia será la reunión de política monetaria de la Reserva Federal este próximo miércoles 11 de diciembre. De acuerdo a los últimos comentarios de funcionarios del banco central estadounidense, incluyendo los de su presidente Jerome Powell, así como el consenso del mercado, la FED dejará sin cambios su tasa de fondeo en 1.75%.
En este sentido, la atención se enfocará en el tono del comunicado y de la conferencia de prensa sobre posibles pistas de futuras acciones. Actualmente, el mercado sigue pensando que el siguiente movimiento de la tasa será de una baja, pero hasta la segunda mitad de 2020.
El hecho de que la FED no recorte su tasa esta semana tiene implicaciones negativas para el peso mexicano. Aunque gran parte de este efecto está descontado, podríamos observar movimientos de depreciación en el tipo de cambio entre 5 y 10 centavos cuando se confirme la decisión.
La segunda cita es el 12 de diciembre cuando se celebren las elecciones generales en Reino Unido. Las últimas encuestas pronostican la victoria del partido Conservador del actual primer ministro Boris Johnson, que en promedio cuenta con una ventaja de 10 puntos en los sondeos.
Todavía no está claro si el resultado final despejará las dudas sobre el Brexit. A pesar de su ventaja, es probable que Johnson no consiga una mayoría rotunda, por lo que la inacción del Parlamento británico volvería a presentarse, lo que prolongaría la incertidumbre sobre el proceso de salida de la Unión Europea. Desde junio de 2016, cuando los británicos votaron en el referéndum a favor del Brexit, el fantasma de una salida sin acuerdo ha tenido un impacto negativo en los mercados financieros.
Para disipar esos temores se requiere que Johnson obtenga los asientos necesarios en el Parlamento (dos terceras partes), para así, aplicar sus planes para una salida ordenada el 31 de enero de 2020.
Si el resultado ayuda a anticipar que el Primer Ministro podría lograr romper el impasse en el Parlamento británico y salirse de la UE con acuerdo, esto favorecería la apuesta en activos de mayor riesgo, entre ellos, en pesos mexicanos. Por el contrario, si Johnson pierde escaños o se registra el caso prácticamente improbable de victoria del partido laborista, la reacción de la moneda mexicana será negativa.
La tercera referencia de gran calado para los mercados tiene que ver con la guerra comercial entre EUA y China. La negociación de la fase 1 de un acuerdo parcial continúa, pero se encuentra a contrarreloj porque este próximo 15 de diciembre está programado que entren en vigor aranceles del 15% a importaciones provenientes de China. La aplicación de estos impuestos enviaría un mensaje negativo respecto a la disposición de negociar y probablemente podría provocar un rompimiento de las pláticas bilaterales. Este sería el peor escenario para los mercados financieros, incluido el peso mexicano. Esta posibilidad podría provocar que la moneda mexicana se presione de nueva cuenta por arriba de $19.50 spot en los siguientes días.
Trump tiene otras dos posibilidades, cancelar la aplicación de esos aranceles o posponerlos. Hay que recordar que el grupo de productos a los que se les aplicaría esta nueva ronda de impuestos son bienes de consumo, en su mayoría electrónicos. Estas dos opciones serían bien recibidas por los inversionistas y en el caso particular de la moneda mexicana le ayudaría a apreciarse.
La cuarta referencia es todo lo que tiene que ver con el proceso de ratificación del T-MEC en el congreso estadounidense. En los últimos días han surgido múltiples noticias al respecto, la mayoría en el sentido de que los demócratas de la Cámara de Representantes, la administración del Presidente Trump y México se están acercando a un acuerdo para aprobar una versión revisada del tratado literal. Incluso, se hace mención en que ya se cuenta con el apoyo de uno de los principales líderes sindicales estadounidenses.
Al mismo tiempo se ha informado que al tema controversial del uso generalizado de inspectores laborales de un país en plantas de otro país, se le agrega un asunto adicional de divergencia que es una cláusula automotriz que endurece las reglas de origen para productos de acero y aluminio (la intención de que no sólo el 70% del acero y aluminio utilizados en la industria provenga de América del Norte sino que, adicionalmente, el proceso de fundición tenga que realizarse en cualquiera de los tres países firmantes) el 70% del valor del acero y el aluminio utilizados en los automóviles fabricados en Norteamérica provenga de la región). Para estos dos temas, tanto el gobierno como el sector privado mexicano se han pronunciado en contra. Esta divergencia en posturas podría ser un obstáculo para lograr la ratificación del T-MEC antes de que finalice el 2019.
Para el peso mexicano, el hecho de que se retrase la ratificación del acuerdo trilateral no es tan mala noticia porque las relaciones comerciales siguen rigiéndose bajo el TLCAN original. Por el contrario, si se concreta la ratificación del T-MEC, esto sí generaría un impacto muy positivo en la moneda mexicana, por lo menos una apreciación de 15 centavos.
Así, dependiendo del desenlace de estos cuatro elementos, se irá definiendo en gran parte si el peso mexicano se ubica hacia final de año en alguno de los dos extremos de un rango probable de $19.05 - $19.60 spot.