La Secretaría de Hacienda, a través de Banxico como su agente financiero, realizará de 10:00 a 11:00am la tradicional subasta semanal de valores gubernamentales. Los valores a colocarse son:
Cetes de 28, 91 y 175 días por un acumulado de MXN 23,000 millones. Seguimos pronosticando tasas de interés más bajas respecto a la subasta anterior e iguales a 3.70% (-2pb), 3.68% (-2pb) y 3.71% (-2pb), respectivamente. Las tasas de corto plazo han mostrado un comportamiento defensivo ante la creciente expectativa de un recorte de la tasa de referencia por Banxico en el corto plazo, que estimamos será de 50pb en la reunión del próximo 12 de julio. En nuestra opinión este factor, en conjunto con la búsqueda de mayores rendimientos por parte de los inversionistas, seguirán soportando esta parte de la curva.
El Bono M de 5 años Jun´17 por MXN 8,500 millones. Estimamos una tasa de colocación de 4.12%, 3pb menor que la última subasta en 4.15% y que se colocó con una demanda de 2.44x. Hemos modificado recientemente nuestra postura de corto plazo en la curva de Bonos M, optando por reducir la duración tras las fuertes pérdidas registradas en la parte media y larga. Lo anterior se explica principalmente por las preocupaciones acerca de un posible retiro anticipado del estímulo por el Fed y la fuerte correlación positiva entre los bonos mexicanos y norteamericanos. A pesar de que seguimos considerando que existe valor en esta parte de la curva, optamos por seguir una estrategia más defensiva por el momento debido a que la especulación sobre este tema probablemente permanezca.