Curva de Tasas de EE.UU.
Los mercados se ponen del lado del Trump Trade con índices subiendo aunque estos parece empiezar a desarrollar una divergencia bajista, habría que ponerles atención por un posible proceso de toma de utilidades o entrada en retrocesos de baja. Los Treasuries donde más se está reflejando las expectativas de políticas económicas, presentan buenas bajas en precio y alza en YTM sobre todo en plazos de 5 años en delante. Por mencionar el bono de referencia, el Treasury 10 años se ubica en 4.46% con un alza de 4.44%, es decir, desde el punto más bajo de ayer en 4.26% a hoy en 4.46% son 20pb y desde el punto más bajo cuando el FED recortó tasas en septiembre a hoy es un alza de casi 80 pb. Mañana el FOMC decide política monetaria y se espera un recorte de 25pb con un 99% de probabilidad según los futuros de los FED FUNDS. En el proceso de recortes de tasas y en expectativas inflacionarias por posibles guerras comerciales y de mayor déficit por menor recaudación de impuestos la curva de tasas se puede poner bastante «Steep».
En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos también un USD ganador en todo el tablero. Aunque existen algunas diferencias o proporciones. El DXY se mueve totalmente de regreso al alza, las monedas desarrolladas están muy sensibles a cambios en el YTM de los Treasuries. Las monedas emergentes sensibles, algunas de ellas, sobre todo el MXN a expectativas de políticas comerciales. Dentro del tablero de pares de divisas, el USDMXN se había anticipado por su vulnerabilidad a cambios en políticas comerciales, entonces el daño o alza del par tenderá a ser limitado ya que había vivido un proceso de descuento.
En el DXY vemos un regreso rápido del índice al alza pasando máximos previos de 104.65 unidades, de cerrar hoy por arriba cambia el juego a seguir en impulso alcista, el tema es que el ímpetu no acompaña al precio, eso lo vemos en MACD que estaba en proceso de «unwinding» de fuerza alcista y bien podría desarrollar alguna divergencia bajista.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria la salida de alza sobre los máximos previos de 20.23, 20.26, 20.32 y 20.36 abriendo la puerta a mayores alzas, esto lo consideramos en la formación del día de hoy que inició ayer a las 4:00 pm CT donde vivió toto el proceso electoral logrando un máximo de 20.8060, será importante que logre cerrar por arriba de los máximos previos mencionados. MACD en sesgo de alza pero con poco potencia o ímpetu de alza. Yo le pondría atención al ímpetu, ya que puede desarrollar una divergencia bajista. Momentum en movimiento de alza. Si vemos al precio cerrar por debajo de 20.23 vamos a entrar en una pausa y si bajamos de 19.95 vamos a cambiar de movimiento a un retroceso de baja o buscar la línea de tendencia de alza.
En 240 minutos vemos que el precio llegó a nuestro objetivo trazado de 20.60 donde tomamos utilidades de la posición larga especulativa, claro que en el tipo de ambiente y por ser la sesión asiática, la falta de liquidez apoyó a ver dispersión de precios mayores logrando 20.8060 donde vendimos entre 20.65/80 mucha posición de USD de tesorerías que administramos, no se puede sacar 10 en el examen, sacamos 8. Ahora vemos que el precio empieza a consolidar, el MACD marca sesgo de alza pero trae poco ímpetu, dado la anticipación y proceso de descuento, pensaría que hay muchos largos esperando cosas mayores pero sugiero tener cuidado a los regresos por la falta de ímpetu alcista, ya veremos en 60 minutos los detalles. Momentum en movimiento positivo o de alza pero ya estirado.
En 60 minutos tenemos la serie de máximos logrados en 20.8060 y un poco más abajo, donde el precio nos da señales de no poder seguir en alza y tiende a desarrollar una estructura lateral amplia que trazando retrocesos de Fibonacci podría ser 20.45 y 20.37 aprox. Ponemos un cuadro de consolidación que tenderá a jugar. También tenemos un máximo previo en 20.36 y 20.32 que deben actuar como soportes. El MACD ya llegó a niveles de sobrecompra y hace cruce de movimiento de baja o proceso de «unwinding» de fuerza alcista. Si sabemos que Trump es duro y que sus negociaciones son a través de temas comerciales con amenazas de imposición de aranceles, que a México le afectaría, pero sin saber mucho del tema, ya se tiene un TMEC funcionado y que sería revisado hasta 2026, así que por el momento pareciera que sus amenazas no van a entrar en funciones, y tomando en cuenta que el mercado descontó el proceso tomando posiciones protectivas tanto para el lado de un Trump electo, como para temas locales de México, considero que la posición en general es larga y no hay más que agregar por el momento, así que el riesgo es de un regreso rápido a la zona de 20.32/36 y si vemos baja de ese nivel, vamos a caminar a 20.22/20.23 y posterior 20.09/10 como siguiente zona de soporte. Momentum en movimiento de baja.
DXY en 105.12 unidades
WTI en 72 dpb (Trump Trade)
TSY 2Y en 4.28%
TSY 5Y en 4.29%
TSY 10Y en 4.45%
VIX en 16.00 unidades
Todo es Trump Trade.