Los mercados siguen en modo de cautela por las tensiones que se originaron por los movimientos del ejercito Ruso en la frontera con Ucrania, se espera que esta semana se reunan el Ministro de relaciones exteriores de Rusia y el Secretario de Estado de EE.UU. para seguir por la vía diplomática. Además existe la posibilidad de que se junten el presidente de EE.UU. y el presidente de Rusia en la semana en Europa para buscar por la vía diplomática aclarar temas en cuanto a los movimientos de Rusia cerca de Ucrania, donde EE.UU. asegura las intenciones de Rusia son de invasión, mientras que Rusia dice lo contrario. Esto ha mantenido a los mercados en modo de aversión al riesgo aunque hoy es feriado de EE.UU. por el «President Day» dejando el manifiesto a los mercados de futuros. Por otro lado, las probabilidades de un aumento de 50 pb en la reunión del FED en marzo próximo se han reducido de forma importante dándole un peso de 82% a un alza solamente de 25pb, esto le ha dado una calma al mercado FOREX con reducción de volatilidad en muchos pares.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado FOREX se deja ver el sentimiento de aversión al riesgo con movimientos laterales en algunos pares emergentes, como estar en un proceso de espera, mientras que en otros pares si se ven movimientos marginales de alza. Las tensiones geopolíticas generan volatilidad la mayoría de las veces, pero ante la falta de claridad, el mercado regresa a lo fundamental, estando a la espera del arranque del FED en el ajuste de sus tasas de interés, los pares que han ajustado previamente su tasa al alza de forma importante resultan ser más defensivos que otros pares, como lo es USDMXN y USDBRL donde la tasa real de los Bonos a 10 años ya empieza a ser positiva. El USDMXN y el DXY pierden correlación con un 43% en los últimos 20 días.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que se mantiene jugando por arriba de zona de soporte de 20.23/24 pero por debajo de MA200 días. La dispersión de precios de los últimos días es muy reducida bajando la volatilidad realizada de forma importante y la volatilidad implícita de las opciones también se ha venido ajustando a la baja en días pasados, ahora con la cautela que genera las tensiones geopolíticas la volatilidad implícita ha subido a 11.3% a 1M como parte de un proceso preventivo. El ímpetu de baja se ve limitado en el MACD y el Momentum por lo que despierta una alerta de posible movimiento de alza con detonación. Lo que nos dice la falta de ímpetu es que las bajas tienden a ser limitadas, aquí es donde debemos de poner atención a un rompimiento de 20.23 o bien una salida por arriba de 20.35. En este cuadro de tiempo seguimos peleando el rango, sin poder definir una salida bajista, por eso ponemos la alerta a un regreso.
En gráfica de 240 minutos vemos las cosas con más detalle donde se aprecia la reducción de la volatilidad y formación de una estructura lateral temporal de 20.23 a 20.35 que marcamos con cuadro amarillo. Hoy que es feriado en EE.UU. es muy probable nos quedemos jugando dentro de ese cuadro. El MACD nos marca un proceso de «Unwinding» de fuerza bajista, de terminar ese proceso sin poder salir de 20.35, ponemos alerta para una posible salida de baja. Si el MACD pasa a positivo en siguientes días, entonces si tendríamos salida por arriba de 20.35 y empezaríamos un retroceso que pudieramos ir por arriba de 20.42/44. De momento jugamos lateral, viendo las bandas de Bollinger hacer esa reducción de rango para movernos en etapa de compresión de fuerza. Momentum ya ha pasado al lado positivo. Tanto MACD como Momentum nos dicen bajas limitadas de momento.
En gráfica de 60 minutos vemos más claro esta lateralidad que estamos jugando. El MACD ha hecho un proceso de «Unwinding» y ya descansa en zona de 0, donde nos pone a un proceso lateral y de observación, si vemos que MACD cruza al lado positivo entonces podemos ir caminando a 20.35 y combinando con 240 minutos veremos si es posible salir de 20.35 y alcanzar 20.42/44 y más, o solo hasta esa línea de resistencia que marca la línea de tendencia de baja de corto plazo.
DXY en 95.93 unidades
WTI en 92.44 dpb. Aunque está sobrecomprado, las tensiones geopolíticas lo mantienen arriba de 90.0 dpb.
TSY 5Y en 1.826%
TSY 10Y en 1.93%
El viernes tenemos el PCE Price Index con un esperado de 6.1%. Este dato es importante para el FED en cuanto a precios o inflación se refiere.