Los mercados se mueven mixtos donde los índices accionarios prácticamente están laterales esperando la intervención de Jerome Powell el día de mañana para ver si hay confirmaciones de las expectativas sobre el caminar en las tasas de interés. Por otro lado, la curva de tasas en EE.UU. sigue el proceso de normalización donde los nodos medios y largos suben el YTM corrigiendo la fuerte baja previa al recorte de 50pb de la semana pasada. El viernes se dará a conocer el dato de PCE Price Index, que aunque ya los datos de inflación pasaron a segundo término y ahora nos enfocaremos en los datos de empleo y crecimiento para jugar con expectativas de Soft/Hard Landing, este dato de PCE si lo considero importante por ser el primero después del recorte de 50pb, dato que confirmará que la senda en la tasa de referencia si será hacia abajo.
Tasas MX
En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos que el USD venía perdiendo terreno frente a desarrolladas pero me parece que el ajuste de la curva de tasas está jalando al USD a recuperar terreno. En los pares emergentes el movimiento de baja que tuvo en días pasados se ha eliminado, la mayoría juegan en un rango pero hoy con movimiento de alza, o a favor del USD con excepción del par USDZAR. Mañana en México se llevará a cabo el anuncio de política monetaria de Banxico donde se espera un recorte de 25pb para llegar a una tasa de referencia de 10.50%, sin embargo, hay algunos que piensan que puede ser de 50pb el recorte, yo pensaría que si tienen oportunidad y espacio para hacerlo y viendo el comportamiento del USDMXN hoy pensaría que el mercado ya lo trae en la mente. La curva de IRS de TIIE no refleja un recorte agresivo para mañana, pero si en el tiempo manteniendo una curva invertida. En los Bonos se ve una curva aplanada, pero me hace sentido observar la parte de TIIE para pensar en que la TIIE futura si se espera mucho más baja. En 2 años estamos hablando de cerca de 200 pb por debajo de la tasa actual.
El DXY rompe a la baja la zona de soporte de 100.50 unidades, eso lo vemos en la gráfica, sin embargo al estar escribiendo esto el DXY se mete de nuevo por arriba. El cierre es importante, de registrar cierre arriba de 100.50 va a manifestar falso rompimiento y el juego dentro de las Bandas de Bollinger seguirá entre 100.50 y 101.15 unidades. MACD en sesgo de baja pero en su proceso de «unwinding» de fuerza bajista, aunque ya con ímpetu casi nulo en su movimiento, de hacer cruce de movimiento de baja confirmará el rompimiento de baja del precio. Momentum en movimiento de baja. Sin querer hacer trading del DXY, lo analizamos para ver el movimiento general del USD y donde puede ser el driver del movimiento del resto de los pares. DXY mantiene una tendencia de baja.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio sigue en el juego en la mitad inferior de las Bandas de Bollinger, el juego es entre 19.05 y 19.60 de momento. Incluso dentro de este rango podemos definir otro más pequeño formado por máximo y mínimos recientes que va de 19.05 a 19.50 y que marcamos con cuadro de consolidación amarillo. MACD en sesgo de alza pero caminando a la zona neutral, el ímpetu alcista lo ha venido deshaciendo. Momentum en movimiento de baja. Aunque estamos en un sesgo alcista, y muy cerca de la línea de tendencia de alza que usamos como apoyo, desde que el ímpetu viene en baja, debemos ser pacientes para ver cómo resuelve dentro de esta lateralidad o juego dentro de las Bandas de Bollinger que marca rango amplio de 19.05 a 20.20 con media en 19.60. Mientras estemos por debajo de 19.60, el juego es en la mitad inferior y siempre que juguemos en rango, la aleatoriedad aumenta. Es importante la paciencia y ver como resuelve MACD, de cruzar al lado negativo el precio vendrá a buscar la zona de 19.05 y muy probable rompimiento de baja. Del otro lado, si MACD hace cruce de movimiento de alza y retoma el sesgo alcista con ímpetu, el precio pasará 19.60 y jugará la mitad superior con posibilidades de atacar 20.20.
En 240 minutos vamos a analizar a más detalle el movimiento intradía. Vemos lateralidad con resistencia en zona de 19.50 y una compresión de fuerza que deja un rango acotado de 19.30-19.50. El movimiento que vimos ayer con potencia de baja se ha frenado y ahora jugaremos este rango cuidando los dos extremos. MACD en zona neutral. Momentum lo mismo. De momento el juego es entre 19.30-50. Si rompemos 19.30 el camino será 19.05 con escalas en 19.25,20 y 19.15 donde tenemos zonas de mínimos. Si por el otro lado, hay rompimiento de alza de 19.50 tenemos la zona de 19.60 como resistencia y Fibonacci en niveles de 19.53 y 19.64 que deben de funcionar como resistencia desde que MACD en gráfica diaria no tiene señal de movimiento de alza.
En 60 minutos podemos ver que la baja iniciada ayer se puso en pausa, ahora el precio perfora la línea de tendencia de baja marcando movimiento de alza. La resistencia inmediata es la zona de máximos de 19.50. MACD pasando al lado positivo lo que podría darle vida al impulso alcista. Momentum en positivo marcando movimiento de alza así que podemos esperar una caminata al menos a la zona de 19.50/54 y ver si podemos extender a 19.60/64 dependiendo del ímpetu.
Ayer vendimos en 19.40 para tesorerías generadoras de USD, hoy en zona de 19.50 reafirmamos con algo de venta y vamos a esperar a ver si podemos lograr la zona de 19.60 por ser la zona media del rango delimitado por Bollinger en gráfica diaria y considerando que MACD en gráfica diaria no tiene la potencia alcista, jugando ese rango con resistencia en 19.60 vamos a aprovechar para vender. Por la parte de las tesorerías que administramos que son compradoras de USD, seguimos esperando al juego de la parte baja de las Bandas de Bollinger en 19.05, veremos cómo toma el mercado la decisión de Banxico el día de mañana y el movimiento general del USD que pareciera será de baja pero con ese rebote del YTM de Treasuries podemos tardar un poco.
DXY en 100.85 unidades (rebotando)
WTI en 69.64 dpb
TSY 2Y en 3.54% (-0.08%)
TSY 5Y en 3.508% (+1.10%)
TSY 10Y en 3.771% (+1.02%)
VIX en 15.20 unidades