Continúa la expansión en la rentabilidad, pero a menor ritmo. Walmex reportará sus resultados correspondientes al 2T16 mañana
martes 26 de julio, tras el cierre del mercado. Anticipamos un trimestre en el que nuevamente se incremente la rentabilidad,
aunque a un menor ritmo del que lo hizo en el 1T16. Esperamos una expansión del margen bruto de 0.4pp como resultado de un
buen manejo de inventarios y negociaciones con proveedores por la época de verano en la que se fortalece la demanda. Asimismo,
creemos que el apalancamiento operativo seguirá contribuyendo al crecimiento del EBITDA.
Otro buen trimestre a nivel de ventas. Las ventas consolidadas de Walmart (NYSE:WMT) crecerían interanualmente 10.7% a P$126,608m debido a una expansión promedio de las VMT de 7.9% y de 9% en VT. Dicha cifra se explicaría por la buena dinámica del ticket de compra, cuya media de crecimiento trimestral se ubicó en 7.6%, en tanto que el tráfico promedió un avance 0.3%.
El EBITDA crece 13.4%e. Estimamos que el EBITDA de Walmex alcance los P$11,675m, equivalente a una expansión de 0.2pp en el margen EBITDA (9.2%e), como resultado de un mejor margen bruto, así como el beneficio del apalancamiento operativo.
Creemos que a pesar de la agresiva competencia comercial que se vive en el sector por Julio Regalado, Walmex será capaz de
aprovechar su dominio del mercado para negociar con sus proveedores, al tiempo que administra adecuadamente los inventarios. Asimismo, anticipamos que la empresa mantenga controlados los gastos operativos, apoyando así a la palanca operativa de la firma