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De acuerdo al reporte publicado hoy por el INEGI en junio la tasa de desocupación se ubicó en 4.99%, por encima de nuestro estimado de 4.89% (consenso: 4.93%). Con estos datos, la tasa de desocupación presentó un incremento de 0.2 puntos porcentuales (pp) respecto a la observada en el mismo mes del año anterior. Por su parte, la tasa de participación, la cual mide al porcentaje de la población que se encuentran empleado o desempleado, registró una caída de 0.68pp respecto a junio de 2012 al ubicarse en 59.6%. Finalmente, la tasa de subocupación, la cual representa el porcentaje de personas que declaran tener la necesidad y disponibilidad para trabajar más horas dentro de la población ocupada, registró una caída de 1.25pp respecto al mismo mes del año anterior, ubicándose en 8.07%.

Con cifras ajustadas por estacionalidad el mercado laboral se mantuvo prácticamente sin cambios en junio. La tasa de desocupación, medida a través de cifras ajustadas por estacionalidad, registró un incremento marginal de 0.03pp respecto al mes anterior al ubicarse en 5.09%. Por su parte, la tasa de participación registró una caída marginal de 0.2pp al ubicarse en 59.2%, mientras que la tasa de subocupación se redujo en 0.1pp al ubicarse en 8.35%. En este contexto, consideramos que el deterioro marginal del mercado laboral mexicano en junio se explicó por la volatilidad inherente que guarda la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo en su medición mensual, por lo que el mercado laboral mexicano mantuvo prácticamente un comportamiento estático en dicho mes.

El mercado laboral mexicano mostró una mejoría marginal en el 2T13. Analizando la serie de tendencia, se puede apreciar que la tasa de desocupación durante el segundo trimestre del año se ubicó ligeramente por debajo de la tasa alcanzada en el primer trimestre. De igual manera, en este mismo periodo la tasa de participación se ubicó ligeramente por encima del nivel observado en el 1T13.

En nuestra opinión, la dinámica del mercado laboral tendrá un comportamiento similar al observado en el primer semestre del año. Seguimos pensando que el mercado laboral mexicano tiene un importante rezago respecto al dinamismo observado en el 2012, ya que las condiciones económicas actuales no han sido propicias para generar un mayor ritmo de creación de empleos. En este contexto, creemos que la perspectiva de un menor crecimiento de la actividad económica tanto en México como en EE.UU. ha generado una menor confianza tanto en los consumidores como en las empresas lo que se ha traducido en una menor dinámica de crecimiento del mercado laboral. Por lo anterior, consideramos que la tasa de desempleo continuará aumentando durante el tercer trimestre del año.

Sin embargo, esperamos un mejor desempeño del mercado laboral durante el último trimestre del 2013. Si bien tanto la economía mexicana como el mercado laboral se han desacelerado durante la primera mitad del año, es probable que observemos un mayor dinamismo durante el último trimestre del 2013. En particular, consideramos que la economía norteamericana presentará un mayor crecimiento en este periodo lo cual tendrá un impacto positivo sobre el sector exportador mexicano y sobre la creación de empleos en dicho sector. De igual forma, de aprobarse el paquete de reformas estructurales pendientes en el segundo semestre del 2013 (reformas fiscal, energética y financiera), las expectativas de crecimiento para la economía mexicana serían más positivas, y las empresas podrían contratar más trabajadores esperando una demanda más dinámica a futuro.