El miércoles, Bank of America (BofA) compartió sus impresiones sobre el posible impacto de las elecciones estadounidenses en los mercados emergentes (ME), sugiriendo que la reacción inicial del mercado tiene margen para evolucionar, dependiendo de los resultados finales de las elecciones. La firma indicó que un escenario de guerra comercial, que los mercados no habían previsto plenamente, podría provocar importantes salidas de fondos de mercados emergentes a corto plazo.
Según BofA, las conversaciones con los clientes revelaron bajos niveles de asunción de riesgos, sin un posicionamiento claro ante un desenlace de guerra comercial. A pesar de una estrategia común de vender los repuntes del dólar estadounidense (USD) y comprar las caídas en los mercados emergentes desde septiembre, las posiciones de los inversores se han mantenido en gran medida sin cambios. BofA destacó la importancia de tener en cuenta las implicaciones del aumento de los aranceles sobre los fundamentos de los mercados emergentes, que podría provocar cambios importantes en los tipos de cambio de equilibrio de los mercados emergentes.
El análisis sugería que, con un crecimiento ya débil en Europa y el norte de Asia, y un espacio fiscal limitado para el estímulo, los tipos de cambio podrían convertirse en el principal mecanismo de ajuste en los mercados emergentes. Especialmente vulnerables son los países con importantes retos fiscales, como Brasil, donde un USD más fuerte y unos tipos de interés más altos podrían causar perturbaciones. Los mercados fronterizos con problemas de sostenibilidad sin resolver también podrían enfrentarse a mayores restricciones de financiación.
BofA prevé que el tipo de cambio USD/EM podría seguir subiendo, lo que ejercería presión sobre los tipos y los diferenciales de la deuda externa (EXD). Se espera que esta presión agrave los efectos de los movimientos de los tipos estadounidenses, y es probable que los mercados expuestos al comercio obtengan peores resultados. Sin embargo, la empresa prevé que los tipos acaben bajando a medida que el impacto sobre el crecimiento sea más dominante que la repercusión de las divisas. BofA espera recibir eventualmente tipos en mercados con sólidas posiciones fiscales y credibilidad en materia de inflación. En EXD, la firma ha identificado ciertos créditos que se espera que obtengan mejores resultados en caso de una presidencia de Trump.
En otras noticias recientes, los analistas de Citi anticipan una tendencia a la baja de la inflación y de los tipos de interés oficiales en Europa, tras el segundo mandato presidencial de Donald Trump. Esta predicción se produce mientras Goldman Sachs revisa su previsión de tipos hipotecarios conformes a 30 años al 6% para 2024 y al 6,05% para 2025, tras un recorte de tipos de la Reserva Federal. Morgan Stanley y Wells Fargo han analizado este importante recorte de los tipos y predicen nuevas reducciones a pesar de la fortaleza del mercado laboral.
Los últimos acontecimientos también incluyen un repunte en el Tipo Seguro de Financiación a un Día (SOFR), lo que indica un endurecimiento en los mercados de financiación a corto plazo. Tellimer y LPL Financial siguen de cerca la escalada de tensiones en Oriente Medio, que ha provocado un desplazamiento hacia activos refugio, lo que podría afectar a los precios del petróleo y a la estabilidad del mercado.
Los inversores se preparan para la próxima publicación de los datos del mercado laboral, que podrían influir en el sentimiento predominante sobre la posibilidad de un "aterrizaje suave" de la economía estadounidense. Morgan Stanley ha pronosticado recortes adicionales de tipos por parte de la Reserva Federal, proyectando una reducción de 25 puntos básicos tanto en noviembre como en diciembre.
Opiniones de InvestingPro
Para proporcionar un contexto adicional a la discusión del artículo sobre los mercados emergentes y los posibles impactos de las elecciones de EE.UU., vamos a ver algunos datos relevantes para el SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY), que sirve como punto de referencia para el mercado de valores de EE.UU. y puede influir en las tendencias del mercado mundial.
Según los datos de InvestingPro, SPY ha mostrado un sólido comportamiento con una rentabilidad total del 34,15% en el último año y actualmente cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, con su precio al 98,39% del máximo. Este sólido comportamiento subraya la fortaleza del mercado estadounidense, lo que podría tener implicaciones para los mercados emergentes, tal y como se comenta en el artículo.
Los consejos de InvestingPro destacan que SPY ha aumentado su dividendo durante 14 años consecutivos y ha mantenido el pago de dividendos durante 32 años consecutivos. Esta consistencia en el crecimiento de los dividendos podría ser atractiva para los inversores que buscan estabilidad, influyendo potencialmente en los flujos de capital entre los mercados desarrollados y emergentes.
Otro consejo relevante de InvestingPro señala que el valor cotiza generalmente con una baja volatilidad de precios. Esta característica podría ser especialmente interesante en el contexto de las posibles reacciones del mercado a los resultados electorales y los escenarios de guerra comercial mencionados en el artículo.
Para los inversores que deseen profundizar en el análisis del mercado, InvestingPro ofrece 7 consejos adicionales para el SPY, que proporcionan una visión más completa de la rentabilidad y el potencial del ETF.
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