El jueves, UBS inició la cobertura de las acciones de Broadstone Net Lease (NYSE: BNL) con una calificación neutral y un precio objetivo fijado en 18,00 dólares. La postura de la firma sobre BNL es neutral debido a que el mercado actual valora el cambio de estrategia de la empresa, que implica alejarse de la asistencia sanitaria y acercarse al desarrollo industrial.
Este movimiento se considera una simplificación positiva de la cartera de BNL, aunque UBS espera más pruebas de la viabilidad a largo plazo de esta nueva dirección.
El fondo de inversión inmobiliaria (REIT) ha sido proactivo con sus proyectos de desarrollo, comprometiendo 454 millones de dólares hasta septiembre de 2024, incluidos 97 millones asignados para 2023. Sin embargo, el analista señaló que un alto coste de capital podría plantear un desafío para futuros esfuerzos.
Broadstone Net Lease ha emitido recientemente 2 millones de acciones a un precio medio de 18,50 dólares por acción para recaudar aproximadamente 37 millones de dólares en capital a través de su oferta a plazo en el mercado (ATM).
Se espera que los ingresos de la emisión se utilicen cada vez más para financiar inversiones, especialmente a medida que BNL se aleja de los activos sanitarios. Aunque se prevé que la empresa aumente sus fondos de operaciones ajustados (AFFO) en un 1% en 2025, lo que coincide con las estimaciones de consenso, esta tasa sitúa a BNL en el extremo inferior de su grupo de pares.
En comparación con el mercado, las acciones de BNL cotizan con un descuento del 9% respecto a sus homólogas de Triple Net, un descuento mayor que la media histórica del 6%. Un análisis de los múltiplos AFFO básicos a corto plazo frente al crecimiento AFFO previsto para 2025 muestra una correlación de 0,72, lo que indica que las acciones de BNL tienen una valoración justa. La previsión de crecimiento de consenso para el AFFO de BNL en 2025 es del 2,0%, lo que respalda un múltiplo de 12 veces, que coincide con el múltiplo aplicado por UBS en su valoración.
En otras noticias recientes, Broadstone Net Lease ha sido proactiva en el reposicionamiento de su cartera, en particular mediante la reducción de su exposición a la asistencia sanitaria y centrándose en las inversiones de construcción a medida.
A pesar de un ligero descenso interanual en el AFFO, el consejero delegado John Moragne reafirmó las previsiones de la compañía para todo el año durante su conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2024. La compañía informó sobre la finalización sustancial de un centro de distribución UNFI de 1 millón de pies cuadrados, contribuyendo a un rendimiento inicial de efectivo del 7,2%.
Broadstone Net Lease's AFFO guidance for the year remains steady at $1.41 to $1.43 per share, with a dividend of $0.29 per common share declared. La compañía también prevé un aumento de al menos 33 millones de dólares en ABR para el cuarto trimestre de 2025 y el primer semestre de 2026, gracias a una cartera de desarrollo comprometida de 405 millones de dólares.
A pesar de una disminución del 2,7% en AFFO interanual, atribuida a menores ingresos por arrendamiento y mayores gastos, la compañía sigue siendo optimista sobre el crecimiento futuro.
Se espera que el cambio estratégico de Broadstone Net Lease hacia inversiones "build-to-suit" y una cuidadosa gestión de la cartera impulsen el crecimiento del AFFO por acción. Además, con una sólida cartera de desarrollo y planes para cerrar una cartera de 290 millones de dólares de oportunidades de construcción a medida, la compañía está bien posicionada para el crecimiento futuro.
Perspectivas de InvestingPro
El cambio estratégico de Broadstone Net Lease hacia el desarrollo industrial, como se discute en el artículo, se refleja en algunas de las actuales métricas financieras y puntos de vista de InvestingPro. El impresionante margen de beneficio bruto de la compañía del 94,36% para los últimos doce meses a partir del tercer trimestre de 2024 sugiere una gestión eficiente de su cartera de propiedades, lo que podría ser beneficioso ya que se centra en activos industriales.
Un consejo de InvestingPro destaca que BNL ha aumentado su dividendo durante 5 años consecutivos, lo que indica un compromiso con la rentabilidad de los accionistas a pesar de los continuos cambios estratégicos. Esto se ve respaldado por la actual rentabilidad por dividendo del 6,82%, que puede resultar atractiva para los inversores del sector de los REIT centrados en los ingresos.
Otro consejo relevante de InvestingPro señala que los activos líquidos de BNL superan las obligaciones a corto plazo, lo que podría proporcionar flexibilidad financiera a medida que la empresa lleva a cabo sus proyectos de desarrollo mencionados en el artículo. Esta sólida posición de liquidez podría ayudar a mitigar algunos de los retos asociados al elevado coste del capital que han señalado los analistas de UBS.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 7 consejos adicionales para Broadstone Net Lease, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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