El jueves, UBS rebajó la calificación de las acciones de Sun Communities (NYSE: SUI) de Comprar a Neutral, ajustando el precio objetivo a 134 dólares desde los 155 dólares anteriores. Este cambio refleja las preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para ejecutar su estrategia de negocio con eficacia en un futuro próximo. La firma citó problemas de ejecución que están afectando a los beneficios de Sun Communities y que probablemente necesiten tiempo para resolverse.
La rebaja se produce después de que Sun Communities informara de que la demanda y los gastos siguieron bajo presión en el tercer trimestre de 2024. La compañía también ha revisado a la baja sus previsiones de ingresos netos de explotación en las mismas tiendas en Norteamérica para 2024 en 220 puntos básicos, hasta el 3,0%.
La revisión se atribuye a cambios en las expectativas de ingresos y gastos, con la guía del punto medio de ingresos reducida en 60 puntos básicos hasta el 4,4% y la guía del punto medio de gastos aumentada en 260 puntos básicos hasta el 7,1%.
A pesar de la rebaja, UBS reconoció la calidad de la cartera de Sun Communities y de sus segmentos principales, que siguen generando flujos de caja estables y crecientes. Sin embargo, la firma cree que llevará tiempo que Sun Communities recupere todo el valor de su cartera, aplique su plan de reestructuración y recupere la confianza del mercado.
El plan de reestructuración de Sun Communities tiene como objetivo lograr un ahorro de gastos corrientes de entre 15 y 20 millones de dólares. UBS señaló que, si bien se trata de un punto de partida, el ahorro previsto parece mínimo y los anteriores problemas de ejecución plantean dudas sobre la eficacia del plan.
Incluso con todos los ahorros contabilizados como gastos generales y administrativos (G&A), la disminución sólo sería de alrededor del 7%, dejando a Sun Communities con una carga G&A relativamente alta de aproximadamente el 19%.
UBS ha ajustado sus estimaciones de fondos básicos procedentes de operaciones (FFO) por acción para Sun Communities a 6,76 dólares para 2024, por debajo de la estimación anterior de 7,12 dólares, y a 7,10 dólares para 2025, por debajo de la previsión anterior de 7,59 dólares.
La firma sugiere que Sun Communities tiene potencial para demostrar el éxito de su cambio de rumbo reduciendo su carga de gastos generales y administrativos, generando resultados consistentes y cumpliendo o superando las previsiones. Sin embargo, UBS anticipa que recuperar la confianza del mercado requerirá un esfuerzo de varios trimestres.
En otras noticias recientes, Sun Communities ha sido objeto de varios acontecimientos significativos. BofA Securities ha rebajado la calificación de las acciones de Sun Communities de Neutral a Insuficiente, ajustando el precio objetivo de 147,00 a 114,00 dólares tras un análisis de los beneficios de la compañía en el tercer trimestre de 2024. En esta decisión influyeron la reducción de las estimaciones de los fondos procedentes de las operaciones (FFO) para 2025 y 2026, y el aumento de la tasa de capitalización hasta el 5,5%.
En respuesta a los decepcionantes resultados, la empresa ha introducido una iniciativa de reducción de costes que se espera ahorre entre 15 y 20 millones de dólares anuales. Este plan, dirigido por el Presidente John McLaren, que regresa a la empresa, pretende potenciar el futuro crecimiento de los beneficios.
Al mismo tiempo, el Consejero Delegado, Gary Shiffman, ha anunciado su intención de jubilarse en 2025, una medida que coincidirá con los cambios operativos en curso de la empresa.
Sun Communities también ha emitido 243.273 unidades comunes de sociedades operativas a través de su filial, Sun Communities Operating Limited Partnership, en un intercambio de activos diseñado para reforzar su salud financiera.
Jefferies ha iniciado la cobertura de Sun Communities con una calificación de Comprar, citando los esfuerzos de la compañía para reducir las presiones financieras y disminuir su dependencia de las ventas de viviendas en su negocio del Reino Unido.
Mientras tanto, Baird ha adoptado una postura cautelosa, rebajando la calificación del valor de Outperform a Neutral tras un decepcionante informe de resultados. Estos son los últimos acontecimientos para Sun Communities.
Perspectivas de InvestingPro
La reciente rebaja de Sun Communities por parte de UBS concuerda con algunos de los datos y perspectivas proporcionados por InvestingPro. El PER de la compañía de 66,94 y el PER ajustado de 83,6 para los últimos doce meses a partir del tercer trimestre de 2024 sugieren que la acción cotiza a un alto múltiplo de ganancias, lo que podría ser una preocupación para los inversores a la luz de los desafíos de ejecución mencionados en el artículo.
Sin embargo, los consejos de InvestingPro destacan algunos aspectos positivos de la posición financiera de Sun Communities. La compañía ha mantenido el pago de dividendos durante 32 años consecutivos y ha aumentado su dividendo durante 7 años consecutivos, lo que demuestra un compromiso con el retorno al accionista a pesar de los retos actuales. Además, los activos líquidos de Sun Communities superan las obligaciones a corto plazo, lo que indica una posición financiera estable a corto plazo.
El crecimiento de los ingresos del 2,14% en los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2024 y el crecimiento del EBITDA del 0,96% durante el mismo periodo sugieren una modesta expansión, aunque más lenta de lo que los inversores podrían esperar dados los elevados múltiplos de valoración. Esto concuerda con las preocupaciones de UBS sobre la capacidad de la empresa para ejecutar eficazmente su estrategia empresarial en un futuro próximo.
Para los inversores que buscan un análisis más exhaustivo, InvestingPro ofrece 10 consejos adicionales para Sun Communities, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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