Los mercados mundiales mostraron hoy una respuesta positiva al último ajuste de política de la Reserva Federal, que el presidente de la Fed, Jerome Powell, caracterizó el miércoles como una "recalibración" de los tipos de interés.
El recorte de tipos de medio punto, mayor que el típico movimiento de un cuarto de punto, fue acogido por los inversores como un paso estratégico para lograr una trayectoria económica estable sin el impulso de una economía tambaleante. Esto marca un cambio en el enfoque del banco central, centrado en alcanzar rápidamente un nuevo tipo "neutral".
La única voz contraria en la Reserva Federal al recorte de medio punto fue la de la Gobernadora Michelle Bowman, que creía que una reducción de un cuarto de punto era suficiente para las actuales condiciones económicas.
A pesar de esta discrepancia, la acogida general en el mercado bursátil ha sido optimista, y los futuros indican una subida del 1-2% hasta nuevos récords antes de la campana de apertura de hoy.
En el mercado de renta fija, los rendimientos del Tesoro sugieren que el recorte de tipos se había anticipado, con los rendimientos a dos años cerca de mínimos de dos años, en torno al 3,6%. La curva de rendimientos entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años también ha experimentado un giro positivo, alcanzando una brecha de 10 puntos básicos, la más significativa desde mediados de 2022.
El dólar estadounidense experimentó una breve caída hasta su punto más bajo del año tras el anuncio de la Fed, pero desde entonces se ha estabilizado. El yen japonés experimentó un repunte frente al dólar ante la próxima decisión del Banco de Japón del viernes. Por su parte, la libra esterlina alcanzó su nivel más alto en 30 meses a la espera de un posible recorte de tipos por parte del Banco de Inglaterra hoy mismo.
La Reserva Federal también señaló una mayor relajación, con una proyección de 50 puntos básicos para finales de año y 100 puntos básicos en 2025. Esto está en consonancia con sus previsiones revisadas de inflación, que ahora se sitúan apenas una décima por encima del objetivo de la Fed del 2% para el año próximo, y con un ligero aumento de su previsión de tasa de desempleo hasta el 4,4%. La expectativa de tipo neutral a largo plazo se ha ajustado al 2,9%, con el objetivo de alcanzar este objetivo en 2026, lo que supone unos 200 puntos básicos menos que el tipo de política actual del 4,75-5,00%.
Los futuros del mercado han descontado más de 70 puntos básicos de recortes para finales de este año, superando la indicación de la Reserva Federal. Bank of America prevé recortes aún mayores, de hasta 75 puntos básicos a finales de año, lo que sugiere que la Reserva Federal podría adoptar medidas más agresivas si las condiciones del mercado laboral muestran signos de debilitamiento.
Los datos semanales de solicitudes de subsidio de desempleo que se publican hoy serán objeto de un estrecho seguimiento como indicador inicial de la salud del mercado laboral. Además, el mercado inmobiliario parece estar cobrando impulso, con un aumento significativo de las viviendas iniciadas el mes pasado y una caída de los tipos hipotecarios fijos a 30 años a mínimos de dos años del 6,15%.
Históricamente, cuando la Reserva Federal empieza a reducir los tipos durante una expansión económica, los mercados bursátiles han registrado una subida media superior al 16% en el año siguiente. Los futuros del índice Russell 2000 suben hoy casi un 3%, reflejando esta tendencia.
Las bolsas mundiales han repuntado, con notables ganancias en los mercados de Tokio y Hong Kong, ambos con una subida del 2%. El mercado de Hong Kong siguió el ejemplo de la Reserva Federal con un recorte de los tipos, y las acciones chinas subieron ante la esperanza de que la medida de la Reserva Federal permita a Pekín introducir sus propias medidas de relajación tan pronto como el viernes.
Las acciones europeas también suben un 1%, y el yuan offshore se ha fortalecido hasta sus mejores niveles desde mayo del año anterior. Se prevé que el Banco de Inglaterra aplace hasta noviembre su segunda bajada de tipos del año, mientras que el banco central de Noruega ha mantenido su tipo en el 4,5%. Por el contrario, Brasil subió sus tipos por primera vez en dos años el miércoles.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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