El viernes, Barclays emitió una rebaja de calificación para Repsol SA (BME:REP:SM) (OTC: REPYY), ajustando la calificación de sus acciones de Sobreponderar a Igual Ponderar. La firma también revisó el precio objetivo de Repsol, bajándolo de EUR18,00 a EUR15,00.
Este cambio de valoración refleja una serie de presiones a las que se enfrenta la empresa, como un margen de refino moderado, unos precios Henry Hub estadounidenses más bajos y un nivel de deuda neta ligeramente superior al previsto a medida que la empresa se acerca al año 2025.
La rebaja ha ido acompañada de una reducción de la estimación del beneficio por acción (BPA) ajustado de Repsol para 2024, que Barclays sitúa ahora en 2,59 euros, un ligero descenso desde la estimación anterior de 2,63 euros. La revisión de la previsión de BPA se produce tras conocerse el resultado neto ajustado antes de minoritarios de Repsol, de 558 millones de euros, que no sólo se situó un 2% por debajo de las estimaciones del consenso, sino que supuso un descenso intertrimestral del 35%. Esta caída se atribuye a unas condiciones macroeconómicas más débiles y a las perturbaciones en Libia.
Barclays destacó que es probable que los beneficios de Repsol se vean más perjudicados que los de sus homólogos en el cuarto trimestre, debido a la debilidad de los márgenes de refino, la bajada de los precios del petróleo y la continuación de la debilidad de los precios del Henry Hub estadounidense. El segmento de negocio químico de Repsol también está obteniendo malos resultados, y su contribución sigue siendo negativa.
Durante una reciente conferencia sobre resultados, el Consejero Delegado de Repsol, Josu Jon, indicó que la empresa se enfrenta a una situación difícil. Esto se debe en gran parte a la persistente debilidad de la demanda en Europa, que sigue afectando a los resultados de la empresa. Estos factores combinados han llevado a Barclays a adoptar una postura más cautelosa sobre las acciones de Repsol de cara al último trimestre del año y más allá.
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