El lunes, Morgan Stanley revisó sus perspectivas sobre Yum China Holdings (NYSE:YUMC), reduciendo el precio objetivo a 56 dólares desde los 61 dólares anteriores y manteniendo la calificación de sobreponderar. El ajuste se produce tras una reevaluación de las previsiones de beneficios de la empresa en un entorno de consumo tibio.
El analista de la firma indicó un descenso del 2% en la estimación de beneficios recurrentes por acción (BPA) para 2024, atribuyéndolo a unas expectativas de ingresos ligeramente inferiores y a una previsión de crecimiento de las ventas en las mismas tiendas (SSSG) moderada para el segundo trimestre.
Las estimaciones revisadas también reflejan una reducción del 4% y el 6% del BPA para 2025 y 2026, respectivamente. Estos cambios se derivan de una base más baja para 2024 y de unas hipótesis más prudentes sobre los márgenes de los restaurantes, que pueden verse afectados por posibles actividades promocionales.
En línea con los ajustes del BPA, Morgan Stanley también redujo sus estimaciones de beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) para el periodo de 2024 a 2026 entre un 2% y un 6%. El nuevo precio objetivo se basa en un múltiplo de valor de empresa a EBITDA (EV/EBITDA) más bajo, de 12 veces, frente a las 13 veces anteriores.
¡Esto refleja un mayor descuento en relación con el EV/EBITDA medio de referencia para 2024 de 17 veces para los homólogos de la Franquicia Maestra Global, entre los que se incluyen McDonald's, Yum! Brands, Starbucks y Domino's Pizza.
La empresa aplica ahora un descuento de 5 veces a la media de EV/EBITDA de los pares, un aumento respecto a las 4 veces anteriores, para tener en cuenta una mayor prima de riesgo de China. Además, el precio objetivo actualizado incorpora la previsión de EBITDA reducida de la empresa para 2024. Morgan Stanley también presentó nuevos escenarios de valoración, fijando un valor alcista en 70 dólares, frente a 74 dólares, y un valor bajista en 27 dólares, anteriormente fijado en 30 dólares.
En otras noticias recientes, Yum China Holdings, Inc. informó de un fuerte primer trimestre en 2024, con un crecimiento de las ventas del sistema del 6% interanual para alcanzar un nuevo máximo de 3.000 millones de dólares. La empresa también devolvió una cifra récord de 745 millones de dólares a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos. Yum China puso en marcha una agresiva estrategia de expansión, abriendo 378 nuevas tiendas y superando los 15.000 establecimientos en todo el mundo, con planes de añadir 5.000 más para 2026.
Los planes futuros de la empresa incluyen abrir entre 1.500 y 1.700 nuevas tiendas en 2024 y devolver 1.500 millones de dólares a los accionistas. Yum China también ha puesto en marcha el proyecto Fresh Eye, destinado a mejorar los procesos operativos y la eficiencia con tecnología de inteligencia artificial.
En el lado negativo, la compañía espera que el cheque medio sea un viento en contra para las ventas en tiendas, debido a una base alta del año pasado, y la intensa competencia en la industria sigue siendo un desafío. Aún así, la empresa se está expandiendo a puntos de venta premium y asociaciones para obtener judías más frescas y eficiencia de costes, al tiempo que observa una fuerte recuperación de las marcas de restauración china Little Sheep y Huang Ji Huang.
Estos acontecimientos recientes reflejan el enfoque estratégico de Yum China en la eficiencia operativa, las capacidades digitales y la diversificación de la demanda de los consumidores, lo que le ha permitido mantener un beneficio operativo básico estable y solidificar su posición en el sector de la comida rápida.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Yum China Holdings (NYSE:YUMC) navega a través de un desafiante entorno de gasto de los consumidores, los datos recientes de InvestingPro proporcionan una imagen mixta. El PER de la empresa se sitúa en un modesto 16,11, lo que sugiere una valoración razonable en relación con sus beneficios.
En particular, el valor cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas y el RSI indica que está en territorio de sobreventa, lo que podría atraer a los inversores que buscan posibles compras de valor. Además, Yum China ha mantenido un dividendo constante durante 8 años consecutivos, con una rentabilidad por dividendo actual del 1,98%, lo que refleja un sólido compromiso de devolver valor a los accionistas.
Los consejos de InvestingPro destacan que las agresivas recompras de acciones por parte de la dirección y la elevada rentabilidad para el accionista son puntos de interés para los inversores potenciales. La empresa es un actor destacado en el sector de Hoteles, Restaurantes y Ocio y ha demostrado que puede cubrir suficientemente sus pagos de intereses con sus flujos de caja.
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