La nueva jugada del BCRA parece ser apoderarse de una gran liquidez en los mercados paralelos en comparación al mercado oficial. Así se asume después de lo expuesto por la consultora PxQ, apuntando a que el Banco Central amasará 15.000 millones de dólares netos para participar en el dólar MEP y CCL después del canje de la deuda argentina.
¿Qué es el Crawling Peg? Crawling Peg es un término adoptado en economía para referirse a la pérdida del poder adquisitivo en una moneda de manera periódica y consistente. Básicamente, el BCRA está acomodando sus fichas para detener el Crawling Peg del peso argentino, y allí podría estar la respuesta a por qué dispondrá de más liquidez en dólares en un mercado cambiario paralelo en contraste con el mercado oficial.
Según ABC Mercado de Cambios, el BCRA también jugó a favor de incrementar su participación en el mercado oficial ya que se vio obligado a vender 1.368 millones de dólares de sus reservas netas desde el 1 de julio hasta el 20 de agosto. Una cifra que está aumentando exponencialmente mes a mes en dirección al Crawling Peg de su moneda nacional.
La consultora PxQ es la que explica la nueva estrategia: gracias al canje de la deuda efectuado en los primeros días de septiembre, el BCRA podrá hacerse con 15.000 millones listos para dominar los mercados alternativos del MEP y CCL, mientras que en el mercado oficial dispondrá de un valor líquido alrededor de 3 mil millones y 4 mil millones según distintos análisis.
Está claro que el MEP y CCL son mercados más pequeños que el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), y que su foco esté en los dos primeros apunta a que su estrategia es conquistar este mercado de bonos para absorber pesos, aumentar las reservas internacionales, e intervenir sobre la tasa en dólares, por supuesto.
La brecha es preocupación del Gobierno Un mercado oficial apretado que deriva en alternativos libres, causa un desfase significante en la cotización general, esta brecha cambiaria es punto de ataque para el BCRA y lo demuestra claramente con su estrategia, según PxQ.
En efecto, siendo el MEP y CCL mercados con volúmenes de 30 millones de dólares diarios y el oficial de 200 millones de dólares diarios, resulta más fácil reducir la brecha cambiaria por la parte superior, la parte donde hay menos liquidez. Con esto, la mencionada inyección de oferta podría hacer caer significativamente la alarmante brecha cambiaria que actualmente se posiciona por encima del 80%.
Ya que desde el Gobierno se asume que el ensanchamiento de dicho abismo entre la cotización oficial y los mercados alternativos nace del arbitraje de bonos que también es derivado del canje de títulos en moneda extranjera, su habilidad para dominar este mercado podría ser una interesante propuesta.
Con este mismo pensamiento, el Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO) avaló la idea exponiendo la importancia de dejar atrás las medidas que restringen los mercados de bonos y optar por una intervención, debido a que es fácilmente controlable por ser un mercado de poco volumen.
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