La aprobación por parte de la SEC de 11 ETFs de Bitcoin al contado propuestos el 10 de enero marca un hito significativo, afirmando la creciente aceptación y legitimidad de Bitcoin en los mercados financieros tradicionales.
Este desarrollo se produce después de que BlackRock presentara un formulario S-1 ante la SEC en junio de 2023, señalando el inicio del proceso de aprobación.
"Hemos sido inflexibles en que la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado sería el catalizador más importante para Bitcoin a corto plazo", dijeron los analistas de Cantor Fitzgerald.
"En nuestra opinión, un ETF al contado aprobado impulsa la accesibilidad, la credibilidad y los efectos de red de Bitcoin. Vemos la aprobación de hoy como un hito en la corta historia de Bitcoin, con implicaciones sustanciales para la apreciación del precio a largo plazo”.
Aquí está todo lo que necesitas saber sobre los ETFs de Bitcoin.
Cotización de los ETF de Bitcoin
Los ETF cotizarán en las siguientes bolsas:
BZX
- ARK 21Shares Bitcoin ETF (NYSE:ARKB)
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (NYSE:FBTC)
- Franklin Bitcoin ETF (NYSE:EZBC)
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF (NYSE:BTCO)
- Vaneck Bitcoin Trust ETF (NYSE:HODL)
- WisdomTree Bitcoin Fund (NYSE:BTCW)
NYSE Arca
- Grayscale Bitcoin Fund (NYSE:GBTC)
- Bitwise Bitcoin ETF (NYSE:BITB)
- Hashdex Bitcoin Futures ETF (NYSE:DEFI)
Nasdaq
- iShares Bitcoin Trust Fund (IBIT) de BlackRock
- Bitcoin Fund de Valkyrie (BRRR)
Antecedentes
Las bases para esta aprobación se sentaron en agosto de 2023, cuando una decisión histórica en el caso Grayscale Investments, LLC contra la SEC consideró arbitraria y caprichosa la denegación por parte de la SEC del ETF de Bitcoin al contado de Grayscale.
El tribunal hizo hincapié en la necesidad de coherencia en las decisiones regulatorias, cuestionando el trato dispar de los ETFs de Bitcoin al contado en comparación con los ETFs de futuros de Bitcoin.
La presentación por Nasdaq de un formulario 19b-4 para un ETF de Bitcoin al contado de BlackRock sentó las bases para posteriores propuestas de varios gestores de activos. Estas presentaciones incluían acuerdos de vigilancia compartida para evitar la manipulación del mercado, lo que demuestra la dedicación del sector a abordar los problemas normativos.
Entre las propuestas de ETF, el ARK 21Shares Bitcoin ETF destacó al modificar su presentación para incluir un Acuerdo de Vigilancia Compartida (SSA) con los mercados de futuros CME. El plazo final para esta propuesta era el 10 de enero de 2024, dejando a la SEC sin opciones legales para retrasar aún más la decisión.
Una aprobación de ARK 21Shares podría sentar un precedente para otros ETFs, dada la ausencia de distinciones sustanciales entre esta propuesta y otras. La SEC, carente de incentivos para favorecer a uno en detrimento del otro, optó lógicamente por mantener la coherencia en su planteamiento dentro del mercado de criptomonedas.
Los solicitantes del ETF pendiente Bitcoin Spot volvieron a presentar solicitudes S-1, incorporando estructuras de comisiones y especificando los participantes autorizados. Inicialmente, muchas estructuras de comisiones esbozaban "periodos de exención", presentando comisiones reducidas durante una duración definida o hasta que se alcanzara un objetivo de activos bajo gestión.
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Implicaciones para el mercado
Numerosas empresas de investigación han tratado de evaluar la afluencia inicial que podrían atraer los ETFs al contado de Bitcoin. Varios análisis establecen paralelismos entre la introducción de un ETF de oro cotizado en EE.UU. (SPDR Gold Trust ETF, GLD) y el potencial lanzamiento de ETFs al contado de Bitcoin.
El lanzamiento de GLD generalizó la inversión en metales preciosos, aliviando las preocupaciones relacionadas con los seguros, el transporte y las cámaras de almacenamiento. Del mismo modo, un ETF de Bitcoin al contado podría agilizar el proceso, eliminando la necesidad de encontrar un custodio de Bitcoin, navegar por las complejidades de la autocustodia o participar en los mercados de futuros.
Según el análisis de Cantor Fitzgerald, GLD alcanzó un valor de 1,000 millones de dólares en activos en su primer día de cotización, llegó a los 5,000 millones en sus 15 meses iniciales y se disparó hasta los 76,700 millones en activos en 2011, superando brevemente a SPY como el mayor ETF del mundo. Standard Chartered, un banco con sede en el Reino Unido, proyectó recientemente una entrada total de 34,000 millones de dólares para los ETF de Bitcoin Spot.
Nigel Green, entusiasta de las criptomonedas desde hace tiempo y director general del deVere Group, cree que la aprobación de los ETFs de Bitcoin por parte de la SEC podría hacer que el activo digital mundial alcanzara los 60,000 dólares en los próximos 3 meses.
"Esta aprobación por parte del regulador financiero de la mayor economía del mundo es un momento histórico para Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general e impulsa los precios a largo plazo, incluso si hay una venta a corto plazo", dijo Green.
Comisiones de los ETF de Bitcoin
A medida que la aprobación de la SEC abre nuevas vías para que los inversionistas accedan a Bitcoin, la comunidad de criptomonedas anticipa una mayor participación en el mercado, lo que podría impulsar una mayor adopción y crecimiento del mercado.
El precio del Bitcoin ha estado subiendo en los últimos meses en previsión de la decisión positiva de la SEC. Las criptoacciones se han disparado, con Coinbase (NASDAQ:COIN) subiendo más de un 110% desde octubre.
"Ahora que los ETFs de Spot Bitcoin están aprobados, creemos que los inversionistas deberían centrar su atención en su impacto potencial sobre el precio del Bitcoin. Creemos que esta aprobación actúa como un shock de demanda importante para el mercado, que se produce unos meses antes del shock de oferta recurrente de Bitcoin: el evento de reducción a la mitad esperado para abril de 2024”.
A 1/10, todos los ETFs de Bitcoin tenían una comisión del 0.0% durante los periodos de exención, excepto BlackRock, cuyo periodo de exención ofrece un 0.12% durante 12 meses.
Las comisiones oscilan entre el 0% para 6 emisores de ETFs (BITB, ARKB, FBTC, BTCW, BTCO y BRRR) durante los 6 primeros meses, excepto para BRRR, que ofrece comisiones del 0% durante los 3 primeros meses. Fuera de este grupo, HODL fija su ratio de gastos en el 0.25%, mientras que las comisiones de EZBC son del 0.29%. DEFI y GBTC se sitúan en el 0.9% y el 1.5%.
Conclusión
La aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado marca un hito fundamental en los quince años de historia de Bitcoin. Este sello de oro significa la legitimación del activo digital dentro de los mercados financieros tradicionales. Los ETF actuarán ahora como facilitadores, permitiendo a determinados fondos de inversión acceder a la exposición con barreras de entrada reducidas, especialmente en términos de coste, riesgo y custodia. La atención se centra ahora en los detalles de la negociación, los costes asociados, la custodia, la demanda del mercado, etc.
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